Chứng khoán ALGT tăng 52% trong 6 tháng: Đà tăng tích cực hay đã đến lúc chốt lời?

Công ty Du lịch Allegiant (ALGT) đã thu hút sự chú ý trên thị trường, với giá cổ phiếu tăng 52% trong nửa năm qua. Quãng tăng ấn tượng này không chỉ vượt xa các đối thủ cùng ngành mà còn khiến các đối thủ cạnh tranh như Southwest Airlines (LUV) và Ryanair Holdings (RYAAY) phải nhìn lại phía sau trong cùng kỳ. Nhưng câu hỏi đặt ra là: Đà tăng này có duy trì được không, hay các nhà đầu tư nên chốt lời ngay bây giờ?

Động lực phía sau sự tăng trưởng của ALGT

Sự phục hồi của ngành hàng không sau đại dịch chính là yếu tố thúc đẩy chính. Khi mọi người cảm thấy thoải mái hơn khi trở lại bầu trời, doanh thu của Allegiant cũng phản ứng theo. Trong chín tháng đầu năm 2025, công ty ghi nhận mức tăng 3.5% doanh thu so với cùng kỳ năm trước, trong đó doanh thu từ hành khách — chiếm 88.6% tổng doanh thu — tăng 3.9%.

Nhìn về quý 4 năm 2025, ban lãnh đạo dự báo công suất (được đo bằng số dặm ghế khả dụng) sẽ tăng 10% so với cùng kỳ năm trước theo lịch trình, trong khi tổng hệ thống ASM dự kiến tăng 9.5% so với năm trước. Công ty cũng dự báo biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh trong khoảng 10-12% trong quý 4, điều này cho thấy hiệu quả vận hành.

Mở rộng đội tàu là một yếu tố hỗ trợ khác. ALGT đã và đang hiện đại hóa đội tàu, chuyển dần khỏi các máy bay cũ và bổ sung các máy bay mới tiết kiệm nhiên liệu hơn. Cuối năm 2024, hãng có 125 máy bay (34 A319, 87 A320, và bốn 737-8200). Đến quý 3 năm 2025, đội tàu đã đạt 121 máy bay (29 A319, 82 A320, và 10 Boeing 737-8200), với kế hoạch đạt 123 máy bay vào cuối năm.

Bảng cân đối tài chính cũng cần được chú ý. Tính đến quý 3 năm 2025, ALGT có 985.32 triệu USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền, trong khi nợ chỉ 270.63 triệu USD. Dư dả về thanh khoản này đã giúp công ty trả cổ tức 21.9 triệu USD và mua lại cổ phiếu $6 triệu USD trong năm 2024, tiếp theo là 12.95 triệu USD trong 9 tháng đầu năm 2025.

Dự báo lợi nhuận hướng Bắc

Allegiant đã nâng dự báo cả năm cùng với việc công bố lợi nhuận quý 3. EPS điều chỉnh hợp nhất cho năm 2025 hiện dự kiến vượt quá 3.00 đô la (tăng từ 2.25 đô la trước đó), trong khi EPS của hãng hàng không dự kiến trên 4.35 đô la (trước đó dự báo trên 3.25 đô la). Ước tính đồng thuận của Zacks hiện tại cho EPS cả năm 2025 là 2.97 đô la, và các ước lượng của các nhà phân tích cho lợi nhuận quý 4 cũng như cả năm 2025 đã được điều chỉnh tăng trong 60 ngày qua.

Định giá: Một mức giá hợp lý tương đối

Xét về mặt định giá, ALGT có vẻ đang được định giá hợp lý. Cổ phiếu giao dịch với tỷ lệ giá trên sổ sách dự phóng 12 tháng là 1.53X, thấp hơn đáng kể so với trung bình ngành 3.10X trong 5 năm. Khoảng chênh lệch này cho thấy thị trường có thể chưa phản ánh đầy đủ quỹ đạo phục hồi của công ty. ALGT có điểm số Giá trị (Value Score) là A, củng cố cho nhận định này.

Những đám mây đen trên chân trời

Không phải mọi thứ đều suôn sẻ. Thách thức vĩ mô là có thật. Những bất ổn do thuế quan gây ra, cùng với sự giảm sút niềm tin của người tiêu dùng và doanh nghiệp, đặt ra mối đe dọa đối với nhu cầu đi lại nội địa. Bất kỳ sự mềm mại nào trong đặt chỗ cũng có thể ảnh hưởng đến kết quả.

Vấn đề sản xuất của Boeing là một mối lo khác. Các trì hoãn do kiểm tra kiểm soát chất lượng và các quy định của FAA đã gây trở ngại cho kế hoạch hiện đại hóa đội tàu của toàn ngành. Đối với ALGT, việc giao máy bay bị hoãn đồng nghĩa với việc trì hoãn các khoản tăng công suất, chi phí bảo trì cao hơn cho các máy bay cũ tạm thời giữ lại, và chi phí lãi vay tăng do đặt cọc trước khi giao hàng. Những yếu tố này sẽ gây áp lực lên lợi nhuận trong tương lai.

Chi phí lao động tăng cao đang gây khó khăn. ALGT đã chứng kiến chi phí lao động tăng 19.2% trong năm 2024 và tiếp tục tăng trong 2025 khi các hợp đồng liên đoàn mới có hiệu lực. Chi phí hoạt động trong 9 tháng đầu năm 2025 tăng 6.4% mặc dù giá nhiên liệu giảm 1% so với cùng kỳ. Ban lãnh đạo đã cảnh báo rằng áp lực chi phí lao động cao vẫn sẽ duy trì.

Kết luận: Giữ nhưng không theo đuổi quá mức

Trong khi định giá của ALGT hấp dẫn và các yếu tố hỗ trợ cơ bản vẫn còn, sự kết hợp của các thách thức về lao động, trì hoãn giao máy bay và bất ổn vĩ mô tạo ra một điểm vào không lý tưởng cho dòng tiền mới. Các nhà đầu tư đã nắm giữ ALGT nên duy trì vị thế và để công ty vượt qua những thử thách này. Những người đứng ngoài nên kiên nhẫn — có thể sẽ xuất hiện cơ hội rủi ro-lợi nhuận tốt hơn khi một số thách thức này được giải quyết. Xếp hạng hiện tại của ALGT theo Zacks là #3 (Giữ) phù hợp với thái độ thận trọng này.