2025年 Mỹ kim giảm lãi suất chu kỳ lớn dưới tác động của biến động tỷ giá và hướng dẫn phân bổ đầu tư

Đà giảm lãi suất của đô la Mỹ đã bắt đầu, đây không chỉ là sự thay đổi chính sách của ngân hàng trung ương mà còn là khởi đầu của việc tái phân bổ vốn toàn cầu. Theo dự báo mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), lãi suất đô la có khả năng giảm xuống khoảng 3% trước năm 2026. Khi lãi suất giảm, sức hút của đô la cũng giảm theo, điều này sẽ gây ra phản ứng dây chuyền trên thị trường tài chính toàn cầu.

Là đồng tiền cơ sở trong thanh toán quốc tế, mọi biến động của đô la đều ảnh hưởng đến dòng chảy vốn quốc tế. Nhiều nhà đầu tư thường chỉ nhìn thấy bề nổi của “giảm lãi suất = đô la yếu đi”, mà bỏ qua các cơ chế thị trường phức tạp đằng sau. Bài viết này sẽ phân tích xu hướng của đô la từ nhiều góc độ, giúp nhà đầu tư nắm bắt cơ hội này.

Thị trường tỷ giá đô la Mỹ thực sự như thế nào? Các khái niệm cơ bản cần làm rõ

Tỷ giá đô la phản ánh mối quan hệ trao đổi giữa đô la Mỹ và các đồng tiền khác. Ví dụ, EUR/USD=1.04 nghĩa là 1 đô la cần đổi lấy 1.04 euro, nếu tăng lên 1.09 thì euro tăng giá, đô la giảm giá; ngược lại, giảm xuống 0.88 thì đô la tăng giá.

Điều cần chú ý là, Chỉ số đô la (DXY) không chỉ chịu ảnh hưởng đơn thuần từ chính sách của Mỹ, mà còn phải xem xét chính sách của các ngân hàng trung ương và tình hình kinh tế của các quốc gia chủ chốt khác. Việc Mỹ giảm lãi suất không trực tiếp làm giảm chỉ số đô la, mà còn phụ thuộc vào các yếu tố chính trị và kinh tế quốc tế.

Bốn yếu tố cốt lõi ảnh hưởng sâu sắc đến xu hướng đô la

Chính sách lãi suất: Hướng dẫn trực tiếp nhất của thị trường

Lãi suất là động lực chính thúc đẩy tỷ giá đô la. Lãi suất cao thu hút dòng vốn chảy vào, làm tăng giá đô la; lãi suất thấp khiến dòng vốn tìm kiếm nơi khác. Tuy nhiên, nhà đầu tư không chỉ nhìn vào các hành động tăng hoặc giảm lãi suất hiện tại, mà còn cần dự đoán xu hướng chính sách trong tương lai qua biểu đồ điểm của Fed, vì thị trường thường phản ứng trước dự đoán sớm.

Cung tiền: QE và QT trong cuộc đấu tranh

Chương trình Nới lỏng định lượng (QE) của Fed làm tăng cung đô la, làm giảm giá trị đô la; trong khi Thu hẹp lượng cung (QT) giảm cung, có lợi cho đô la tăng giá. Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các động thái của Fed, chứ không chờ chính sách chính thức được thực thi mới phản ứng.

Cấu trúc thương mại quốc tế: Ảnh hưởng của cân đối nhập khẩu và xuất khẩu

Thâm hụt thương mại dài hạn của Mỹ (nhập khẩu lớn hơn xuất khẩu) ảnh hưởng đến cung cầu đô la. Tăng nhập khẩu cần nhiều đô la hơn, đẩy giá đô la lên; xuất khẩu tăng làm giảm nhu cầu đô la. Những ảnh hưởng này thường mang tính dài hạn, không thể thấy rõ trong ngắn hạn.

Niềm tin toàn cầu và cạnh tranh vị thế

Khả năng đô la thống trị trong thanh toán toàn cầu bắt nguồn từ niềm tin của thế giới vào Mỹ. Tuy nhiên, lợi thế này đang đối mặt với thách thức. Phong trào phi đô la hóa ngày càng rõ nét, các khu vực như Eurozone, Nhân dân tệ, hợp đồng dầu thô tương lai và tiền mã hóa đều làm giảm ảnh hưởng của đô la. Từ năm 2022, các quốc gia mất niềm tin vào trái phiếu Mỹ, chuyển sang tích trữ vàng. Nếu Mỹ không thể xây dựng lại niềm tin, tính thanh khoản của đô la sẽ bị áp lực, đây cũng là lý do chính khiến Mỹ ngày càng thận trọng trong các quyết định lãi suất.

Nhìn lại lịch sử: Cuộc chơi tăng giảm của đô la trong năm mươi năm

Qua biểu đồ xu hướng trong nửa thế kỷ qua, chỉ số đô la Mỹ trải qua tám giai đoạn quan trọng, mỗi bước ngoặt đều liên quan đến các sự kiện kinh tế lớn:

Khủng hoảng tài chính 2008: Hoảng loạn thị trường, dòng vốn chảy mạnh về các tài sản an toàn (đô la), khiến đô la tăng giá mạnh.

Thời kỳ dịch COVID-19 năm 2020: Mỹ kích hoạt các biện pháp cứu trợ quy mô lớn, đô la tạm thời chịu áp lực; sau đó, nền kinh tế Mỹ phục hồi dẫn đầu toàn cầu, đô la mạnh trở lại.

