Cơ hội cổ phiếu của các công ty dẫn đầu về Hydro đang định hình quá trình chuyển đổi năng lượng sạch vào năm 2025

Ngành cổ phiếu các công ty hydro đang trải qua đà tăng trưởng chưa từng có khi thị trường năng lượng toàn cầu chuyển hướng toward giảm phát thải carbon. Các chính phủ trên toàn thế giới đang thực hiện các chính sách năng lượng sạch quyết liệt trong khi các nhà đầu tư ngày càng nhận thức rõ vai trò then chốt của hydro trong việc đạt mục tiêu phát thải ròng bằng không. Với dự báo của Cơ quan Năng lượng Quốc tế về nhu cầu hydro sẽ tăng gấp ba vào năm 2050, danh mục cổ phiếu các công ty hydro đại diện cho một trong những cơ hội tăng trưởng hấp dẫn nhất trong lĩnh vực năng lượng bền vững.

Cơ hội Hydro: Động lực thị trường và Thách thức

Hydro, nguyên tố phong phú nhất trong vũ trụ, mang lại tiềm năng chuyển đổi để giảm phát thải trong vận tải, công nghiệp và sưởi ấm. Khi được sản xuất qua quá trình điện phân sử dụng năng lượng tái tạo, hydro trở thành một chất mang năng lượng không phát thải. Một kilogram hydro chứa khoảng gấp ba lần năng lượng của xăng, khiến nó đặc biệt hấp dẫn cho các ứng dụng nặng, nơi mà việc sử dụng pin điện gặp hạn chế về kỹ thuật.

Cảnh quan thị trường hydro hiện tại cho thấy những điểm tinh tế quan trọng. Khoảng 99 phần trăm sản xuất hydro hiện tại dựa vào nhiên liệu hóa thạch—chủ yếu là quá trình reforming khí tự nhiên và khí hóa than. Loại “hydro xám” truyền thống này tạo ra lượng khí thải carbon đáng kể. Tuy nhiên, đà phát triển đang hướng tới hai lựa chọn sạch hơn: hydro xanh sản xuất qua điện phân sử dụng năng lượng tái tạo, và hydro xanh lam (blue hydrogen) được tạo ra từ nhiên liệu hóa thạch có lưu trữ và thu giữ carbon.

Theo dự báo của S&P Global đến năm 2050, Trung Quốc dự kiến sẽ chiếm lĩnh sản xuất hydro điện phân với 33,4 triệu tấn mỗi năm, tiếp theo là Liên minh Châu Âu với 20 triệu tấn và Hoa Kỳ với 4,7 triệu tấn. Dự báo của Trung Quốc đã tăng gấp ba so với năm 2024, phản ánh việc mở rộng công suất nhanh chóng và các thỏa thuận chiến lược với các dự án hydro toàn cầu.

Các diễn biến địa chính trị gần đây đã định hình lại bức tranh đầu tư vào cổ phiếu các công ty hydro. Việc chính quyền Trump cắt giảm trợ cấp hydro đã tạo ra những trở ngại tại thị trường Mỹ. Quốc hội đã giảm thời hạn của tín dụng thuế hydro Section 45V xuống còn năm năm, yêu cầu các dự án bắt đầu xây dựng trước năm 2028. Các nhà phân tích đã giảm dự báo sản lượng hydro xanh của Mỹ năm 2050 xuống còn 4,7 triệu tấn từ 9,3 triệu tấn trước đó.

Vị thế thị trường toàn cầu và Các nhà xuất khẩu hàng đầu

Hoa Kỳ duy trì vị trí là nhà xuất khẩu hydro hàng đầu thế giới, xuất khẩu trị giá 2,15 tỷ USD vào năm 2023. Thị trường nội địa hỗ trợ 25.000 phương tiện vận chuyển vật liệu pin nhiên liệu, hơn 8.000 hệ thống nhiên liệu nhỏ tại 40 bang, và hơn 550 megawatt công suất pin nhiên liệu đã lắp đặt. Hạ tầng này tạo lợi thế cạnh tranh cho các khoản đầu tư vào cổ phiếu các công ty hydro của Mỹ.

