EUR/JPY 2025: Bao nhiêu yên là một euro và tại sao thời điểm này lại là thời điểm quan trọng để đầu tư?

Giá euro so với yên đã trải qua năm 2025 đầy những biến động bất ngờ. Từ tháng 1, cặp EUR/JPY dao động trong khoảng từ 155,6 ¥ đến 164,2 ¥, phản ánh cuộc chiến giữa các chính sách tiền tệ khác biệt và căng thẳng địa chính trị. Hôm nay (10 tháng 5), giá gần 163,4 ¥, điều này có nghĩa là mỗi euro tương đương khoảng đó: khoảng 163 đơn vị tiền tệ Nhật Bản cho mỗi euro. Khoảng dao động rộng như vậy trong chưa đầy bốn tháng cho thấy thị trường đang đối mặt với một ngã rẽ lịch sử.

Năm yếu tố thúc đẩy đã thiết kế lại EUR/JPY trong 2025

Ngân hàng Nhật Bản thúc đẩy quá trình chuẩn hóa

Vào tháng 1, cơ quan tiền tệ Nhật Bản đã nâng lãi suất tham chiếu từ 0,25% lên 0,50%, mức cao nhất kể từ năm 2008. Mặc dù yên ban đầu mạnh lên, nhưng tác động chỉ diễn ra ngắn hạn: lợi suất trái phiếu châu Âu vẫn cao hơn đáng kể, tiếp tục thu hút vốn vào euro.

Washington áp dụng thuế toàn cầu

Việc giới thiệu thuế 10% trên tất cả các mặt hàng nhập khẩu của Mỹ, cộng thêm phí bổ sung 20% cho hàng hóa xuất xứ từ Liên minh châu Âu, đã đẩy mạnh nhu cầu về các tài sản trú ẩn an toàn. Cặp tỷ giá giảm mạnh xuống còn 155,6 ¥ vào ngày 27 tháng 2, cho thấy các nhà đầu tư nhanh chóng chạy sang các đồng tiền an toàn khi căng thẳng thương mại gia tăng.

Yên như một neo trong thời kỳ bất ổn

Tiền tệ Nhật Bản duy trì vị thế trú ẩn lịch sử của mình vì nhiều lý do hội tụ: Nhật Bản là một chủ nợ ròng toàn cầu không phụ thuộc vào tài trợ bên ngoài, điều này tạo niềm tin. Thêm vào đó, thị trường yên là thị trường thanh khoản nhất châu Á, cho phép các nhà đầu tư nhanh chóng điều chỉnh vị thế khi có cảnh báo. Chiến lược carry trade làm tăng các biến động này: khi thị trường yên yên tĩnh, nhiều nhà đầu tư vay mượn bằng yên để đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn; khi hoảng loạn, họ đóng các vị thế này bằng cách mua lại yên một cách ồ ạt.

Châu Âu giảm lãi suất trong khi chững lại tăng trưởng

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã thực hiện ba lần cắt giảm lãi suất liên tiếp (30 tháng 1, 12 tháng 3 và 17 tháng 4), giảm từ 4% xuống còn 2,25%. Với hoạt động kinh tế chậm lại và lạm phát giảm, mỗi lần cắt giảm đều làm chậm lại nỗ lực phục hồi của euro so với đồng yên Nhật.

Kích thích của Trung Quốc làm nóng lại khẩu vị rủi ro

Tháng 5, Bắc Kinh đã bơm thêm thanh khoản bằng cách giảm lãi suất repo kỳ hạn 7 ngày xuống còn 1,40% và nới lỏng yêu cầu dự trữ bắt buộc của ngân hàng. Động thái này đã thúc đẩy các thị trường chứng khoán châu Á, khiến các nhà đầu tư rời bỏ các vị thế phòng thủ bằng yên. Cặp EUR/JPY tăng lên 164,2 ¥ vào ngày 1 tháng 5, cho thấy cảm xúc rủi ro toàn cầu đã định hình lại ngay lập tức số yên cần thiết để đổi lấy một euro.

Triển vọng của EUR/JPY đến cuối năm: Hướng nào cho chiếc la bàn?

Chu kỳ thay đổi là mang tính cấu trúc, không chỉ tạm thời

Thị trường dự đoán rằng Ngân hàng Nhật Bản sẽ nâng lãi suất tham chiếu lên tới 0,75% vào mùa hè và lên 1% trước mùa thu. Sự thay đổi dần dần nhưng chắc chắn này sẽ vô hiệu hóa chiến lược carry trade đã gây áp lực lên yên trong nhiều năm. Mỗi lần tăng lãi suất làm giảm sức hấp dẫn vay nợ bằng yên để mua các tài sản sinh lợi cao hơn, từ đó làm giảm cung tiền yên và tạo ra một mức sàn cấu trúc.

