Cấu trúc quyền trong cổ phần: Cổ phần phổ thông vs Cổ phần ưu đãi

Khi bạn quyết định đầu tư vào thị trường chứng khoán, một trong những quyết định quan trọng đầu tiên là hiểu rõ loại công cụ nào phù hợp. Mặc dù nhiều nhà đầu tư chỉ tập trung vào cổ phiếu phổ thông, vẫn tồn tại một lựa chọn ít được khám phá hơn nhưng cũng quan trọng không kém: cổ phiếu ưu đãi. Cả hai đều đại diện cho phần sở hữu trong một công ty, nhưng mang lại quyền lợi, rủi ro và lợi nhuận cơ bản khác nhau.

Cấu trúc của hai loại hình đầu tư vốn

Các công ty đại chúng cấu trúc phát hành cổ phiếu của mình thành hai loại chính, mỗi loại nhằm thu hút các nhóm nhà đầu tư khác nhau.

Cổ phiếu phổ thông:

• Cung cấp quyền quyết định trong công ty qua quyền biểu quyết tại các cuộc họp
• Tạo ra thu nhập từ cổ tức, mặc dù không đảm bảo về số lượng
• Trong trường hợp phá sản, xếp cuối cùng trong việc thu hồi vốn
• Thường dễ tiếp cận và dễ mua bán hơn

Cổ phiếu ưu đãi:

• Không cho phép tham gia biểu quyết trong các cuộc họp
• Đảm bảo thu nhập ổn định hơn qua cổ tức cố định
• Ưu tiên hơn cổ phiếu phổ thông trong trường hợp công ty thanh lý
• Cung cấp đặc điểm lai giữa trái phiếu và vốn cổ phần truyền thống

Đi sâu vào Cổ phiếu ưu đãi

Cổ phiếu ưu đãi nằm ở vùng trung gian của phổ tài chính. Được ghi nhận kế toán như vốn chủ sở hữu, các cổ phiếu này hoạt động dựa trên dự đoán hơn là an toàn tuyệt đối như các công cụ nợ.

Các dạng tồn tại

Thị trường cổ phiếu ưu đãi bao gồm các biến thể được thiết kế cho các kịch bản khác nhau:

• Cộng dồn: cổ tức chưa trả trong các chu kỳ trước sẽ cộng dồn vào các kỳ sau
• Không cộng dồn: không tạo quyền đối với cổ tức chưa trả
• Chuyển đổi: cho phép chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông theo các điều kiện định trước
• Có thể mua lại: công ty có thể mua lại cổ phiếu theo ý muốn
• Tham gia: liên kết thu nhập trực tiếp với kết quả hoạt động kinh doanh

Khung quyền và hạn chế

Những người sở hữu cổ phiếu này được ưu tiên trong phân phối cổ tức và trong các tình huống phá sản của công ty, mặc dù luôn đứng sau các tổ chức chủ nợ. Tuy nhiên, sự an toàn này đi kèm với một cái giá: gần như không có ảnh hưởng trong các quyết định của doanh nghiệp.

Độ nhạy cảm với thay đổi lãi suất là đặc điểm khác biệt. Vì lợi nhuận của chúng được cố định trước, khi chi phí vốn tăng, sức hấp dẫn của cổ phiếu ưu đãi giảm đi rõ rệt.

Những điểm tích cực và tiêu cực

Điểm tích cực:

• Dòng tiền ổn định hơn, thường cao hơn cổ phiếu phổ thông
• Rủi ro thấp hơn do ít bị ảnh hưởng bởi biến động mạnh
• Vị trí ưu thế trong các trường hợp thanh lý doanh nghiệp

Hạn chế:

• Tiềm năng tăng giá hạn chế so với cổ phiếu phổ thông
• Rủi ro ngừng thanh toán trong các cuộc khủng hoảng tài chính
• Thanh khoản thường hạn chế trên thị trường thứ cấp
• Không có khả năng ảnh hưởng đến hướng đi của tổ chức

Cổ phiếu phổ thông: Rủi ro và Cơ hội

Cổ phiếu phổ thông đại diện cho hình thức sở hữu doanh nghiệp truyền thống và phổ biến nhất. Khác với cổ phiếu ưu đãi, chúng cung cấp cho người sở hữu quyền tham gia quản trị doanh nghiệp.

Các biến thể của cổ phiếu phổ thông

Phân loại không đồng nhất. Một số công ty phát hành cổ phiếu không có quyền biểu quyết, cho phép nhà đầu tư tham gia lợi nhuận mà không ảnh hưởng trực tiếp. Các công ty khác sử dụng cấu trúc nhiều lớp, trong đó các loại cổ phiếu khác nhau có quyền khác nhau, giúp các cổ đông chủ chốt duy trì kiểm soát không cân xứng.

