Mỹ hiện có tỷ lệ thuế quan hiệu quả là 17%, mức cao chưa từng thấy kể từ năm 1935. Nghe có vẻ phóng đại, nhưng dữ liệu rõ ràng ở đây — tương đương mức tăng thuế lớn nhất trong 30 năm qua. Dù tốc độ tăng trưởng GDP quý 3 có vẻ khả quan, đạt 4.3%, nhưng tác động sau của thuế quan vẫn còn ở phía sau, đáng để chú ý.

Thuế quan ảnh hưởng thế nào đến thị trường tiền điện tử? Thật sự khá phức tạp. Trong ngắn hạn, tác động trực tiếp nhất của nó là đẩy lạm phát lên cao, kìm hãm tăng trưởng kinh tế, không có lợi cho các tài sản rủi ro như cổ phiếu. Nhưng về dài hạn, nếu thực sự gây ra chiến tranh thương mại toàn cầu, sự mất tín nhiệm của đô la Mỹ, thì BTC — loại tiền phi chính phủ — có thể hưởng lợi vì nó không bị ràng buộc bởi chính sách của bất kỳ quốc gia nào.

Trong lịch sử, chính sách thuế quan thường liên quan đến suy thoái kinh tế. Luật Thuế quan Smoot-Hawley năm 1930 là ví dụ sống động, trực tiếp làm trầm trọng thêm cuộc Đại Khủng hoảng. Tuy nhiên, đừng đơn giản áp dụng lịch sử vào hiện tại, vì độ bền của nền kinh tế Mỹ hiện nay khác biệt — thị trường việc làm ổn định, chi tiêu tiêu dùng sôi động, những yếu tố này có thể bù đắp phần nào tác động tiêu cực của thuế quan.

Về mặt chính trị, nếu Trump tiếp tục thực thi chính sách thuế quan, sự không chắc chắn của kinh tế toàn cầu sẽ gia tăng, tâm lý phòng thủ sẽ tăng theo. Trong hoàn cảnh này, hiệu suất của BTC thực ra phụ thuộc vào mối lo ngại chính của thị trường: những người lo sợ suy thoái sẽ bán tháo cổ phiếu, khiến BTC cũng giảm theo; trong khi những người lo lạm phát sẽ xem BTC như một công cụ phòng hộ để nắm giữ.

Đối với nhà đầu tư, biến động do chính sách thuế quan tạo ra thực chất là cơ hội giao dịch. Khi chính sách được công bố, thường sẽ gây ra biến động mạnh, sử dụng quyền chọn để giao dịch theo biến động (volatility) có thể nắm bắt các cơ hội này, nhưng đừng đặt cược quá nhiều vào một chiều.

Xét về dài hạn, thời kỳ thuế quan đòi hỏi đa dạng hóa tài sản hơn nữa. Đừng đặt tất cả trứng vào một giỏ, nên phân bổ một phần vào cổ phiếu Mỹ, châu Âu, vàng, BTC, trái phiếu — điều chỉnh tỷ lệ linh hoạt theo khả năng chịu đựng rủi ro của bản thân.

Khuyến nghị phân bổ bảo thủ hiện tại là: 20% tiền mặt, 20% trái phiếu, 40% cổ phiếu, 10% vàng, 10% BTC. Hãy bắt đầu với phân bổ này, khi chính sách rõ ràng hơn, sẽ điều chỉnh phù hợp hơn.