Song song đó, có khả năng ECB sẽ nâng lãi suất lên 2% trước Giáng sinh. Điều chỉnh này sẽ thu hẹp chênh lệch lợi suất giữa châu Âu và Nhật Bản chỉ còn khoảng một điểm phần trăm, không đủ để bù đắp rủi ro di chuyển vốn vào euro trong các giai đoạn bất ổn toàn cầu. Số yên cần thiết để đổi lấy một euro sẽ không còn chỉ là câu hỏi dựa trên phép tính đơn thuần về chênh lệch lãi suất nữa: yếu tố địa chính trị sẽ chi phối nhiều hơn.

Kịch bản cơ bản: Rộng nhưng xu hướng giảm

Kết quả khả thi nhất là cặp tỷ giá sẽ nằm trong một phạm vi rộng nhưng có xu hướng dần mạnh lên của yên. Khi tâm lý rủi ro chiếm ưu thế, euro nên duy trì sức kháng cự trên 165 ¥. Khi xuất hiện biến động—lạm phát bất ngờ tại Mỹ, thuế mới hoặc điều chỉnh thị trường chứng khoán—yên sẽ trở lại vai trò trú ẩn và có thể đẩy cặp tỷ giá về 158-160 ¥.

Dự báo cơ bản là khoảng 162 ¥ để kết thúc năm, với xu hướng nhẹ hướng tới yên mạnh hơn nếu Ngân hàng Nhật Bản xác nhận duy trì chu kỳ tăng lãi suất trong năm 2026.

Phân tích kỹ thuật: Tín hiệu tạm dừng sau đà tăng

Biểu đồ hàng ngày của EUR/JPY duy trì xu hướng tăng nhẹ, nhưng các chỉ số cảnh báo về sự mệt mỏi trong đà tăng. Giá nằm trên trung bình động chính (khoảng 161 ¥), xác nhận xu hướng tăng từ đầu tháng 3. Tuy nhiên, các thanh gần đây có thân nhỏ, tập trung gần mép trên của Bollinger Bands (đỉnh 164,0 ¥), cho thấy năng lượng mua đang giảm dần.

RSI 14 ngày giảm từ 67 xuống còn 56, thoát khỏi vùng quá mua và hình thành một divergence giảm giá so với đỉnh ngày 1 tháng 5 (164,2 ¥). Mẫu hình này thường báo hiệu cho các điều chỉnh ngắn hạn. Hỗ trợ ngay lập tức nằm tại trung bình Bollinger (162,5 ¥); mất mức này sẽ mở ra khả năng giảm về 159,8-160 ¥. Phía trên, mức kháng cự chính vẫn là 164,2 ¥; đóng cửa rõ ràng trên mức này sẽ mở đường cho đà tăng tới 166-168 ¥.

Tổng thể, xu hướng mua vẫn chiếm ưu thế, nhưng cần chú ý đến khả năng điều chỉnh khi các chỉ số bắt đầu giảm.

Dự báo của các nhà phân tích: Hội tụ trong vùng 158-173 ¥

Các trang dự báo khác nhau đưa ra các dự báo bổ sung:

• LongForecast: 165-173 ¥
• CoinCodex: 166,08-171,94 ¥
• Traders Union: 165,64 ¥ (kết thúc năm)
• Bankinter: 160-170 ¥

Dù có vẻ khác biệt, nhưng các phương pháp dự báo này khác nhau: một số công bố phạm vi hàng tháng cụ thể (tháng 12 năm 2025), số khác đưa ra các dải dự báo theo năm được phát hiện bằng thuật toán. Sự hội tụ trong vùng 160-170 ¥ cho thấy có sự đồng thuận vừa phải về mức độ ổn định của số yên cần thiết để đổi lấy một euro.

Chiến lược thực tế: Làm thế nào để định vị trong EUR/JPY

Cho các khung thời gian ngắn (3-6 tháng)

Cặp tỷ giá dao động trong kênh 160-170 ¥ từ đầu năm. Mỗi lần tiếp cận vùng 165-170 là cơ hội: bán euro và mua yên với mục tiêu 162 ¥ và dừng lỗ tại 171 ¥. Các ngày trước các quyết định của Ngân hàng Nhật Bản thường có dao động 1-2 yên; các nhà giao dịch tích cực có thể khai thác bằng hợp đồng tương lai nhỏ hoặc spread quyền chọn put.

