Sàn giao dịch châu Âu: Cơ hội đầu tư bạn không nên bỏ qua

Tại sao các nhà đầu tư lại hướng về châu Âu trong năm 2024?

Có một niềm tin phổ biến rằng thị trường châu Âu thiếu các cơ hội hấp dẫn. Tuy nhiên, dữ liệu gần đây cho thấy điều hoàn toàn ngược lại. Trong khi ở Hoa Kỳ công nghệ chiếm gần 30% danh mục đầu tư chứng khoán, thì ở các sàn giao dịch châu Âu, sự đa dạng hóa lại cao hơn nhiều, giúp giảm thiểu đáng kể rủi ro hệ thống.

Một số liệu đáng chú ý: gần 58% doanh thu của các công ty niêm yết trên các sàn châu Âu đến từ thị trường quốc tế. Điều này biến các công ty châu Âu thành các tập đoàn đa quốc gia thực thụ với khả năng tiếp cận toàn cầu. Bắc Mỹ chiếm 26% doanh thu này và các thị trường mới nổi chiếm 25%, bao gồm Mỹ Latinh và châu Phi.

Trong bối cảnh này, các định giá hiện tại của nhiều ngành trong các sàn châu Âu đang thấp hơn trung bình lịch sử 10 năm. Bảy trong số mười ngành hàng đầu đang giao dịch ở mức giá tương đối thấp, tạo ra cơ hội cho các nhà đầu tư theo trường phái đối lập.

Sự chuyển đổi âm thầm của các thị trường châu Âu

Kể từ cuộc khủng hoảng tài chính 2008-2009, thành phần ngành nghề của các sàn châu Âu đã trải qua những thay đổi sâu sắc. Ngành công nghệ đã tăng trưởng bền vững: từ mức chỉ 2,9% năm 2010 lên 6,7% năm 2023. Song song đó, các ngành công nghiệp (hiện chiếm 15,0%), chăm sóc sức khỏe (16,1%) và tiêu dùng không thiết yếu (11,3%) đã trở nên nổi bật hơn.

Những thay đổi này phản ánh một thị trường chứng khoán châu Âu hiện đại và cân đối hơn. Các ngành như tài chính, vật liệu và năng lượng đã mất đi phần lớn trọng số tương đối, nhưng quá trình phân bổ lại này không diễn ra trong một sớm một chiều. Tuy nhiên, xu hướng là rõ ràng: châu Âu đang tự đổi mới chính mình.

Một ví dụ tiêu biểu là ASML (Amsterdam), có giá trị khoảng 215,9 tỷ euro. Công ty Hà Lan này thống trị thị trường thiết bị bán dẫn tiên tiến và hoạt động tại Nhật Bản, Hàn Quốc, Singapore, Đài Loan, Trung Quốc và toàn bộ châu Á. Trong bối cảnh cạnh tranh công nghệ toàn cầu hiện nay, vị trí chiến lược của họ là vô giá.

Bức tranh kinh tế hiện tại: ba trụ cột cần xem xét

Lạm phát giảm, lãi suất duy trì ở mức cao

Lạm phát hàng năm đã giảm liên tục ở hầu hết châu Âu Tây, nhưng vẫn còn cao, cho thấy các ngân hàng trung ương sẽ duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn dự kiến ban đầu.

Đối với ngành công nghệ, điều này đặt ra thách thức: định giá thận trọng hơn. Tuy nhiên, các ngành tài chính rõ ràng hưởng lợi từ môi trường lãi suất cao này. Hầu hết các nhà phân tích dự đoán việc cắt giảm lãi suất đầu tiên sẽ không xảy ra trước quý II hoặc quý III năm 2024.

Hoạt động kinh tế yếu đi, nhưng chưa sụp đổ

Chỉ số PMI của ngành sản xuất và dịch vụ trong khu vực đồng euro và Vương quốc Anh đều dưới 50, chỉ số cho thấy sự co lại. Các thách thức hậu Covid-19 và địa chính trị phức tạp đã để lại nhiều nghi vấn về việc châu Âu có thể đạt được một “hạ cánh mềm” hay không.

Tuy nhiên, các rủi ro địa chính trị hiện tại — xung đột ở Ukraine và căng thẳng ở Trung Đông — vẫn chưa gây ra suy thoái kinh tế toàn diện. Sức mạnh tương đối vẫn còn tồn tại trong giai đoạn chậm lại.

Thị trường lao động kiên cường thúc đẩy chi tiêu tiêu dùng

Tỷ lệ thất nghiệp của khu vực đồng euro đạt 6,4%, mức thấp kỷ lục. Đồng thời, tăng trưởng tiền lương hàng năm khoảng 4,6%, vượt qua mức lạm phát đo bằng euro.

Hiện tượng này rõ ràng hơn ở châu Âu so với Hoa Kỳ do mức độ công đoàn hóa thị trường lao động châu Âu cao hơn. Một công việc ổn định và mức lương tăng trưởng duy trì nhu cầu tiêu dùng, là yếu tố then chốt cho tăng trưởng kinh tế.

Các chỉ số chính: Con đường chỉ huy của bạn trên các sàn châu Âu

DAX 40: Nhịp đập của Đức

DAX 40 đại diện cho 40 công ty lớn nhất và thanh khoản nhất của Sở Giao dịch Frankfurt, được xem là chỉ số tham chiếu cho nền kinh tế lớn nhất châu Âu. Các tên tuổi như Adidas, Siemens, Volkswagen, Deutsche Bank và Mercedes Benz nằm trong danh mục.

