Cuộc đua giành ưu thế công nghệ: Liệu Alphabet có thể lật đổ Nvidia vào năm 2026?

Dẫn đầu thị trường dưới áp lực

Với vốn hóa thị trường khoảng 4,6 nghìn tỷ đô la, Nvidia hiện đang giữ vị trí công ty lớn nhất thế giới. Sự thống trị này bắt nguồn từ vai trò quan trọng của nó trong việc cung cấp hạ tầng trí tuệ nhân tạo, đặc biệt thông qua công nghệ chip trung tâm dữ liệu của hãng. Tuy nhiên, việc duy trì vị trí đỉnh cao này còn xa chắc chắn khi bối cảnh công nghệ tiếp tục thay đổi.

Chỉ có ba công ty có giá trị đủ lớn để thực sự thách thức ngai vàng của Nvidia: Apple ($4,1 nghìn tỷ đô), Alphabet ($3,8 nghìn tỷ đô), và Microsoft ($3,6 nghìn tỷ đô). Khoảng cách giữa các đối thủ này và Nvidia vẫn còn khả thi để thu hẹp—một khoảng cách mà về lý thuyết có thể khép lại trong vòng mười hai tháng tới, mặc dù điều đó đòi hỏi những biến động lớn trên thị trường.

Tại sao Apple sẽ không phải là người chiến thắng

Dù giữ vị trí vốn hóa thị trường lớn thứ hai toàn cầu, Apple đối mặt với những hạn chế về cấu trúc khiến nó ít có khả năng vượt mặt Nvidia. Gã khổng lồ điện thoại thông minh và điện tử tiêu dùng này đã thể hiện mô hình tăng trưởng chậm chạp, liên tục không vượt quá mức tăng trưởng 10% hàng năm trong ba năm qua. Không có một chất xúc tác đáng kể nào dự kiến xuất hiện vào năm 2026, khả năng Apple thu hẹp khoảng cách vốn hóa $500 tỷ đô( dường như là không đáng kể. Chỉ có một sự gián đoạn lớn—chẳng hạn như một đợt rút vốn mạnh mẽ trong đầu tư trung tâm dữ liệu—mới có thể tạo ra điều kiện để Apple vượt qua Nvidia.

Chiến lược hỗ trợ của Microsoft chưa đủ

Microsoft đã theo đuổi một cách tiếp cận tính toán bằng cách định vị mình như một nhà cung cấp hạ tầng AI hơn là một nhà sáng tạo độc quyền. Công ty cho phép khách hàng triển khai các mô hình AI sinh tạo khác nhau trên nền tảng của mình mà không cần phát triển hệ thống cạnh tranh riêng. Trong khi chiến lược dựa trên sự trung lập này mang lại sức hấp dẫn ngắn hạn, nó cũng tạo ra một điểm yếu cơ bản: Microsoft thiếu kiểm soát trực tiếp đối với số phận công nghệ và hướng phát triển AI của mình.

Alphabet nổi lên như đối thủ thực sự

Thông qua quá trình loại trừ và định vị chiến lược, Alphabet là ứng viên duy nhất có khả năng thay thế Nvidia khỏi vị trí số một. Công ty bắt đầu năm 2025 với nhiều bất ổn về hoạt động tìm kiếm cốt lõi, khả năng AI, và hướng đi tương lai. Tuy nhiên, công ty đã thành công trong việc giải quyết từng mối lo ngại:

Độ bền của Tìm kiếm: Google Search duy trì vị thế thống trị thị trường nhờ tích hợp AI Overviews, củng cố vị trí là nền tảng tìm kiếm chính toàn cầu.

Khả năng cạnh tranh AI: Google Gemini đã trở thành một trong những nền tảng AI sinh tạo hàng đầu, ngày càng được xem là đối thủ đáng gờm của ChatGPT của OpenAI.

Chiến thắng về quy định: Một phán quyết chống độc quyền lớn đã giúp Alphabet hoạt động mà không phải đối mặt với nguy cơ bị chia tách bắt buộc, cho phép các nhà đầu tư định giá công ty dựa trên các yếu tố nền tảng thay vì các hạn chế tiềm năng trong tương lai.

Lợi thế của chip tùy chỉnh

Con đường để vượt qua Nvidia bắt đầu từ đổi mới trong công nghệ chip. Alphabet và Meta Platforms đang hợp tác phát triển các đơn vị xử lý tensor tùy chỉnh )TPUs( được thiết kế để thay thế các đơn vị xử lý đồ họa )GPUs$1 của Nvidia cho các ứng dụng cụ thể. Nếu các lựa chọn thay thế này trở nên phổ biến như các giải pháp thay thế tiết kiệm chi phí, Alphabet sẽ đồng thời mở ra một nguồn doanh thu mới mạnh mẽ và trực tiếp làm giảm thị phần của Nvidia.

Ngoài việc phát triển chip, Alphabet còn giữ khoảng 7% cổ phần của SpaceX, có thể sẽ phát hành cổ phiếu ra công chúng vào năm 2026 với định giá tiềm năng vượt quá nghìn tỷ. Dù chưa rõ liệu công ty có bán bớt cổ phần này sau IPO hay không, sự kiện như vậy có thể mang lại hỗ trợ đáng kể cho giá cổ phiếu của Alphabet.

Thực tế cần xem xét

Dù có các yếu tố thuận lợi này, việc hoàn toàn thay thế Nvidia đòi hỏi nhiều hơn những tiến bộ nhỏ giọt. Các dự báo về mở rộng và lợi nhuận của Nvidia đặt công ty vào vị trí giữ vững danh hiệu công ty lớn nhất thế giới trong điều kiện thị trường bình thường. Tuy nhiên, nếu các nhà cung cấp chip thay thế—đặc biệt là Alphabet—thành công trong việc phá vỡ sự thống trị của Nvidia trong lĩnh vực bán dẫn, phép tính sẽ thay đổi đáng kể. Một sự chậm lại đáng kể trong tăng trưởng của Nvidia hoặc sự thu hẹp thị phần có thể tạo ra cơ hội đủ lớn để Alphabet đảm nhận vị trí số một.

Kịch bản này không phải là điều tất yếu, nhưng ngày càng có khả năng xảy ra hơn. Công ty lớn nhất thế giới vào năm 2026 có thể phụ thuộc vào việc đổi mới chip có thể thách thức vị trí kiên cố của Nvidia hay không, hoặc liệu cuộc cách mạng trung tâm dữ liệu có vẫn nằm trong tầm kiểm soát của Nvidia hay không.