Cho kết thúc năm 2025

Các dự báo của ngân hàng đều hội tụ trong khoảng 160-170 ¥, trong khi các mô hình lạc quan hơn dự báo tới 170-173 ¥. Chiến thuật thận trọng là tích trữ yên theo từng phần, mua mỗi khi cặp tỷ giá vượt qua 163-164 ¥. Phương pháp trung bình này giảm rủi ro của một lần vào lệnh và giảm chi phí trung bình. Những ai cần phòng hộ dòng tiền bằng euro có thể đặt hợp đồng forward hoặc gửi tiền bằng yên gần mức hiện tại; chi phí sẽ giảm khi chênh lệch lãi suất thu hẹp.

Chốt lời

Nếu cặp tỷ giá giảm xuống 160-162 ¥ sau các đợt tăng dự kiến của BoJ vào mùa hè và mùa thu, nên chốt ít nhất một phần lợi nhuận, để lại vị thế phòng thủ phòng trường hợp các biến động địa chính trị lại có lợi cho yên.

Rủi ro chính cần theo dõi

Một ngưng trệ bất ngờ của Ngân hàng Nhật Bản nếu lạm phát Nhật Bản giảm đột ngột, một tăng lạm phát lõi tại châu Âu làm chậm các đợt cắt giảm của ECB, hoặc một đợt tăng mạnh của thị trường chứng khoán có thể đẩy cặp tỷ giá về vùng cao của phạm vi.

Ngoài ra, các vòng thuế mới giữa Mỹ và EU sẽ thúc đẩy yên về 158-160 ¥; bất kỳ dấu hiệu giảm căng thẳng nào cũng sẽ phản tác dụng, tạo điều kiện cho các đợt bật tăng về 167-168 ¥.

Việc giữ các mức dừng lỗ rõ ràng và xem xét lại vị thế sau mỗi cuộc họp của các ngân hàng trung ương là điều tối quan trọng.

Nhìn lại lịch sử: EUR/JPY từ 1999

Kể từ khi thiết lập hơn hai thập kỷ trước, cặp EUR/JPY đã chứng kiến yên như một nơi trú ẩn trong khủng hoảng và sự biến động của euro trước các thử thách châu Âu. Khủng hoảng tài chính 2008 đã làm yên mạnh lên, trong khi khủng hoảng nợ eurozone 2010-2012 đã làm giảm giá euro. Các chính sách mở rộng của Ngân hàng Nhật Bản trong những năm gần đây đã thúc đẩy sự tăng giá dần dần của euro.

Hôm nay, khi Ngân hàng Nhật Bản đang chuẩn hóa và ECB cắt giảm, cặp tỷ giá phản ánh lại cuộc đấu tranh lịch sử giữa yên đang lấy lại vai trò trú ẩn và euro bị áp lực bởi chững lại tăng trưởng. Số yên cần thiết để đổi lấy một euro ngày càng phụ thuộc nhiều hơn vào các yếu tố địa chính trị hơn là chênh lệch lợi suất đơn thuần.

Phản ánh cuối cùng: Cửa sổ đầu tiên trong hàng thập kỷ

Dự báo EUR/JPY cuối năm 2025 hướng tới phạm vi 158-170 ¥, phản ánh sự thay đổi chu kỳ mang tính quyết định: Ngân hàng Nhật Bản từ bỏ chính sách tiền tệ gần như miễn phí trong khi ECB giảm lãi suất. Khoảng cách lợi suất thu hẹp từ hai điểm xuống còn gần một điểm, loại bỏ động lực truyền thống của carry trade.

Thêm vào đó, vị thế trú ẩn của đồng yên trong bối cảnh căng thẳng thương mại đã chuyển hướng có lợi cho yên. Lần đầu tiên sau gần hai thập kỷ, chiến lược vay nợ bằng yên để đầu tư vào euro không còn là con đường duy nhất. Điều này gợi ý xu hướng giảm, dù chậm, của EUR/JPY trong phần còn lại của năm.

Với cặp tỷ giá vẫn dao động trong khoảng 160 đến 170 ¥, đây là thời điểm tốt để xây dựng vị thế mua yên trong các đợt tăng giá về 165-170 ¥, hướng tới mục tiêu 160-162 ¥ và kiểm soát rủi ro tại 171 ¥. Sự kết hợp giữa quá trình chuẩn hóa của Nhật Bản, hạn chế của châu Âu và tính dễ bị tổn thương của thị trường toàn cầu tạo ra cơ hội rõ ràng nhất trong nhiều năm để tăng giá trị yên với kỳ vọng hợp lý và giới hạn rủi ro rõ ràng.