Đến cuối năm 2023, DAX 40 đã tăng 6,82%. Tuy nhiên, từ tháng 7 trở đi, chỉ số này đã rơi vào vùng âm do các yếu tố địa chính trị.

FTSE 100: Sân chơi của London

FTSE 100 gồm 100 công ty lớn nhất niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán London, chiếm khoảng 80% tổng giá trị thị trường của LSE. AstraZeneca, Unilever, Vodafone, BP và Rio Tinto là các thành phần chính.

Hiệu suất năm 2023 của nó là âm (-1,27%), bị ảnh hưởng bởi điều kiện kinh tế yếu của Vương quốc Anh. Chỉ số này đặc biệt nhạy cảm với biến động tỷ giá và tập trung ngành.

Euro Stoxx 50: Đa dạng hóa toàn châu Âu

Được thiết kế bởi STOXX (công ty con của Deutsche Börse Group), Euro Stoxx 50 theo dõi 50 công ty hàng đầu của khu vực đồng euro, bao gồm 11 quốc gia và nhiều ngành khác nhau. Airbus, LVMH, TotalEnergies, ASML và Santander là các thành phần lớn nhất.

Lợi nhuận năm 2023 của nó là 6,45%. Chỉ số này được sử dụng rộng rãi làm cơ sở cho ETF, hợp đồng tương lai và quyền chọn, giúp tiếp cận dễ dàng hơn cho nhà đầu tư nhỏ lẻ.

IBEX 35: Sức mạnh của Tây Ban Nha

IBEX 35, chỉ số tham chiếu của Sở Giao dịch chứng khoán Tây Ban Nha (BME), gồm 35 công ty thanh khoản nhất của Chỉ số Tổng quát của Sở Giao dịch Madrid. Phương pháp tính dựa trên vốn hóa thị trường có trọng số, được xem xét lại mỗi nửa năm.

Năm 2023, đây là chỉ số hoạt động tốt nhất châu Âu với lợi nhuận 9,72%, gần như sánh ngang với S&P 500 của Mỹ. BBVA, Inditex, ArcelorMittal, Iberdrola và Repsol là các tên tuổi chính.

CAC 40: Đầu tư của Pháp

CAC 40 phản ánh hiệu suất của 40 cổ phiếu quan trọng nhất của Euronext Paris. Alstom, BNP Paribas, L’Oreal, Renault và Stellantis là các thành phần của nó.

Với mức lợi nhuận 5,29% trong năm 2023, đây là chỉ số tham chiếu cho các sản phẩm cấu trúc, quỹ ETF và phái sinh trên thị trường Pháp.

Hiểu về các sàn châu Âu: Một mạng lưới, không phải một thực thể duy nhất

Các sàn châu Âu không tạo thành một thị trường trung tâm duy nhất, mà là một mạng lưới các thị trường quốc gia và khu vực hoạt động theo các quy định khác nhau. Các sàn có ảnh hưởng lớn nhất là Sở Giao dịch chứng khoán London, Euronext, Sở Giao dịch Frankfurt và SIX Thụy Sĩ.

Cấu trúc phi tập trung này là một điểm mạnh, chứ không phải điểm yếu. Nó cho phép đa dạng hóa địa lý thực sự và giảm phụ thuộc vào một nhà điều hành hoặc điểm lỗi hệ thống duy nhất.

Có nên đầu tư ngay bây giờ không?

Các sàn châu Âu cung cấp một sự đối lập hấp dẫn so với các thị trường đã bão hòa về định giá. Trong khi chỉ số S&P 500 đạt lợi nhuận 9,82% năm 2023 trong bối cảnh tập trung công nghệ cực đoan, các chỉ số châu Âu cho thấy lợi nhuận cạnh tranh với hồ sơ rủi ro cân đối hơn.

Bảy trong số mười ngành hàng đầu đang giao dịch ở mức chiết khấu so với trung bình 10 năm của chính họ. Các ngành truyền thông, tiêu dùng không thiết yếu, hàng tiêu dùng, năng lượng, tài chính, vật liệu và dịch vụ thiết yếu đặc biệt có cơ hội định giá lại.

Câu hỏi của nhà đầu tư không nên là “Có nên đầu tư vào châu Âu?” mà là “Làm thế nào để tiếp cận các cơ hội này một cách hiệu quả nhất?” Các chỉ số, công cụ phái sinh và ETF cho phép tiếp xúc hiệu quả với nhiều ngành và khu vực địa lý mà không cần phân tích từng công ty.

Triển vọng phía trước

Hiện tại, tất cả các chỉ số chính của châu Âu đều đi vào vùng âm kể từ cuối tháng 7, và càng sâu hơn vào tháng 10 do xung đột ở Trung Đông. Rủi ro địa chính trị là có thật, nhưng nền kinh tế cơ bản vẫn duy trì sức mạnh tương đối.

Các nhà phân tích đồng thuận rằng việc cắt giảm lãi suất đầu tiên sẽ diễn ra vào năm 2024, thời điểm có thể định giá lại tài sản châu Âu một cách đáng kể. Những nhà đầu tư bỏ qua sự chuyển đổi âm thầm của các sàn châu Âu có thể bỏ lỡ một cơ hội mang tính thế hệ để đa dạng hóa thực sự với các định giá hấp dẫn.

Nghịch lý rõ ràng: trong khi thị trường Mỹ duy trì định giá cao về công nghệ, châu Âu lại cung cấp điều ngược lại: đa dạng hóa thực sự, doanh thu toàn cầu và giá cả thấp. Sự bất đối xứng này hiếm khi kéo dài vô thời hạn.