#机构采用 Thấy Saylor gợi ý về việc tăng nắm giữ một lần nữa, Galaxy đã hét lên mức giá mục tiêu là 250.000 đô la, IOSG đã thiết lập giai điệu của "giai đoạn xây dựng vị thế thể chế" thay vì đỉnh của thị trường tăng giá - cảnh tượng này tôi đã thấy trong lịch sử.

Vào cuối năm 2016, gia nhập thể chế vẫn là một điều mới. Vào thời điểm đó, các nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn theo dõi thị trường ngày đêm trên sàn, nhưng các tổ chức đã lặng lẽ bố trí, và hầu như không ai hiểu được sự kiên nhẫn của họ. Kịch bản hiện tại cũng vậy, chỉ có quy mô và độ chắc chắn đã được nâng cấp.

Dữ liệu quan trọng đang nói lên rằng: 25 tỷ đô la dòng vốn vào ETF, 24% nắm giữ tổ chức và 66% thoái vốn bán lẻ. Đây không phải là một sự cường điệu tốt, mà là một sự thay đổi thực sự trong cấu trúc thị trường. Các nhà đầu tư bán lẻ muốn chạy khi họ thấy biến động giá và các tổ chức tăng trọng lượng khi họ thấy logic chu kỳ - đây là dấu hiệu của một thị trường trưởng thành.

Tôi đã chứng kiến vụ tai nạn sau lễ hội bán lẻ vào năm 2013, và tôi cũng chứng kiến sự điên rồ của năm 2017. Sự khác biệt bây giờ là cơ sở hạ tầng hoàn hảo, kỳ vọng pháp lý rõ ràng và khả năng phục hồi HODL của các tổ chức vượt xa tâm lý đầu cơ của các nhà đầu tư bán lẻ. Trong giai đoạn trăng mật trước cuộc bầu cử năm 2026, sự chắc chắn về chính sách sẽ củng cố hơn nữa quyết tâm của các thể chế để phân bổ.

Logic hành vi của Saylor khi nắm giữ hơn 670.000 bitcoin rất đơn giản - anh ta không đợi giá tăng, anh ta đang chờ cấu trúc củng cố. Khi đủ các tổ chức và dự trữ chiến lược chốt các vị trí có quy mô nhất định, bối cảnh thanh khoản của Bitcoin sẽ hoàn toàn thay đổi và sự phát triển của sức mạnh định giá sẽ rõ ràng.

Biến động ngắn hạn là không thể tránh khỏi, nhưng logic chu kỳ của vòng này khác với quá khứ.