Canada tạo ra khoảng C$200 triệu đô la mỗi năm từ xuất khẩu công nghệ hydro và đã xuất khẩu $385 triệu đô la hydro trong năm 2023, xếp thứ chín toàn cầu. Chính phủ liên bang cam kết đưa hydro trở thành yếu tố thiết yếu để đạt mục tiêu phát thải ròng bằng không vào năm 2050, đồng thời tạo việc làm và mở rộng xuất khẩu. Đầu tư 9,4 tỷ CAD vào Trung tâm Hydro sạch tại British Columbia sẽ tận dụng nguồn thủy điện và công nghệ điện phân, khai thác lợi thế năng lượng tái tạo của tỉnh này.

Australia đã nổi lên như một trung tâm hydro quan trọng khác, với hơn AU$200 tỷ đô la đầu tư vào các dự án hydro đã công bố—chiếm 20 phần trăm các sáng kiến hydro năng lượng tái tạo toàn cầu. Cập nhật Chiến lược Hydro Quốc gia 2023 của quốc gia này nhấn mạnh việc định vị Australia như một thị trường hydro lớn vào năm 2030. Các quan hệ đối tác chiến lược với Đức, Nhật Bản và các quốc gia khác đang thúc đẩy phát triển công nghệ và hạ tầng xuất khẩu.

Phân tích các nhà dẫn đầu về hiệu suất cổ phiếu các công ty hydro

Các nhà lãnh đạo ngành tại Hoa Kỳ

Linde (NYSE:LIN) vận hành như một tập đoàn khí công nghiệp toàn cầu hàng đầu với hơn 500 nhà máy sản xuất hydro trên toàn thế giới. Vốn hóa thị trường của công ty đạt 222,58 tỷ USD phản ánh chuỗi giá trị hydro toàn diện—từ sản xuất, xử lý đến phân phối. Liên doanh của Linde với ITM về công nghệ điện phân PEM giúp vị thế của họ trong số các nhà lãnh đạo hydro xanh toàn cầu. Tháng 8 năm 2024, Linde ký hợp đồng cung cấp hydro trị giá hàng tỷ USD với Dow Canada, thể hiện đà thương mại bền vững, mặc dù các thông báo Q4 2024 cho thấy sự chuyển hướng chiến lược sang hydro lam $2 được hỗ trợ bởi các tín dụng thuế carbon Section 45Q( trong bối cảnh không chắc chắn về quy định.

Air Products & Chemicals )NYSE:APD( có vốn hóa thị trường 64,83 tỷ USD, duy trì hạ tầng phân phối hydro lớn nhất thế giới. Vận hành hơn 100 nhà máy hydro và sở hữu danh mục bằng sáng chế rộng lớn về công nghệ phân phối hydro, công ty đã tham gia hơn 250 dự án nhiên liệu toàn cầu. Liên doanh Dự án Hydro Xanh NEOM tại Ả Rập Saudi là một nhà máy sản xuất quy mô 600 tấn/ngày, sử dụng năng lượng tái tạo 4 gigawatt, dự kiến vận hành lần đầu vào năm 2026. Nhà máy Hydro sạch tại Louisiana dự kiến hoạt động năm 2028, cung cấp hydro lam cho các lĩnh vực di chuyển và công nghiệp. Hợp tác của Air Products với NASA năm 2024—cung cấp hơn 730.000 gallon hydro lỏng cho các sứ mệnh Artemis—cho thấy mối quan hệ thương mại ngày càng sâu sắc.

