2025年 đối với BTC là một năm không mấy suôn sẻ. Giá đóng cửa cuối năm là 87,474 USD, giảm 6% trong cả năm, đây là lần đầu tiên kể từ năm 2022 ghi nhận lợi nhuận âm hàng năm. So với đó, thị trường chứng khoán thể hiện mạnh mẽ hơn, cảm giác trì trệ của các tài sản mã hóa rõ rệt hơn.

Nhìn lại xu hướng cả năm, thực sự là một hành trình như tàu lượn siêu tốc. Quý 1 tăng vọt lên 90.000, quý 2 bắt đầu dao động, quý 3 còn tham vọng vượt qua 120.000 tạo đỉnh lịch sử. Nhưng không kéo dài lâu, phản ứng dây chuyền do chính sách thuế quan tháng 10 gây ra đã dẫn đến sụt giảm mạnh, giảm trực tiếp từ đỉnh 126.000 USD. Đến tháng 11 và 12, đà phục hồi thiếu sức bật, toàn thị trường đang tiêu hóa đợt điều chỉnh này. Biến động cả năm vượt quá 50%, không thể gọi là nhẹ nhàng.

Tuy nhiên, so với mức -65% của năm 2022, mức -6% hiện tại có thể coi là khá nhẹ nhàng. Năm đó thực sự thảm khốc — Luna sụp đổ, FTX bùng nổ, khủng hoảng tín dụng liên tiếp. Lần này chỉ đơn thuần do thắt chặt thanh khoản vĩ mô dẫn đến thu hẹp định giá, BTC tổ chức hóa phản ứng với biến động lãi suất nhạy cảm hơn.

Về mặt kỹ thuật, đường trung bình năm kết thúc âm nhưng bóng nến trên dài quá mức, cho thấy đã từng có lực mua mạnh bảo vệ phía trên. Mức 80.000 USD là hỗ trợ quan trọng dựa trên chi phí trung bình của các nhà nắm giữ dài hạn, một khi giữ vững mức này, xu hướng tăng giá sẽ không thay đổi. Đường tháng vẫn trong kênh tăng, đường tuần cũng chưa phá vỡ cấu trúc ban đầu, tất cả đều là tín hiệu tốt.

Điều thú vị hơn là thể hiện của dữ liệu on-chain. Cá mập đang tích cực gom hàng ở đáy, dự trữ trên sàn đạt mức thấp kỷ lục, tỷ lệ nắm giữ dài hạn đang tăng — tất cả đều là đặc điểm điển hình của giai đoạn điều chỉnh trung kỳ của thị trường bò. Xem lại lịch sử, mỗi lần thua lỗ hàng năm đều có đợt phục hồi rõ rệt vào năm sau: sau -65% năm 2022, năm 2023 tăng +155%; sau -73% năm 2018, năm 2019 phục hồi +94%. Quy luật rõ ràng nằm đó.

Đối với nhà đầu tư, thua lỗ hàng năm không đáng sợ, điều đáng sợ là niềm tin sụp đổ. Logic dài hạn của BTC vẫn không thay đổi — giới hạn tuyệt đối 2100 triệu coin, chu kỳ giảm một nửa vẫn diễn ra đều đặn, tỷ lệ chấp nhận của tổ chức liên tục tăng, mất giá của tiền pháp định đang gia tăng nhanh chóng. Nhiều chất xúc tác cho năm 2026: kỳ vọng cắt giảm lãi suất, tín hiệu tích cực từ chính sách, mở rộng các sản phẩm ETF hơn nữa.

Khuyên vẫn là kiên trì hoặc tăng thêm phần hợp lý. Đây là cảm giác của đáy.