Vàng năm 2025: Liệu đà tăng có tiếp tục hay sắp tới một đợt điều chỉnh?

Tình Hình Hiện Tại của Vàng: Hấp Dẫn Đầu Tư Được Làm Mới

Kim loại quý đã trải qua một sự trỗi dậy đáng kể trong các quý cuối năm 2025, khẳng định vị trí là một trong những tài sản được săn đón nhất bởi các nhà đầu tư toàn cầu. Hiện đang giao dịch quanh mức 4.300-4.350 đô la mỗi ounce, vàng phản ánh sự quan tâm chưa từng có đối với các công cụ bảo vệ tài sản, đạt mức cao mà nhiều tháng chưa từng thấy.

Quá trình tăng giá này phản ánh sự hội tụ của các yếu tố vĩ mô và địa chính trị. Khác với các chu kỳ trước, vàng đã thể hiện khả năng phát triển đồng thời với các tài sản rủi ro cao hơn như cổ phiếu và tiền điện tử, tạo ra một kịch bản bất thường mà các nhà phân tích của Bloomberg và Reuters gọi là lịch sử.

Các Động Lực Thúc Đẩy Nhu Cầu Hiện Tại

Chính Sách Tiền Tệ Linh Hoạt: Triển vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã giảm đáng kể chi phí cơ hội giữ vị thế vàng. Thị trường dự đoán các điều chỉnh 25 điểm cơ bản phân bổ trong suốt giai đoạn, đặc biệt có lợi cho các tài sản phòng thủ.

Suy Yếu của Đô la: Đồng bạc xanh dưới áp lực đã cải thiện đáng kể khả năng tiếp cận vàng cho các nhà đầu tư quốc tế. Khi đồng tiền Mỹ mất giá, kim loại trở nên cạnh tranh hơn trên các thị trường mới nổi và các nền kinh tế phát triển của khu vực châu Âu và châu Á.

Mua Vào của Các Tổ Chức Lớn: Các ngân hàng trung ương duy trì tốc độ mua vào nhanh chóng. Trung Quốc, Ba Lan và các nền kinh tế mới nổi khác đã tăng cường mua vào, trong khi các quỹ ETF chuyên về vàng đổ dòng chảy đáng kể vào kim loại quý.

Môi Trường Rủi Ro Cao: Các căng thẳng thương mại giữa các cường quốc, xung đột khu vực không rõ ràng, và sự biến động trên thị trường chứng khoán đã thúc đẩy tìm kiếm nơi trú ẩn. Nhu cầu phòng thủ này là trụ cột cấu trúc của đà tăng hiện tại.

Phân Tích Kỹ Thuật và Các Mức Cần Theo Dõi

Trong khoảng thời gian từ giữa tháng 12 đến giữa tháng 1, hành vi kỹ thuật của vàng cho thấy sự củng cố trong phạm vi xác định, với xu hướng nhẹ tích cực.

Các Mức Kháng Cự Chính:

• Mức chính: 4.400-4.450 $/oz
• Mục tiêu tăng mở rộng: 4.500 $/oz

Các Mức Hỗ Trợ Quan Trọng:

• Vùng hỗ trợ chính: 4.200-4.250 $/oz

Chỉ số Sức Mạnh Tương Đối dao động từ vùng trung tính đến hơi tích cực, trong khi các Dải Bollinger duy trì khá hẹp, cho thấy sự biến động hạn chế. Cấu trúc nến cho thấy các biến động sẽ chủ yếu mang tính kỹ thuật trong giai đoạn cuối năm, khi khối lượng thường giảm.

Triển Vọng Trung Hạn: Những Gì Có Thể Mong Đợi Trong Những Tháng Tới?

Triển vọng năm 2025 nói chung vẫn tích cực, mặc dù có những điểm nhấn quan trọng. Trong khi nhu cầu cấu trúc từ các ngân hàng trung ương và quỹ đầu tư vẫn vững chắc, một số yếu tố có thể tạo áp lực điều chỉnh.

Các Nhân Tố Tăng Giá Có Thể:

• Xác nhận các chu kỳ cắt giảm lãi suất mạnh hơn dự kiến
• Gia tăng căng thẳng địa chính trị hoặc thương mại
• Dữ liệu kinh tế toàn cầu yếu hơn làm giảm niềm tin vào tăng trưởng
• Các bất ngờ về lạm phát giảm, xác nhận các điều chỉnh tiền tệ

Các Yếu Tố Có Thể Điều Chỉnh:

• Bất ngờ về lạm phát tăng cao hơn làm giảm kỳ vọng về lãi suất thấp hơn
• Đô la hóa bất ngờ do chạy sang chất lượng
• Bình thường hóa các khoản phí rủi ro địa chính trị
• Lợi nhuận vượt trội trên thị trường chứng khoán chuyển dòng vốn

Dự Báo của Các Nhà Phân Tích Toàn Cầu Cho 2025

Các tổ chức tài chính lớn duy trì dự báo tích cực mặc dù có sự phân hóa:

Goldman Sachs dự báo đạt mức 2.973 $/oz, do khả năng tăng giá lịch sử 10% sau các đợt cắt giảm của Fed đầu tiên.

