Nghe tôi nói một câu: Giao dịch hợp đồng gần đây của DOGE hoàn toàn không đơn giản như bề ngoài. Các hợp đồng chưa thanh lý đã tăng vọt 7% trong một lần, quy mô đạt 15,2 tỷ USD, khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai còn tăng vọt lên 122,5 tỷ USD—con số này nhìn vào đã thấy không bình thường.

Nhưng điều đáng đào sâu nhất thực ra là cách phân bổ số tiền này. Gate đã lấy đi 4,183 tỷ USD hợp đồng chưa thanh lý, dẫn đầu xa so với các nền tảng khác. Tiếp theo là 2,9212 tỷ USD, Bitget 1,4772 tỷ USD, các vị thế nhỏ lẻ phân tán sang các sàn giao dịch khác. Nhiều người nhìn thấy đây thì cho là xong, nghĩ chỉ là dữ liệu vị thế nắm giữ thôi.

Thực ra là sai hoàn toàn. Đây mới là điểm thực sự quan trọng.

Thị trường tiền mã hóa có một quy luật bất biến: dòng vốn chảy vào = cơ hội chảy vào. Và phân bổ hợp đồng chưa thanh lý của các sàn giao dịch giống như bản đồ dòng vốn vậy. Các nhà đầu tư thuộc các loại khác nhau sẽ tụ tập ở các nền tảng khác nhau, logic hoạt động của họ cũng khác biệt hoàn toàn. Các nền tảng lớn giữ nhiều vị thế, chứng tỏ các nhà lớn và tổ chức tham gia, nhóm này chú trọng ổn định, không theo đuổi theo phong trào hay hành động bừa bãi. Ngược lại, các nền tảng nhỏ hơn có độ nóng cao, nhà đầu tư nhỏ lẻ nhiều, hoạt động của họ thường rất quyết đoán—chasing đỉnh, bán đáy là chuyện thường ngày, chỉ cần có biến động nhỏ cũng có thể gây ra dao động mạnh.

Vì vậy, để hiểu rõ đợt nóng hợp đồng này của DOGE thực sự đang diễn ra gì, phân bổ vị thế chính là chìa khóa phá vỡ bế tắc.