Kim loại quý năm nay thực sự không dễ dàng. Vàng bắt đầu năm với mức giá 2625 USD từ đầu năm, tháng 1 giảm xuống còn 2614.66 USD để tìm đáy, sau đó không quay đầu lại nữa, tăng vọt lên 4549 USD vào tháng 12, toàn bộ biên độ biến động trong năm vượt quá 1900 USD. Mức tăng mạnh nhất thậm chí gần 73%, cuối cùng đóng cửa ở mức 4318 USD, cả năm ghi nhận mức tăng 64.31%.

Nói về đợt điều chỉnh cuối năm này, thực sự rất đau lòng. Đồng USD tăng giá, lợi suất trái phiếu Mỹ cùng lúc đi lên, các tổ chức tài chính đều chốt lời. Thêm vào đó, Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago đột nhiên nâng tỷ lệ ký quỹ hợp đồng tương lai kim loại quý, điều này lập tức gây ra làn sóng bán tháo thứ hai. Vàng giảm gần 230 USD so với đỉnh, nhiều nhà đầu tư mua vào bị bán tháo ra ngoài.

Nhưng điều này vẫn chưa đủ để thay đổi bức tranh lớn. Mỗi lần giảm giá đều có lượng lớn mua vào ở mức thấp, chủ yếu là các quỹ phòng hộ rủi ro và ngân hàng trung ương vẫn đang tích trữ vàng điên cuồng. Các quỹ ETF cũng liên tục dòng tiền chảy vào, rõ ràng thị trường không dao động về quan điểm trung dài hạn đối với vàng.

Nhìn về năm 2026, điều kiện thực sự còn thân thiện hơn với vàng. Dự kiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vẫn sẽ giảm lãi suất, tình hình địa chính trị toàn cầu vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, nhu cầu phòng chống lạm phát vẫn cao. Các ngân hàng trung ương các quốc gia vẫn tiếp tục mua vàng, xu hướng này không thể dừng lại trong một sớm một chiều. Những yếu tố này cộng hưởng lại, đà tăng của thị trường vàng vẫn còn rất mạnh, vượt qua mốc 5000 USD thực sự không phải là mơ.