Tuần tới, thời gian công bố dữ liệu phi nông nghiệp trở lại bình thường, tỷ lệ thất nghiệp tăng giảm trở thành tâm điểm thị trường

Mỹ sẽ công bố dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 12 vào thứ Năm tuần tới (ngày 9 tháng 1), đánh dấu lần đầu tiên kể từ tháng 9 năm ngoái dữ liệu này được công bố theo lịch trình bình thường. Dữ liệu việc làm tháng 12 bị trì hoãn do ảnh hưởng của việc chính phủ đóng cửa, và dự báo về tỷ lệ thất nghiệp có nhiều khác biệt giữa các tổ chức, điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến nhận định của thị trường về triển vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.

Bối cảnh dữ liệu phi nông nghiệp trở lại bình thường

Việc công bố dữ liệu phi nông nghiệp vào tuần tới theo lịch trình bình thường đánh dấu việc dữ liệu kinh tế của Mỹ trở lại nhịp điệu thông thường. Đây là lần đầu tiên kể từ tháng 9 năm ngoái, báo cáo việc làm phi nông nghiệp được công bố theo lịch trình tiêu chuẩn. Nguyên nhân chính là do chính phủ Mỹ đóng cửa vào cuối năm 2025, dẫn đến nhiều dữ liệu kinh tế quan trọng bị trì hoãn, tạo thành một “tuần dữ liệu” dày đặc vào đầu tháng 1.

Theo các nguồn tin liên quan, ngoài dữ liệu việc làm phi nông nghiệp, tháng 1 còn sẽ công bố nhiều chỉ số kinh tế quan trọng khác như chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 12. Việc tập trung phát hành các dữ liệu này sẽ cung cấp cho thị trường một bức tranh toàn diện hơn về nền kinh tế Mỹ.

Dự báo của các tổ chức có sự khác biệt lớn, tỷ lệ thất nghiệp trở thành tâm điểm

Về xu hướng tỷ lệ thất nghiệp tháng 12, các dự báo của tổ chức có sự khác biệt rõ rệt.

Dự báo của Citigroup mang tính bi quan hơn. Họ cho rằng số việc làm phi nông nghiệp tháng 12 chỉ tăng thêm 75.000, trong khi tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng từ mức 4.6% hiện tại lên 4.7%. Citigroup cho biết, dù số người thất nghiệp vẫn ở mức thấp, nhưng tỷ lệ tham gia lực lượng lao động tăng trở lại có thể đẩy tỷ lệ thất nghiệp lên cao hơn.

Ngược lại, Capital Macro giữ quan điểm tích cực hơn, dự đoán tỷ lệ thất nghiệp sẽ giảm nhẹ xuống còn 4.5%.

Sự khác biệt trong dự báo này phản ánh các quan điểm khác nhau của thị trường về sức khỏe của thị trường lao động Mỹ. Dữ liệu xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu cho thấy, số người nộp đơn thất nghiệp trong tuần lễ Giáng sinh giảm từ 215.000 xuống 199.000, nhưng Citigroup chỉ ra rằng điều này có thể chịu ảnh hưởng bởi điều chỉnh mùa vụ, tín hiệu thực tế cần được theo dõi thêm.

Ảnh hưởng đến dự báo chính sách của Fed

Dữ liệu phi nông nghiệp sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến nhận định của thị trường về triển vọng cắt giảm lãi suất của Fed. Theo các nguồn tin, kỳ vọng về việc giảm lãi suất năm 2026 đã có sự điều chỉnh rõ rệt. Xác suất giảm lãi tháng 1 đã giảm xuống còn 15%, và xác suất giảm tháng 3 cũng đã giảm dưới 50%. Điều này trái ngược rõ rệt với tâm lý lạc quan của thị trường cuối năm ngoái về “bơm tiền lớn”.

Điểm chính cần chú ý

• Nếu tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.7%, có thể làm tăng lo ngại về sự chậm lại của nền kinh tế, từ đó thúc đẩy kỳ vọng giảm lãi suất tăng trở lại
• Nếu tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4.6% hoặc giảm xuống 4.5%, sẽ hỗ trợ quan điểm của Fed duy trì lãi suất cao
• Số lượng việc làm phi nông nghiệp cũng là một tham chiếu quan trọng để đánh giá sức mạnh của thị trường lao động

Thanh khoản thị trường sẽ được cải thiện

Chuyên gia chiến lược ngoại hối và lãi suất của Ngân hàng Danske cho biết, thanh khoản thị trường toàn cầu tuần này dự kiến duy trì ở mức thấp, nhưng tuần tới có thể phục hồi. Với việc phát hành nhiều dữ liệu kinh tế hơn, thanh khoản thị trường dự kiến sẽ được cải thiện. Điều này là tín hiệu tích cực đối với thị trường tiền điện tử và các tài sản rủi ro khác, vì cải thiện thanh khoản thường thúc đẩy hoạt động giao dịch sôi động hơn.

Ảnh hưởng tiềm năng đến thị trường tiền điện tử

Điểm chú ý ngắn hạn

Trước và sau khi công bố dữ liệu phi nông nghiệp, thị trường tiền điện tử có thể biến động. Nếu dữ liệu cho thấy thị trường việc làm mạnh, Fed duy trì lập trường lãi suất cao, có thể gây áp lực lên các tài sản rủi ro. Ngược lại, nếu dữ liệu cho thấy thị trường lao động yếu, kỳ vọng giảm lãi suất sẽ tăng, có thể hỗ trợ các tài sản rủi ro như Bitcoin.

Triển vọng trung hạn

Độ chắc chắn của chính sách của Fed ảnh hưởng lớn đến thị trường tiền điện tử. Nếu dữ liệu phi nông nghiệp tháng 1 và CPI xác nhận nền kinh tế mềm mại, Fed có thể bắt đầu giảm lãi trong nửa đầu năm, điều này sẽ thúc đẩy thanh khoản dồi dào và hỗ trợ các tài sản rủi ro. Nhưng nếu dữ liệu cho thấy lạm phát dai dẳng và thị trường lao động vẫn ổn định, môi trường lãi suất cao có thể kéo dài, gây áp lực lên thị trường tiền điện tử.

Tóm tắt

Việc công bố dữ liệu phi nông nghiệp vào tuần tới theo lịch trình bình thường là thời điểm then chốt để kiểm tra tình hình thực sự của nền kinh tế Mỹ. Dự báo của các tổ chức có sự khác biệt lớn, tỷ lệ thất nghiệp tăng giảm sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến dự báo chính sách của Fed. Kỳ vọng cải thiện thanh khoản thị trường cũng hỗ trợ các tài sản rủi ro. Nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ dữ liệu và phản ứng của thị trường đối với dữ liệu này. Báo cáo này không chỉ liên quan đến hướng đi chính sách của Fed mà còn ảnh hưởng đến xu hướng ngắn hạn của thị trường tài chính toàn cầu.