Cơ hội tiềm năng trên thị trường châu Âu: Tại sao nên nhìn xa hơn S&P 500?

Thị trường châu Âu đang ở điểm ngoặt quan trọng. Trong khi các nhà phân tích chuyên môn dự đoán sự phục hồi đáng kể trong các quý tới, các nhà đầu tư đang đối mặt với một câu hỏi then chốt: có nên chuyển vốn sang châu Âu khi các sàn giao dịch Mỹ đạt mức cao kỷ lục? Câu trả lời có thể khiến những người chỉ theo dõi thị trường Bắc Mỹ ngạc nhiên.

Kịch bản vĩ mô: lạm phát giảm, lãi suất tạm thời cao

Triển vọng của các nền kinh tế lớn châu Âu cho thấy bức tranh đối lập. Ngân hàng Trung ương Châu Âu (BCE) và Ngân hàng Anh (BOE) giữ nguyên lãi suất tham chiếu vào tháng 1 năm 2024, lần lượt ở mức 4,50% và 5,25%. Mặc dù kỳ vọng cắt giảm sớm đã giảm sức mạnh, cuộc chiến chống lạm phát đang dần thắng thế.

Các con số không nói dối: lạm phát trong khu vực đồng euro giảm xuống còn 2,8% vào tháng 1 năm 2024, so với 9,2% của một năm trước đó. Tại Vương quốc Anh, mức giảm cũng đáng kể: từ 10,5% xuống còn 4,0%. Các cơ quan tiền tệ khẳng định sẽ duy trì áp lực này cho đến khi đạt mục tiêu 2%, có thể trong năm 2025.

Tuy nhiên, sự yếu kém về kinh tế cấu trúc vẫn là mối lo ngại. Đức, động lực của Liên minh châu Âu và nền kinh tế lớn thứ ba thế giới, đã rơi vào suy thoái kỹ thuật. Khu vực đồng euro chỉ tăng trưởng 0,1% trong quý cuối cùng của năm 2023, trong khi Vương quốc Anh cho thấy các dấu hiệu phục hồi hỗn hợp. Thêm vào đó là sự dễ bị tổn thương về địa chính trị: cuộc xâm lược Ukraine ảnh hưởng đến chi phí năng lượng, và các xung đột ở Trung Đông làm méo mó thương mại hàng hải toàn cầu.

Dù trong bối cảnh bất lợi này, thị trường châu Âu theo investing cho thấy các tín hiệu trái ngược với các yếu tố cơ bản yếu. Hai trong số các chỉ số chứng khoán chính của khu vực đã tích lũy lợi nhuận hai chữ số kể từ cuối tháng 10 năm ngoái.

Các sàn giao dịch châu Âu: nơi có hành động

Thị trường châu Âu cung cấp nhiều điểm vào khác nhau, mỗi điểm có đặc điểm riêng:

Đức có 7 sàn giao dịch, trong đó Sở Giao dịch Frankfurt là biểu tượng. Tại đây có hơn 480 công ty nội địa niêm yết, bao gồm các tập đoàn lớn như Adidas, Bayer, Deutsche Bank và Mercedes-Benz.

Vương quốc Anh tập trung sức mạnh tài chính tại Sở Giao dịch London, nơi hơn 1.900 công ty giao dịch hàng ngày. BP, Shell, Rio Tinto, AstraZeneca và Unilever là những ví dụ về đa dạng ngành nghề có sẵn.

Thị trường châu Âu mở rộng: Euronext kết nối 7 quốc gia cùng lúc (Pháp, Ý, Hà Lan, Bỉ, Ireland, Na Uy, Bồ Đào Nha) và có 1.300 công ty, 40.000 trái phiếu và 5.100 quỹ đầu tư. Nasdaq Nordic tập hợp 7 nền kinh tế Bắc Âu và Baltic với hơn 800 cổ phiếu.

Tây Ban Nha tham gia qua Sở Giao dịch Madrid với 1.340 công ty niêm yết, trong đó có các doanh nghiệp như Santander, BBVA, Inditex và Iberdrola.

Thụy Sĩ, với thị trường vốn chất lượng cao tại SIX Swiss Exchange, có hơn 250 công ty toàn cầu như Nestlé, Roche và Novartis.

Theo vốn hóa thị trường đến năm 2023, Euronext dẫn đầu với 6,65 nghìn tỷ đô la, tiếp theo là London (3,18 nghìn tỷ), Đức (2,16 nghìn tỷ), Thụy Sĩ (1,96 nghìn tỷ), Nasdaq Nordic (1,91 nghìn tỷ) và Tây Ban Nha (0,74 nghìn tỷ).

Chỉ số: nhiệt kế của khẩu vị thị trường châu Âu

Euro Stoxx 50 đại diện cho 50 tập đoàn lớn của khu vực đồng euro. Hiện đang giao dịch ở mức 4.654,55 € với mức tăng 15,9% kể từ tháng 10 năm 2023 (lợi nhuận 638 điểm). Xu hướng tăng vẫn còn hiệu lực mặc dù có các điều chỉnh ngắn hạn. Các công ty như SAP, Siemens, Sanofi, Airbus và BNP Paribas là nền tảng của chỉ số này.

Stoxx Europe 600 bao gồm 600 công ty có quy mô khác nhau tại 17 quốc gia châu Âu, bao gồm Vương quốc Anh. Với mức giá 483,93 €, đã tích lũy 12,7% kể từ tháng 10. Mặc dù duy trì xu hướng tăng, đã bắt đầu điều chỉnh. Các tập đoàn lớn như HSBC, Diageo, Hermès, Stellantis và Pernod Ricard nằm trong rổ này.

