Gần đây tôi đã xem báo cáo kết quả của một sàn giao dịch phái sinh hàng đầu vào tháng 12 — doanh thu hàng tháng hơn 60 triệu USD thực sự ấn tượng, nhưng so với tháng trước giảm hơn 30%, sự trái ngược này đáng để phân tích kỹ hơn.

Trước tiên hãy xem các tín hiệu trên chuỗi. Gần đây các khoản chuyển khoản lớn rõ ràng giảm, ngược lại dòng vốn đổ vào sàn giao dịch đang tăng lên, hoạt động của các địa chỉ cá nhân cũng đang giảm dần. Tổ hợp các dữ liệu này chỉ có một ý nghĩa: thị trường đang chờ đợi, không phải đang hành động. Áp lực vĩ mô cũng không nhỏ, Fed vẫn còn phát đi tín hiệu, các cơ quan quản lý thỉnh thoảng lại đưa ra những tiếng nói mới, ngắn hạn thực sự có phần ảm đạm.

Tuy nhiên, trong đó cũng không phải toàn là điều xấu. Theo kinh nghiệm của tôi qua nhiều năm, những biến động về doanh thu kiểu này thực ra rất phổ biến, mỗi chu kỳ đều xuất hiện. Điều cần chú ý thực sự là liệu nền tảng có gặp vấn đề gì không — các vị thế của tổ chức đang tăng lên, dữ liệu trên chuỗi của các ứng dụng cũng đang ổn định tăng lên, điều này cho thấy logic nền tảng vẫn còn nguyên vẹn. Hiện tại, đợt điều chỉnh này, thay vì coi là tiêu cực, có thể xem như cơ hội để phân phối lại các vị thế.

Thị trường ngắn hạn chắc chắn còn sẽ dao động, có thể còn một đợt giảm nữa. Nhưng xu hướng lớn dài hạn vẫn không đổi, giá trị của tài sản mã hóa vẫn còn đó. Chìa khóa là tâm lý và nhịp điệu — phân bổ theo từng đợt, tránh mua đuổi, chờ đợi phản hồi. Thị trường này luôn thưởng cho những người kiên nhẫn chịu đựng sự cô đơn.