Cơ hội đầu tư tại các thị trường châu Á: Phân tích và chiến lược cho năm 2024

Thị trường châu Á ngày nay là một trong những nguồn cơ hội lớn nhất cho các nhà đầu tư toàn cầu. Như Benjamin Graham đã chỉ ra, cổ phiếu trở nên hấp dẫn hơn khi giá của chúng giảm đáng kể. Dựa trên tiền đề này, khu vực châu Á, đặc biệt là Trung Quốc, đưa ra những điều kiện hấp dẫn cho những ai muốn định vị chiến lược. Thực sự đang xảy ra điều gì trên các thị trường này và bạn cần biết gì trước khi đầu tư?

Hiệu suất hiện tại của các chỉ số chính

Thực tế các thị trường châu Á hiện nay là hỗn hợp. Trung Quốc, với vai trò là động lực kinh tế của khu vực, đã trải qua sự suy giảm đáng kể. Ba sàn giao dịch lớn nhất của Trung Quốc — Thượng Hải, Hồng Kông và Thâm Quyến — đã mất khoảng 6 nghìn tỷ đô la vốn hóa kể từ đỉnh cao năm 2021.

Các con số nói lên tất cả: Chỉ số China A50 đã giảm 44,01%, Hang Seng giảm 47,13% và Shenzhen 100 giảm 51,56% trong giai đoạn này. Sự giảm liên tục này phản ánh nhiều yếu tố hội tụ: tác động của việc từ bỏ chính sách Không Covid, sự kiểm soát chặt chẽ hơn của các cơ quan quản lý đối với ngành công nghệ, khủng hoảng bất động sản cấu trúc, suy yếu nhu cầu bên ngoài và cạnh tranh thương mại với Hoa Kỳ trong các lĩnh vực công nghệ cao.

Các cơ quan có hành động gì?

Trước bối cảnh này, các nhà hoạch định chính sách tiền tệ đã phản ứng. Ngân hàng trung ương Trung Quốc đã giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc thêm 50 điểm cơ bản, giải phóng khoảng 1 nghìn tỷ nhân dân tệ để bơm thanh khoản vào hệ thống. Biện pháp mạnh nhất đang xem xét là gói ổn định trị giá 2 nghìn tỷ nhân dân tệ từ các quỹ offshore nhà nước, nhằm mua cổ phiếu và kiềm chế sự bán tháo hàng loạt.

Song song đó, lãi suất vay ưu đãi 1 năm vẫn duy trì ở mức thấp kỷ lục 3,45% kể từ cuối năm 2021. Tuy nhiên, các biện pháp này đi kèm với những hạn chế: Trung Quốc đang trải qua giảm phát, dấu hiệu cho thấy tiêu dùng nội địa giảm, và tăng trưởng kinh tế quý 4 năm 2023 chỉ đạt 5,2%, thấp hơn nhiều so với tiêu chuẩn lịch sử của quốc gia này.

Địa lý các thị trường châu Á

Khu vực châu Á tập trung phần lớn dân số thế giới và đã chứng kiến sự dịch chuyển dần trung tâm kinh tế toàn cầu về phía châu lục này. Các thị trường châu Á quan trọng nhất được phân bổ như sau:

Trung Quốc dẫn đầu với ba sàn chính: Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải (lớn nhất châu Á với vốn hóa 7.357 nghìn tỷ đô la), Sở Giao dịch Hồng Kông (4.567 nghìn tỷ) và Sở Giao dịch Thâm Quyến (4.934 nghìn tỷ). Tổng cộng, ba sàn này đạt khoảng 16,9 nghìn tỷ đô la.

Nhật Bản giữ vị trí thứ hai với Sở Giao dịch Chứng khoán Tokyo ở mức 5.586 nghìn tỷ đô la, mặc dù đã mất đi phần nào tầm ảnh hưởng sau nhiều thập kỷ tăng trưởng trì trệ.

Ấn Độ đứng thứ năm về kinh tế toàn cầu, với Sở Giao dịch Bombay cho phép tiếp cận hơn 5.500 công ty.

Các thị trường châu Á khác đáng kể gồm Hàn Quốc, Đài Loan, Singapore, Úc và New Zealand thuộc nhóm các nền kinh tế phát triển, trong khi Indonesia, Thái Lan, Việt Nam, Philippines và Malaysia là các thị trường mới nổi.

Thời gian hoạt động và các khung thanh khoản

Đối với các nhà giao dịch hoạt động từ châu Âu, thời gian các thị trường châu Á mở cửa mang lại những cơ hội đặc thù. Ví dụ từ Madrid:

• Thượng Hải, Thâm Quyến và Hồng Kông hoạt động chênh lệch 7 giờ (GMT+8)
• Tokyo chênh lệch 8 giờ (GMT+9)
• Thời gian trùng lặp giữa các thị trường này diễn ra từ 2:30 sáng đến 8:00 sáng, thời điểm tập trung thanh khoản và khối lượng lớn nhất

“Thời gian trùng lặp châu Á” này rất quan trọng để tránh các vấn đề về thực thi lệnh và trượt giá, đặc biệt khi giao dịch các sản phẩm phái sinh.

