#美联储政策与降息 Lại thấy một cái bẫy quen thuộc đang tái diễn. Các công ty AI đốt tiền điên cuồng để mua sức mạnh tính toán, nhưng doanh thu thực sự có thể sinh lời lại xa vời so với tốc độ đầu tư—mô hình này tôi đã gặp vào năm 2017, 2021, chỉ là thay đổi nhân vật chính.

Phân tích của QCP chạm vào điểm then chốt: 28 tỷ USD vốn đầu tư thụ động có thể chảy ra khỏi thị trường tiền mã hóa, đồng thời bong bóng AI trên thị trường chứng khoán cũng đang chuẩn bị nổ tung. Ngân hàng Dự trữ Liên bang đã gửi tín hiệu "kết hợp giữa diều hâu và chim câu", có thể sẽ giảm lãi suất 2-3 lần trong năm tới, nhưng điều này cũng không thể xóa nhòa khoảng cách giữa đầu tư và doanh thu.

Điều cốt yếu là, khi những sai lầm cấu trúc này bị phơi bày, rủi ro sẽ không chỉ dừng lại ở lĩnh vực AI. Tôi đã thấy quá nhiều phản ứng dây chuyền—việc một lĩnh vực có giá trị quá cao sụp đổ sẽ kéo theo việc định giá toàn bộ các tài sản rủi ro bị điều chỉnh lại. Nếu năm 2026 thực sự xảy ra một đợt điều chỉnh thị trường chứng khoán, thì thị trường tiền mã hóa mới có thể tự đứng vững được.

Vấn đề hiện tại không phải là phán đoán hướng đi, mà là cảnh giác với những luận điểm đơn giản như "giảm lãi suất là lợi ích". Trong môi trường giảm lãi suất, nếu nền tảng cơ bản không theo kịp, việc bán tháo sẽ còn dữ dội hơn. Thay vì chạy theo những câu chuyện chưa trưởng thành, hãy tận dụng thời gian này để dọn dẹp những vị thế không có dòng tiền thực sự hỗ trợ. Đó chính là bí quyết sống lâu—không tham lam, không sợ hãi, luôn đặt nhận diện rủi ro lên trên kỳ vọng lợi nhuận.