Quyền lợi và vị trí trong thứ tự ưu tiên

Điểm nổi bật là quyền biểu quyết tại các cuộc họp, cho phép bầu cử ban giám đốc và ảnh hưởng đến các quyết định chiến lược. Về cổ tức, không có số lượng đảm bảo; các khoản này dao động theo hiệu quả hoạt động của công ty. Trong thanh lý, cổ đông phổ thông chỉ nhận phần còn lại sau khi các chủ nợ và cổ phiếu ưu đãi đã được thanh toán.

Ưu điểm và nhược điểm của đầu tư cổ phiếu phổ thông

Điểm tích cực:

• Khả năng tăng giá đáng kể liên quan đến tăng trưởng doanh nghiệp
• Thanh khoản thường cao trên các sàn chính
• Quyền biểu quyết trong các quyết định quan trọng của công ty
• Tham gia trực tiếp vào thành công của tổ chức

Nhược điểm:

• Biến động lớn do ảnh hưởng của chu kỳ kinh tế và tin tức thị trường
• Cổ tức không ổn định hoặc không có trong các giai đoạn hoạt động kém
• Vị trí thấp hơn trong các tình huống phá sản
• Rủi ro toàn bộ vốn đầu tư trong các tình huống cực đoan

So sánh đặc điểm hệ thống

Chiến lược mua: Hướng dẫn vận hành

Dù bạn chọn loại nào, quy trình vận hành chung gồm các bước:

1. Chọn nhà môi giới đáng tin cậy: Tìm nền tảng có quy định rõ ràng, lịch sử vững chắc và công cụ phù hợp
2. Mở tài khoản đầu tư: Hoàn thành các yêu cầu xác minh và nạp tiền ban đầu
3. Phân tích trước khi hành động: Nghiên cứu các chỉ số tài chính, xu hướng ngành và bối cảnh vĩ mô
4. Thực hiện giao dịch: Sử dụng lệnh thị trường (giá ngay lập tức) hoặc lệnh giới hạn (giá cố định)
5. Lựa chọn qua các phái sinh: Xem xét các giao dịch CFD dựa trên các cổ phiếu này nếu nhà môi giới cho phép

Nguyên tắc cơ bản: đa dạng hóa giữa hai loại để cân bằng an toàn và tăng trưởng; thường xuyên xem xét các vị thế và điều chỉnh theo biến động thị trường.

Hồ sơ nhà đầu tư và chiến lược lựa chọn

Nhà đầu tư có xu hướng mạo hiểm theo đuổi tăng trưởng vốn đáng kể. Họ chấp nhận biến động giá và có tầm nhìn dài hạn. Đối với họ, cổ phiếu phổ thông là công cụ tự nhiên, giúp họ nắm bắt cơ hội tăng trưởng dài hạn trong các giai đoạn phát triển của cuộc đời.

Nhà đầu tư bảo thủ ưu tiên sự ổn định và dòng tiền dự đoán được. Thường gần đến tuổi nghỉ hưu, họ đánh giá cao vốn an toàn hơn lợi nhuận vượt trội. Cổ phiếu ưu đãi phù hợp với nhóm này, cung cấp thu nhập đều đặn với mức độ rủi ro vừa phải.

Cả hai loại có thể kết hợp chiến lược: dùng cổ phiếu ưu đãi như một phần dự phòng bảo vệ, trong khi vẫn duy trì tiếp xúc với cổ phiếu phổ thông để tăng trưởng, tạo thành danh mục cân đối phù hợp với hoàn cảnh cá nhân.

Triển vọng thị trường: dữ liệu so sánh

Phân tích chỉ số Cổ phiếu ưu đãi của Mỹ (S&P U.S. Preferred Stock Index) so với S&P 500 cho thấy rõ ràng các khác biệt vận hành này. Chiếm khoảng 71% trong phân khúc cổ phiếu ưu đãi tại Hoa Kỳ, chỉ số này phản ánh quy mô của ngành.

Trong một giai đoạn năm năm gần đây, hành vi trái chiều rõ rệt: trong khi S&P U.S. Preferred Stock Index giảm 18,05%, S&P 500 tăng 57,60%. Khoảng cách này nhấn mạnh cách các công cụ này phản ứng khác nhau với các thay đổi chính sách tiền tệ. Trong bối cảnh lãi suất tăng, cổ phiếu ưu đãi mất giá (mất sức hấp dẫn tương đối), trong khi cổ phiếu phổ thông có thể hưởng lợi từ kỳ vọng mở rộng.

Phân tích cuối cùng

Việc lựa chọn giữa cổ phiếu ưu đãi và phổ thông không phải là câu hỏi về cao thấp, mà là phù hợp với mục tiêu cá nhân. Một chiến lược toàn diện kết hợp cả hai, điều chỉnh tỷ lệ theo độ tuổi, khả năng chịu rủi ro, khung thời gian đầu tư và nhu cầu dòng tiền. Hiểu rõ các khác biệt này giúp biến hoạt động đầu tư từ một hoạt động đầu cơ thành một thực hành có suy nghĩ và dựa trên thông tin.