Dự án huy động vốn đừng vội mua lại, AllianceDAO liên sáng tạo đã đưa ra một cách phân bổ vốn mới

2026-01-04 10:27:20

AllianceDAO liên sáng QwQiao gần đây đã đưa ra một quan điểm trên mạng xã hội: hiện tại chưa phải thời điểm để các dự án tiền mã hóa thực hiện mua lại cổ phần định kỳ. Đề xuất tưởng chừng đơn giản này thực chất chạm vào vấn đề cốt lõi mà nhiều dự án đang phân vân — có tiền rồi, nên chi tiêu như thế nào.

Logic đằng sau quan điểm

Tại sao không nên vội vàng mua lại cổ phần

Quan điểm cốt lõi của QwQiao rất rõ ràng: các dự án nên sử dụng doanh thu đã tạo ra để mở rộng hoạt động kinh doanh, chứ không phải dùng tiền để mua lại token. Logic đằng sau đó là gì?

Xét theo giai đoạn phát triển của dự án, phần lớn các dự án tiền mã hóa vẫn đang trong giai đoạn mở rộng ban đầu. Giai đoạn này, giá trị tăng trưởng kinh doanh, thu hút người dùng, đổi mới công nghệ thường cao hơn nhiều so với việc duy trì giá token trong ngắn hạn. Sử dụng doanh thu để mở rộng hoạt động, tương đương với việc đầu tư vào tăng trưởng dài hạn của dự án, sẽ mang lại giá trị token bền vững hơn.

Ngược lại, mua lại cổ phần định kỳ dù có thể gửi tín hiệu tích cực cho thị trường thứ cấp, nhưng nếu dự án không có đà tăng trưởng mạnh mẽ, thì sự hỗ trợ này thường chỉ mang tính tạm thời.

Vậy khi nào có thể xem xét mua lại cổ phần

QwQiao cũng đưa ra các trường hợp ngoại lệ: nếu dự án cho rằng token của mình bị định giá thấp nghiêm trọng, thì “mua lại theo cơ hội” là chấp nhận được. Từ khóa ở đây là “định giá thấp”.

Điều này có nghĩa là quyết định mua lại cần dựa trên đánh giá lý trí, chứ không phải theo phong trào. Các dự án cần có nhận thức rõ về các yếu tố cơ bản của mình, biết rõ liệu giá token có thực sự lệch khỏi giá trị thực hay không.

Những lựa chọn khó khăn trong thực tế

Chiến lược	Ưu điểm	Nhược điểm	Tình huống phù hợp
Mở rộng kinh doanh	Nâng cao nền tảng dự án, tăng giá trị dài hạn	Khó tác động trực tiếp đến giá token trong ngắn hạn	Dự án đang trong giai đoạn đầu, có nhiều tiềm năng tăng trưởng
Mua lại token	Tác động tích cực trực tiếp đến thị trường thứ cấp, nhanh chóng thấy hiệu quả	Nếu không có nền tảng vững chắc, hiệu quả sẽ ngắn hạn	Token bị định giá thấp nghiêm trọng, có biên an toàn

Hai lựa chọn này không hoàn toàn đối lập. Vấn đề là, nhiều dự án khi đối mặt với áp lực thị trường dễ bị dao động bởi biến động giá token ngắn hạn, từ đó đưa ra các quyết định phân bổ vốn thiếu lý trí.

Những bài học ngành

Quan điểm này mang lại một số bài học cho các dự án tiền mã hóa hiện nay:

Lý trí hơn theo đuổi phong trào: Đừng chỉ làm theo người khác khi họ mua lại cổ phần, hãy dựa trên tình hình thực tế của chính mình
Dài hạn hơn ngắn hạn: Sử dụng doanh thu để mở rộng hoạt động, về bản chất là xây dựng nền tảng cho giá trị token dài hạn
Giai đoạn quan trọng: Ở các giai đoạn phát triển khác nhau, ưu tiên phân bổ vốn cũng khác nhau

Theo quan điểm cá nhân, đề xuất của QwQiao nắm bắt đúng bản chất vấn đề. Nhiều dự án tiền mã hóa rơi vào khó khăn chính là do quá sớm tập trung vào “duy trì giá token” mà bỏ qua tăng trưởng của chính hoạt động kinh doanh. Các dự án có sức cạnh tranh thực sự là những dự án dùng doanh thu để mở rộng thị phần, hoàn thiện sản phẩm, thu hút người dùng.

Tóm lại

Các dự án nên ưu tiên sử dụng doanh thu để mở rộng hoạt động kinh doanh, đây là chiến lược phân bổ vốn thực tế hơn. Mua lại cổ phần không phải là không thể làm, nhưng phải dựa trên giả định token bị định giá thấp nghiêm trọng, chứ không phải thao tác thường xuyên. Nói cách khác, hãy làm tốt hoạt động kinh doanh trước, giá trị token tự nhiên sẽ phản ánh đúng. Điều này mang tính xây dựng hơn nhiều so với việc liên tục “truyền máu” cho thị trường thứ cấp.

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.