Cummins )NYSE:CMI( có vốn hóa thị trường 53,97 tỷ USD qua thương hiệu Accelera, thương mại hóa pin nhiên liệu, hệ thống pin, hệ truyền động và công nghệ điện phân. Quan hệ đối tác chiến lược với BP để cung cấp hệ thống điện phân PEM 100 megawatt cho dự án hydro xanh Lingen của Đức là dự án lớn nhất của Accelera tính đến nay. Các sáng kiến gần đây bao gồm gia nhập Liên minh Động cơ Hydro Bắc Mỹ và phát triển nền tảng động cơ đốt trong hydro X15H, nhắm vào các lĩnh vực còn khó tiếp cận với phương pháp điện khí hóa truyền thống.

) Cơ hội thị trường Canada

Ballard Power Systems ###TSX:BLDP(, giao dịch ở mức C$2,64 với vốn hóa thị trường 775,49 triệu CAD, tập trung vào công nghệ pin nhiên liệu hydro cho phương tiện nặng. Các module pin nhiên liệu PEM của công ty cung cấp năng lượng cho chiếc phà hydro đầu tiên do công ty Na Uy Norled vận hành. Các hợp đồng cung cấp chính của Ballard gồm 200 module FCmove-HD+ cho xe buýt của NFI Group )tăng từ cam kết ban đầu 100 đơn vị( và hợp đồng cung cấp 1.000 động cơ với nhà sản xuất xe buýt châu Âu Solaris trong giai đoạn 2024-2027. Chiến lược tái cấu trúc tháng 7 nhằm giảm chi phí 30% và đạt dòng tiền dương vào cuối 2027. Kết quả Q2 gần đây cho thấy doanh thu tăng 11% so với cùng kỳ, đạt 17,8 triệu USD.

Tidewater Renewables )TSX:LCFS(, giao dịch ở mức C$3,55 với vốn hóa 126,35 triệu CAD, vận hành trung tâm sản xuất diesel sinh học và hydro tại British Columbia, với công suất 3.000 thùng/ngày và 23,7 tấn hydro/ngày. Quản lý hoạt động Q2 đạt 72% dù có gián đoạn sản xuất tháng 4 năm 2024. Công ty đã ký các thỏa thuận tiêu thụ hơn 70% sản lượng H2 năm 2025 và hướng tới sản xuất nhiên liệu hàng không bền vững vào năm 2028.

Westport Fuel Systems )TSX:WPRT( cung cấp hệ thống nhiên liệu HPDI giúp phương tiện thương mại hoạt động bằng khí sinh học, LNG, hydro và nhiên liệu thay thế tại hơn 70 quốc gia. Liên doanh Cespira với Volvo đã thương mại hóa công nghệ cho 9.000 xe tải hiện đã triển khai. Tháng 7 năm 2024, giao dịch bán bộ phận xe nhẹ của Ý với giá 73,1 triệu USD, nhằm tập trung xây dựng Trung tâm Đổi mới Hydro và nhà máy sản xuất tại Trung Quốc vào cuối 2025, đồng thời hợp nhất hoạt động châu Âu tại Canada.

) Cơ hội cổ phiếu các công ty hydro tại Úc

Hazer Group ###ASX:HZR(, định giá 91,62 triệu AUD với cổ phiếu trị giá 0,34 AUD, thương mại hóa công nghệ HAZER để sản xuất hydro phát thải thấp và graphit sử dụng chất xúc tác quặng sắt. Hoạt động thương mại bắt đầu từ đầu năm 2024. Thỏa thuận tháng 5 năm 2024 với công ty tiện ích Canada FortisBC nhằm phát triển công suất hydro sạch 2.500 tấn/năm tại British Columbia. Hoàn thành thử nghiệm phản ứng thương mại vào tháng 3 năm 2025, xác nhận thiết kế sản xuất mở rộng, và liên minh chiến lược tháng 7 với Kellogg Brown and Root thúc đẩy triển khai thương mại toàn cầu tại Úc, Vương quốc Anh và Mỹ.