Bank of America ước tính 2.750 $/oz, dựa trên sự kết hợp của lãi suất thấp hơn, mua vào của các ngân hàng trung ương và bất ổn địa chính trị kéo dài.

JP Morgan dự đoán 2.775 $/oz, nhấn mạnh vào nhu cầu từ Trung Quốc và các ngân hàng trung ương, mặc dù lưu ý rằng phụ thuộc vào dòng ETF của nhà đầu tư nhỏ lẻ tạo ra sự không chắc chắn.

UBS dự báo 2.973 $/oz, chủ yếu dựa trên kỳ vọng về linh hoạt tiền tệ và duy trì mua vào của các chính quyền trung ương.

Các dự báo này dao động trong khoảng 2.750 đến 2.973 đô la mỗi năm, phản ánh sự đồng thuận tăng giá nhưng có phạm vi phân tán nhất định, thể hiện sự phức tạp của môi trường vĩ mô hiện tại.

Các Yếu Tố Cơ Cấu Giúp Kim Loại Đứng Vững Năm 2025

Nhu Cầu Thực Tế Liên Tục: Các mua vào của ngân hàng trung ương đạt 244 tấn chỉ trong quý đầu tiên. Nếu xu hướng này tiếp tục, sẽ tương đương khoảng 1.000 tấn mỗi năm, tạo nền tảng cầu rất vững chắc.

Hạn Chế Cung Cấp: Giới hạn vật lý của kim loại và chi phí khai thác ngày càng tăng ở các mỏ sâu giới hạn khả năng tăng nguồn cung.

Đa Dạng Hóa Danh Mục: Các nhà quản lý quỹ đầu tư duy trì tỷ lệ tiếp xúc ngày càng tăng với vàng như một thành phần phòng thủ, đặc biệt trước các mối tương quan thay đổi giữa các tài sản truyền thống.

Các Hình Thức Tham Gia Dễ Dàng Trong Đà Tăng của Vàng

Đối với các nhà đầu tư muốn bổ sung tiếp xúc với kim loại quý này, có nhiều lựa chọn:

Vàng Thật: Mua trực tiếp các thỏi hoặc tiền xu mang lại quyền sở hữu vật chất, nhưng đi kèm chi phí lưu kho và bảo hiểm.

Quỹ ETF (ETFs): Tiếp cận đơn giản và thanh khoản qua thị trường chứng khoán, không cần lo lắng về logistics sở hữu vật lý.

Cổ Phiếu Mỏ: Tiếp xúc gián tiếp qua cổ phần trong các nhà sản xuất vàng, mang lại tiềm năng đòn bẩy.

Phương Tiện Pháp Sinh và CFD: Các công cụ cho phép đầu cơ cả trong các kịch bản tăng hoặc giảm, đi kèm rủi ro cao hơn nhưng tiềm năng lợi nhuận lớn hơn.

Phân Tích Cuối Cùng: Năm 2025 Khó Khăn Cho Vàng

Hành vi của vàng trong năm 2025 sẽ là kết quả của sự tương tác năng động giữa nhiều lực lượng. Trong khi các nền tảng vĩ mô vẫn tích cực—lãi suất giảm, nhu cầu chính thức vững chắc, bất ổn địa chính trị kéo dài—các bất ngờ kinh tế vĩ mô vẫn có thể xảy ra.

Kim loại đã thể hiện khả năng phục hồi đáng kể trong năm 2025. Đặc điểm không sinh lợi khiến nhu cầu phụ thuộc hoàn toàn vào kỳ vọng về mất giá tiền tệ và tìm kiếm sự an toàn. Nếu cả hai yếu tố này duy trì, vàng sẽ giữ sức hấp dẫn. Nếu một trong số đó đảo chiều mạnh, các điều chỉnh lớn không thể loại trừ.

Những tháng tới sẽ rất quyết định. Các quyết định tiền tệ, diễn biến xung đột khu vực và quỹ đạo lạm phát toàn cầu sẽ là kim chỉ nam cho các nhà đầu tư trong thị trường kim loại quý.