Chu kỳ kéo của altcoin rất mệt mỏi, nhưng mối đe dọa lớn hơn thực sự là ở cấp độ vĩ mô. Áp lực lên hệ thống tài chính của Hoa Kỳ vào năm 2026 đang trở thành yếu tố rủi ro bị bỏ qua nhiều nhất trên thị trường tiền điện tử.

Những con số nói. Gần một phần ba trái phiếu kho bạc công của Mỹ sẽ đáo hạn từ năm 2025 đến năm 2026 và ít nhất 4,1 nghìn tỷ USD nợ sẽ cần được tái cấp vốn chỉ trong năm 2026. Cường độ này tương đương với mức độ bao nhiêu? Ở một góc độ khác, nó là khoảng 30 nghìn tỷ nhân dân tệ, hơn một phần tư GDP hàng năm của một quốc gia lớn. Vấn đề là hầu hết các khoản nợ này được vay trong thời đại lãi suất bằng không, và hiện nay lãi suất đã vượt quá 4%, và chi phí lãi nợ đã tăng hơn gấp đôi.

Chính phủ không có lựa chọn nào khác ngoài việc tăng thuế, tăng cung tiền hoặc vay mượn để trả nợ cũ. Dù chọn cái nào cũng sẽ trực tiếp siết chặt thanh khoản của thị trường tài chính toàn cầu. Sự tồn tại của tài sản tiền điện tử về cơ bản phụ thuộc vào tính thanh khoản - điều này không thể tránh khỏi.

Trong đợt xả nước năm 2020, việc nới lỏng tiền tệ toàn cầu đã trực tiếp tạo ra một thị trường tăng giá tiền điện tử. Vào năm 2022, chu kỳ tăng lãi suất đã đến và thị trường ngay lập tức chuyển sang thị trường gấu. Lần này, cường độ áp lực tài khóa phức tạp hơn nhiều so với việc tăng lãi suất đơn giản và tái cấp vốn nợ là một ràng buộc cứng không thể bỏ qua. Chi phí lãi vay hàng năm ở Hoa Kỳ đang tiến gần đến mốc nghìn tỷ đô la và sẽ tiếp tục tăng trong thập kỷ tới.

Nếu bạn muốn giải quyết nó tương đối an toàn, chỉ có một số hướng: thứ nhất, tránh xa các dự án được định giá quá cao và rõ ràng là được định giá quá cao, đồng thời giảm các vị thế hợp đồng khi chúng nên giảm; thứ hai, trọng tâm sẽ được chuyển sang các tài sản chính thống có tính thanh khoản mạnh và các nguyên tắc cơ bản rõ ràng như Bitcoin và Ethereum, cũng như theo dõi các kịch bản ứng dụng thực tế như thanh toán xuyên biên giới và lưu trữ phi tập trung; Cuối cùng, hãy dành đủ dự trữ tiền mặt để chuẩn bị cho một cuộc suy thoái cực đoan có thể xảy ra vào năm 2026.

Thị trường tiền điện tử khó có thể hoạt động hoàn toàn độc lập với nền kinh tế vĩ mô và những tuyên bố cố tình khiến bạn bỏ qua rủi ro tài chính và tập trung theo đuổi các điểm nóng ngắn hạn chỉ được lắng nghe.