#数字资产动态追踪 Chỉ số điểm mới của Cục Dự trữ Liên bang sắp ra mắt, thị trường đang rối loạn với sự phân chia rõ rệt giữa phe bò và gấu—— lần này là tiếp tục giữ nguyên hay sẽ có bước ngoặt?

Những đợt cắt giảm lãi suất từ đầu năm đã chậm lại. Vào ngày 2 tháng 1 năm 2026, Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất trong khoảng 3.50%-3.75%, vừa mới nới lỏng 25 điểm cơ bản vào cuối năm 2025 thì đã bắt đầu giảm tốc. Toàn bộ thái độ có thể tóm gọn là: kinh tế hoạt động tốt, không cần thiết phải tiếp tục nới lỏng gấp.

Chỉ số điểm tháng 12 đã phát đi một tín hiệu rõ ràng. Các dự báo trung vị của các quan chức cho thấy, trong năm có thể chỉ giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, điều này có nghĩa là lãi suất cuối cùng sẽ dừng ở khoảng 3.4%. Đồng thời, dự kiến lạm phát sẽ duy trì ở mức 2.4%, tăng trưởng GDP ổn định quanh 2.3%. Logic của bộ dữ liệu này rất rõ ràng: miễn là kinh tế không có dấu hiệu yếu đi rõ rệt, giá cả không bị mất kiểm soát, thì không có lý do phải nới lỏng mạnh mẽ.

Thị trường Wall Street nhìn nhận tương lai ra sao? Các tổ chức có ý kiến rất khác nhau. Các ngân hàng đầu tư hàng đầu như Goldman Sachs, Morgan Stanley thường khá thận trọng, dự đoán trong năm sẽ có hai lần cắt giảm lãi suất (mỗi lần 25 điểm cơ bản vào tháng 3 và tháng 6), cuối cùng đưa lãi suất về khoảng 3.00%-3.25%. JPMorgan thì cẩn trọng hơn, chỉ dự đoán một lần cắt giảm 25 điểm cơ bản. Nhưng sự phân chia còn xa hơn thế — có tổ chức đề xuất giữ nguyên lãi suất cả năm, thậm chí cực đoan còn dự đoán giảm mạnh 150 điểm cơ bản, trong khi phe ôn hòa hy vọng Chủ tịch Fed mới có thể thúc đẩy chính sách nới lỏng mạnh mẽ hơn (Powell kết thúc nhiệm kỳ vào tháng 5, người kế nhiệm được thị trường quan tâm là Haskett nổi tiếng ủng hộ cắt giảm lãi suất).

Một số tổ chức lạc quan như Moody’s dự đoán sẽ có ba lần giảm 75 điểm cơ bản, lý do là thị trường lao động sẽ xấu đi, gây áp lực chính trị buộc ngân hàng trung ương phải nới lỏng. Tuy nhiên, dự đoán này hiện vẫn là tiếng nói thiểu số. Trên thực tế, tính kiên trì của lạm phát vẫn chưa giảm, sức mạnh của nền kinh tế vẫn còn. Trừ khi tỷ lệ thất nghiệp tăng trên 4.7% và lạm phát nhanh chóng trở lại mục tiêu 2%, khả năng cao là Fed sẽ theo đuổi chính sách "giảm tốc độ cắt giảm lãi suất" một cách thận trọng.

Thời điểm then chốt đang đến gần. Cuộc họp FOMC ngày 27-28 tháng 1 sẽ công bố bản đồ điểm mới, khi đó mọi câu trả lời sẽ rõ ràng — phe ôn hòa sẽ chiếm ưu thế hay phe hawk vẫn kiểm soát? Đối với các nhà đầu tư quan tâm đến xu hướng thị trường, kết quả của cuộc họp này chắc chắn đáng để theo dõi sát sao. Hãy chuẩn bị sẵn sàng, cao trào của đợt giảm lãi suất sắp diễn ra.