Giai đoạn tăng lãi suất mạnh 2022-2023: Fed tăng lãi suất mạnh để chống lạm phát, đô la thể hiện rõ nét so với nhiều đồng tiền, chỉ số đô la từng vượt qua 114.

Cuối năm 2024 bắt đầu giảm lãi suất: Fed chuyển sang chính sách nới lỏng, sức hút của đô la giảm, dòng vốn chuyển sang các tài sản có lợi suất cao như tiền mã hóa, vàng để bù đắp.

Xu hướng đô la trong năm tới: Dự đoán và các biến số

Kết hợp các yếu tố hiện tại, các yếu tố sau sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến quỹ đạo của đô la:

Phần lớn là yếu tố tiêu cực: Chính sách thương mại của Mỹ ngày càng quyết đoán, leo thang chiến tranh thuế quan với Trung Quốc và toàn cầu, các doanh nghiệp và giao dịch với Mỹ giảm. Phong trào phi đô la hóa tiếp tục diễn ra, vàng hút dòng tiền. Tất cả đều không có lợi cho đô la.

Giảm lãi suất của đô la, nhưng các quốc gia khác cũng đang giảm: Điều quan trọng không phải là Mỹ giảm lãi suất bao nhiêu, mà là ai giảm nhanh, giảm nhiều hơn. Nếu châu Âu giảm lãi suất chậm hơn Mỹ, euro có thể tăng giá so với đô la, khiến đô la bị áp lực.

Rủi ro địa chính trị là yếu tố biến số: Mặc dù trong bối cảnh giảm lãi suất, đô la có thể chịu áp lực, nhưng xung đột địa phương, khủng hoảng tài chính, các sự kiện bất ngờ vẫn khiến đô la giữ vai trò trú ẩn an toàn, dòng vốn vẫn sẽ chảy về.

Dựa trên các phân tích tổng thể, trong 12 tháng tới, chỉ số đô la có khả năng duy trì trạng thái “đỉnh cao rồi điều chỉnh nhẹ” hơn là giảm mạnh một chiều.

Phản ứng liên kết của các loại tài sản với xu hướng giảm lãi suất của đô la

Vàng: Tăng liên quan tích cực

Khi đô la giảm giá, vàng hưởng lợi. Vàng tính theo đô la, đô la giảm làm giảm chi phí mua vàng, nhu cầu tăng. Đồng thời, giảm lãi suất làm giảm chi phí cơ hội của vàng, tăng sức hấp dẫn của nó.

Thị trường chứng khoán: Thanh khoản dồi dào nhưng cần cảnh giác dòng vốn chảy ra

Giảm lãi suất của đô la giải phóng thanh khoản, dòng tiền đổ vào thị trường chứng khoán đặc biệt là cổ phiếu công nghệ và tăng trưởng. Nhưng nếu đô la quá yếu, dòng vốn có thể chuyển sang châu Âu, Nhật Bản hoặc các thị trường mới nổi, làm giảm sức hút của cổ phiếu Mỹ.

Tiền mã hóa: Được ưa chuộng như là tài sản chống lạm phát

Khi đô la yếu đi, biểu hiện của sức mua giảm, nhà đầu tư tìm kiếm các tài sản chống lạm phát. Bitcoin được xem như “vàng số”, trong bối cảnh kinh tế toàn cầu bất ổn và đô la mất giá, càng được săn đón hơn.

Triển vọng các cặp tiền chính

Đô la Mỹ so với Yên(USD/JPY): Nhật Bản chấm dứt chính sách lãi suất siêu thấp, dòng tiền vào yên tăng, dự kiến yên sẽ tăng giá, đô la giảm so với yên.

Tỷ giá TWD/USD(TWD/USD): Chính sách lãi suất của Đài Loan theo sát đô la nhưng có cân nhắc đặc thù quốc gia. Là nền kinh tế xuất khẩu, đồng tiền yếu có lợi cho xuất khẩu, dự kiến đồng Đài tệ sẽ tăng nhẹ, mức tăng hạn chế.

Đô la Euro so với đô la Mỹ(EUR/USD): Đồng euro tương đối mạnh, nhưng kinh tế châu Âu yếu, lạm phát vẫn cao, tăng trưởng trì trệ. Nếu Ngân hàng Trung ương châu Âu giảm lãi suất từng bước, dù áp lực lên đô la có tăng nhưng không gây giảm giá mạnh.

Ứng phó thực chiến: Nắm bắt cơ hội đầu tư trong chu kỳ giảm lãi suất của đô la

Biến động của đô la không chỉ là tin tức, mà còn ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận đầu tư và phân bổ tài sản. Chu kỳ giảm lãi suất này đang định hình lại nhịp điệu thị trường, dòng vốn đang dịch chuyển, cơ hội đầu tư cũng theo đó mà thay đổi.

Chiến lược ngắn hạn: Trước và sau các dữ liệu kinh tế công bố (như CPI), chỉ số đô la biến động mạnh, nhà đầu tư có thể tận dụng các đợt dao động ngắn hạn để mua bán theo xu hướng.

Chiến lược trung dài hạn: Dự đoán sớm, hành động theo xu hướng. Dù là phân bổ vàng, tài sản mã hóa hay các đồng tiền ngoài Mỹ, điều quan trọng là nhận diện xu hướng yếu của đô la trung hạn để chủ động nắm bắt.

Hãy ghi nhớ quy tắc vàng: Mỗi sự không chắc chắn của thị trường đều chứa đựng cơ hội đầu tư. Chu kỳ giảm lãi suất của đô la không phải là mối đe dọa, mà là cơ hội để tái cấu trúc danh mục, tối ưu hóa đầu tư.