Hyperliquid doanh thu giảm 30%, thị trường DEX vĩnh viễn đang trải qua giai đoạn điều chỉnh

Doanh thu của Hyperliquid trong tháng 12 đạt 61,24 triệu USD, giảm 32,4% so với tháng trước. Con số này thoạt nhìn có vẻ hơi đáng sợ, nhưng nếu nhìn trong bối cảnh toàn bộ thị trường DEX vĩnh viễn, đây thực sự là một biến động theo giai đoạn bình thường. Vấn đề là ngay cả trong sự sụt giảm như vậy, Hyperliquid vẫn đứng ở vị trí số một trong ngành và các nguyên tắc cơ bản của nền tảng này vững chắc hơn nhiều so với vẻ ngoài của nó.

Doanh thu sụt giảm là một hiện tượng phổ biến trên thị trường và không phải là duy nhất đối với Hyperliquid

Sự sụt giảm doanh thu hàng tháng từ tháng Mười Một đến tháng Mười Hai phản ánh trực tiếp những gì thị trường đang trải qua. Theo tin tức mới nhất, khoảng thời gian này trùng với kỳ nghỉ Giáng sinh và giai đoạn thị trường biến động cao, và hoạt động giao dịch tự nhiên giảm. Thông tin liên quan cho thấy toàn bộ đường đua DEX vĩnh viễn đang trải qua những điều chỉnh tương tự, không phải vấn đề của Hyperliquid.

Đánh giá từ dữ liệu, sự sụt giảm tổng khối lượng giao dịch và hoạt động của người dùng trong tháng Mười Hai là lý do chính. Nhưng sự sụt giảm này thường mang tính chu kỳ, không có xu hướng. Khả năng hoạt động và vị thế thị trường của nền tảng không thay đổi.

So với các đối thủ cạnh tranh mới, các nguyên tắc cơ bản của Hyperliquid vững chắc hơn

Sự xuất hiện gần đây của các đối thủ cạnh tranh mới như Lighter đã kích hoạt suy nghĩ lại về bối cảnh DEX vĩnh viễn trên thị trường. Nhưng so sánh sâu hơn cho thấy các nguyên tắc cơ bản của Hyperliquid lành mạnh hơn nhiều.

Theo phân tích chi tiết các thông tin liên quan:

Tỷ lệ siêu thanh khoản là 1,72 có nghĩa là hành vi giao dịch hợp lý hơn và người dùng thực sự đang giao dịch hơn là chải. Chỉ số 7.07 của Lighter phản ánh một số lượng lớn các hành vi ngắn hạn “chạm và đi” và tính bền vững của mô hình này là đáng nghi ngờ.

Lợi nhuận của nền tảng vẫn mạnh mẽ

Mặc dù doanh thu giảm so với tháng trước nhưng lợi nhuận của Hyperliquid không suy yếu. Theo tin tức mới nhất, trong 24 giờ qua, Hyperliquid đã mua lại 42.420 token HYPE (khoảng 1,09 triệu USD) với giá trung bình là 25,80 USD và đốt 1.800.

Cơ chế mua lại và đốt này cho thấy điều gì? Điều đó cho thấy ngay cả trong tháng doanh thu sụt giảm, nền tảng vẫn có đủ dòng tiền để mua lại. Đây không phải là điều mà một dự án yếu kém có thể làm được. Ngược lại, các nền tảng với tâm lý nghiêm túc về “mại dâm tự do” không thể thực hiện một động thái như vậy.

Vị thế thị trường vững chắc và bối cảnh cạnh tranh được thiết lập

Theo thông tin liên quan, mô hình CLOB (mô hình được sử dụng bởi Hyperliquid) đã chiếm khoảng 70-75% thị trường DEX vĩnh viễn. Điều này không phải vì công nghệ mới nhất hoặc được tiếp thị nhiều nhất, mà vì mô hình CLOB cung cấp sức mạnh định giá độc lập, điều này rất quan trọng đối với các nhà giao dịch và tổ chức chuyên nghiệp.

Mặc dù mô hình AMM (sự lựa chọn của các nền tảng mới như Lighter) là sáng tạo, nhưng về cơ bản nó dựa vào các oracle để mang giá CEX, điều này có thể dễ dàng trở thành nút thắt cổ chai khi thị trường lớn xuất hiện. Thị trường đã bỏ phiếu bằng đôi chân của mình.

Tổng kết

Sự sụt giảm doanh thu của Hyperliquid trong tháng 12 là biểu hiện của sự điều chỉnh thị trường theo chu kỳ hơn là tín hiệu của sự suy giảm khả năng cạnh tranh của nền tảng. Xét về thị phần, nguyên tắc cơ bản và lợi nhuận, vị trí trong ngành của Hyperliquid vẫn vững chắc. Biến động doanh thu ngắn hạn không làm thay đổi mô hình thị trường dài hạn.

Đối với những người đi theo con đường này, cần phân biệt giữa “biến động ngắn hạn” và “xu hướng dài hạn”. Sự sụt giảm hiện tại có thể chỉ là một điểm điều chỉnh trong một chu kỳ lớn hơn. Khi hoạt động thị trường tăng lên, con số này sẽ tăng trở lại. Điều quan trọng là xem liệu nền tảng có còn duy trì khả năng hoạt động và độ gắn bó của người dùng trong thời gian điều chỉnh hay không và từ quan điểm này, hiệu suất của Hyperliquid là đáng tin cậy.