FTSE 100 phản ánh 100 tập đoàn lớn nhất London, chiếm 80% vốn hóa thị trường chứng khoán Anh. Sau khi giảm xu hướng từ tháng 2 đến tháng 10 năm 2023, đã phục hồi 6,5% đến tháng 1 rồi giảm 3,7%, ổn định ở mức 7.615,54 £. Các thành viên như Barclays, Flutter Entertainment, Glencore và Rolls-Royce nằm trong danh sách.

Các chỉ số quan trọng khác gồm DAX 40 (Đức), CAC 40 (Pháp) và IBEX 35 (Tây Ban Nha).

Công cụ tiếp cận: CFD và hợp đồng tương lai

Hợp đồng chênh lệch (CFD) cho phép tiếp xúc với các chỉ số mà không cần mua tài sản cơ sở. Cung cấp khả năng đầu cơ tăng hoặc giảm với đòn bẩy linh hoạt. Giao dịch phi tập trung qua các nhà môi giới, không tính phí giao dịch mà chỉ chênh lệch giá. Rủi ro tỷ lệ thuận với đòn bẩy sử dụng.

Hợp đồng tương lai thể hiện nghĩa vụ mua/bán vào ngày và giá cố định. Giao dịch trên các thị trường tập trung có quy định, phí do sàn quy định. Mặc dù an toàn hơn về mặt pháp lý, yêu cầu vốn ban đầu lớn hơn.

Điều then chốt của cả hai công cụ là quản lý tiền tệ kỷ luật: giới hạn lỗ mỗi giao dịch từ 1-3% vốn và cân đối vị thế một cách thận trọng.

Năm lý do thuyết phục để xem xét thị trường châu Âu

Định giá thấp hơn so với cạnh tranh toàn cầu

Cổ phiếu châu Âu đang giao dịch với mức chiết khấu đáng kể so với các đối thủ Mỹ. Tỷ lệ P/E trung bình của thị trường châu Âu chỉ khoảng 15,00, thể hiện tâm lý bi quan tương đối. Tuy nhiên, điều này tạo ra tiềm năng tăng giá nếu điều kiện kinh tế cải thiện hoặc nhà đầu tư khám phá lại giá trị nội tại. Cổ phiếu rẻ ngày nay có thể là người chiến thắng ngày mai nếu câu chuyện thay đổi.

Công nghệ và đổi mới như các động lực tăng trưởng

Năng lượng tái tạo, xe điện, công nghệ sinh học và chuyển đổi số tập trung các doanh nghiệp châu Âu hàng đầu. Các ngành này dự báo tăng trưởng vượt mức nền kinh tế chung, mang lại khả năng tiếp xúc với các xu hướng lớn như chuyển đổi năng lượng và giảm phát thải toàn cầu.

Đa dạng hóa hiệu quả danh mục đầu tư

Các danh mục dựa trên thị trường Mỹ hoặc châu Á đều có lợi khi bổ sung châu Âu. Châu Âu duy trì chu kỳ kinh tế riêng, chính sách tiền tệ độc lập và các động thái chính trị khác biệt. Các tài sản không tương quan giảm thiểu rủi ro hệ thống đồng thời mở ra các nguồn lợi nhuận mới.

Các nền tảng doanh nghiệp vững mạnh

Các công ty châu Âu thể hiện khả năng tài chính vững chắc: dòng tiền hợp lý, lợi thế cạnh tranh bền vững và khả năng chống chịu trước áp lực lãi suất cao và nhu cầu yếu. Dữ liệu gần đây cho thấy ROE của các doanh nghiệp châu Âu đã cải thiện kể từ giữa 2021, trái ngược với hiệu suất của Mỹ và các thị trường mới nổi. Tỷ lệ Nợ ròng/EBITDA thấp hơn trung bình toàn cầu khoảng 20%. Thêm vào đó, các hoạt động mua lại cổ phiếu diễn ra gấp đôi trung bình lịch sử, cho thấy sự tin tưởng của ban lãnh đạo vào định giá hiện tại.

( Tiếp cận đầu tư phổ quát

Các ETF và CFD dễ dàng tiếp cận thị trường châu Âu mà không gặp rào cản vận hành. Các quy định ủng hộ các cấu trúc này tại châu Âu, trái ngược với Mỹ nơi CFD bị cấm. Chi phí thấp, thanh khoản cao và tính linh hoạt là đặc điểm của các công cụ này.

Triển vọng cuối cùng: thời điểm quyết định

Chu kỳ kinh tế châu Âu vẫn đang phát triển. Biên lợi nhuận của các doanh nghiệp thường thể hiện hành vi theo chu kỳ: tăng khi tăng trưởng, giảm trong thời kỳ co lại. Câu hỏi chính là liệu các chính sách kích thích cắt giảm lãi suất )dự kiến năm 2025### cùng với định giá thấp hiện tại có tạo ra sự khác biệt so với thị trường Mỹ hay không.

Chắc chắn, cổ phiếu châu Âu là một lựa chọn hợp lý trong bối cảnh S&P 500 và NASDAQ 100 đạt mức cao kỷ lục. Sự thận trọng đề nghị theo dõi diễn biến kinh tế trong các quý tới để đánh giá tác động đến lợi nhuận doanh nghiệp và, theo đó, giá cổ phiếu của các thị trường châu Âu.