Phân tích kỹ thuật các chỉ số chính

China A50

Chỉ số China A50, theo dõi 50 cổ phiếu loại A lớn nhất và thanh khoản nhất của Thượng Hải và Thâm Quyến, hiện đang giao dịch ở mức 11.160,60 đô la. Dù đã đạt đỉnh lịch sử 20.603,10 đô la vào tháng 2 năm 2021, chỉ số này vẫn trong xu hướng giảm. Nó thấp hơn trung bình động 50 tuần 9,6% (12.232,90 đô la).

Chỉ số Sức mạnh tương đối (RSI) dao động trong vùng củng cố giảm dưới mức 50. Các mức hỗ trợ chính nằm ở 8.343,90 đô la (đáy của năm 2015) và 10.169,20 đô la (đáy của năm 2018), trong khi kháng cự quan trọng nằm ở 15.435,50 đô la.

Hang Seng

Chỉ số này, phản ánh 65% vốn hóa của Hồng Kông với hơn 80 công ty, hiện ở mức 16.077,25 HK$ và cũng duy trì cấu trúc giảm. Các mức quan trọng tiếp theo là 18.278,80 HK$ và 24.988,57 HK$, trong đó mức cuối đòi hỏi các thay đổi kinh tế vĩ mô đáng kể.

Shenzhen 100

Chỉ số này đo lường hiệu suất của 100 cổ phiếu loại A lớn nhất của Shenzhen. Từ đỉnh 8.234 nhân dân tệ vào tháng 2 năm 2021, đã giảm xuống còn 3.838,76 nhân dân tệ, thấp hơn trung bình 50 tuần 16,8%. RSI gần như rơi vào vùng quá bán.

Thách thức cấu trúc của các thị trường châu Á

Khu vực này đối mặt với bốn thách thức chính:

Bất ổn địa chính trị: Bán đảo Triều Tiên, eo biển Đài Loan, Biển Đông và biên giới Ấn Độ-Trung Quốc là các điểm nóng tiềm năng gây ảnh hưởng đến thương mại và an ninh.

Chậm lại kinh tế: Trung Quốc sẽ điều chỉnh tăng trưởng, ảnh hưởng đến các nền kinh tế phụ thuộc vào thương mại khu vực. Sự phục hồi sau đại dịch vẫn chưa hoàn tất.

Chuyển đổi dân số: Dân số già đi, tỷ lệ sinh thấp ở Trung Quốc, đô thị hóa nhanh và thay đổi trong lao động sẽ tạo áp lực lên chi phí an sinh xã hội và nguồn nhân lực.

Biến đổi khí hậu: Khu vực này ngày càng dễ bị tổn thương trước các hiện tượng cực đoan, góp phần vào 50% lượng khí nhà kính toàn cầu và cần cân bằng giữa phát triển và chuyển đổi năng lượng.

Triển vọng toàn cầu: Thị trường châu Á so với vị thế thống trị của Mỹ

Mặc dù các thị trường châu Á đã trở nên quan trọng hơn, Hoa Kỳ vẫn giữ vị trí chi phối. Đến năm 2022, quốc gia này chiếm 58,4% vốn hóa thị trường toàn cầu. Các thị trường châu Á chính (Nhật Bản, Trung Quốc và Australia) chiếm khoảng 12,2% tổng cộng.

Tuy nhiên, bối cảnh này cần đặt trong lịch sử: Nhật Bản từng chiếm 40% thị trường toàn cầu vào năm 1989 trước khi suy giảm dài hạn. Vai trò của nhà nước trong các nền kinh tế châu Á, đặc biệt là Trung Quốc, có thể hạn chế các cơ hội tăng trưởng của thị trường chứng khoán trong tương lai, do các hạn chế về quy định và kiểm soát nhà nước đối với các ngành chủ chốt.

Các lựa chọn đầu tư vào các thị trường châu Á

Mua cổ phiếu trực tiếp: Các công ty lớn của Trung Quốc như State Grid (530 nghìn tỷ doanh thu hàng năm), China National Petroleum và Sinopec hoạt động như các công ty nhà nước với hạn chế cho nhà đầu tư nước ngoài nhỏ lẻ. Các lựa chọn dễ tiếp cận hơn gồm JD.com, Alibaba, Tencent, BYD và Pinduoduo, có thể giao dịch qua ADR trên các sàn phương Tây.

Các công cụ phái sinh: Hợp đồng chênh lệch (CFD) cho phép đầu cơ vào các thị trường châu Á mà không cần sở hữu tài sản cơ sở, mang lại khả năng linh hoạt cao hơn và đòn bẩy tài chính.

Kết luận: Những gì bạn cần theo dõi

Các thị trường châu Á hiện nay là sự kết hợp giữa cơ hội và rủi ro. Chìa khóa để đưa ra quyết định sáng suốt là theo dõi sát sao các thông báo về chính sách tiền tệ, tài khóa và quy định từ Trung Quốc. Các biện pháp kích thích đã được công bố cho đến nay là bước khởi đầu, nhưng hiệu quả của chúng phụ thuộc vào sự phối hợp chính sách rộng hơn và đồng bộ về thời gian.

Nếu bạn dự định đầu tư vào các thị trường châu Á, đặc biệt là Trung Quốc, quý tới sẽ là giai đoạn quyết định. Một sự cải thiện rõ rệt trong các chỉ số kinh tế đi kèm các chính sách thuận lợi hơn có thể thúc đẩy sự phục hồi đáng kể của các chỉ số này hiện đang ở mức thấp.