Gold Hydrogen )ASX:GHY( theo đuổi khai thác hydro tự nhiên tại dự án Ramsay của Nam Úc, cho thấy mức độ tinh khiết hydro đạt 95,8% và hàm lượng helium từ 20-36,9%. Công ty có vốn hóa 82,11 triệu AUD nhận được 6,45 triệu AUD hoàn thuế R&D vào tháng 2 năm 2025 và đã thu xếp cam kết đầu tư chiến lược 14,5 triệu AUD trong tháng 7 từ Toyota Motor, Mitsubishi Gas Chemical và ENEOS Xplora, thúc đẩy quá trình thương mại hóa.

Pure Hydrogen )ASX:PH2(, giao dịch ở mức 0,09 AUD với vốn hóa 36,23 triệu AUD, sản xuất xe buýt chạy hydro và phương tiện thu gom rác thải. Công ty đã đăng ký chiếc xe tải bán tải chạy hydro đầu tiên của Úc vào tháng 8 năm 2024 và ký các thỏa thuận thương mại với các nhà cung cấp công nghệ hydro như Hydrexia. Thành tựu Q3 gồm bán nhiều xe Prime Mover với tổng trị giá hơn 3 triệu AUD và bán xe rác hydro đầu tiên tại Bắc Mỹ cho Riverview International Trucks, California.

Các yếu tố đầu tư: EVs so với Công nghệ Hydro

Nghiên cứu của TWI Global nhấn mạnh lợi thế riêng biệt của xe chạy hydro. Xe hydro cung cấp quãng đường vượt trội và thời gian nạp nhiên liệu nhanh hơn đáng kể so với xe điện pin—lợi thế then chốt cho vận tải đường dài và thiết bị công nghiệp. Tuy nhiên, hạ tầng sạc EV hiện tại vượt xa mạng lưới nhiên liệu hydro sẵn có, trong khi chi phí mua xe hydro cao hơn so với EV tương đương.

Các nhà sản xuất ô tô lớn ngày càng nhận thức rõ vai trò bổ sung của hydro. Toyota, bắt đầu đầu tư vào pin nhiên liệu hydro từ năm 1992, đã giới thiệu sedan Crown chạy hydro vào mùa thu 2023 và trình làng xe tải Hilux prototype hydro vào năm 2024, cho thấy cam kết bền bỉ mặc dù thị trường EV chiếm ưu thế.

Khung pháp lý và chính sách định hình hiệu suất cổ phiếu các công ty hydro

Môi trường pháp lý là yếu tố chính thúc đẩy lợi nhuận ngắn hạn của cổ phiếu các công ty hydro. Thị trường tín dụng thuế của Mỹ đã chuyển biến không thuận lợi với việc giảm thời hạn Section 45V, mặc dù hydro lam vẫn được hỗ trợ bởi các quy định về thu giữ và lưu trữ carbon Section 45Q và nhu cầu từ Nhật Bản/South Korea. Cam kết song phương trị giá C) triệu của Canada với Đức hỗ trợ hạ tầng xuất khẩu hydro của Atlantic Canada, mặc dù tiến độ xuất khẩu bị trì hoãn do các thách thức về hạ tầng và chi phí.

Gói hỗ trợ sản xuất trong nước và năng lượng tái tạo trị giá 22,7 tỷ AUD của Australia năm 2024 dành 6,7 tỷ AUD cho sản xuất hydro tái tạo đến năm 2039/2040, thể hiện cam kết liên tục của chính phủ. Các chính sách này sẽ ảnh hưởng lớn đến định giá cổ phiếu các công ty hydro trong suốt 2025-2026 khi các dự án tiến triển qua các giai đoạn phát triển.

Danh mục cổ phiếu các công ty hydro là một chủ đề đầu tư năng lượng sạch then chốt, cân bằng giữa tiềm năng tăng trưởng dài hạn lớn và những bất ổn về quy định ngắn hạn. Các nhà đầu tư cần xem xét kỹ lưỡng vị thế của từng công ty trong bối cảnh chính sách chính phủ thay đổi, độ trưởng thành của chuỗi cung ứng và phát triển các quan hệ đối tác thương mại.