Khi tâm lý thị trường biến động, điều thường phản ánh chính xác sự thật nhất chính là dòng chảy của vốn. Đến năm 2026, hai bộ dữ liệu đang gửi đi một tín hiệu đáng chú ý.

Hãy xem hiện tượng đầu tiên. Vào ngày cuối cùng của năm ngoái, ETF giao ngay BTC và ETH của Mỹ đã ghi nhận khoảng 4.2 tỷ USD rút ròng trong ngày. Con số này có vẻ không lớn, nhưng ý nghĩa đằng sau lại rất thú vị — trong suốt năm 2025, loại ETF này vẫn duy trì dòng chảy ròng tích cực, cho thấy sự chuyển hướng vào cuối năm không phải là ngẫu nhiên. Các nhà đầu tư tổ chức đã chọn "bỏ túi" hoặc "tạm thời rút lui" vào cuối năm, trực tiếp gây áp lực bán ra trên thị trường.

Hãy xem hiện tượng thứ hai. Chỉ số thặng dư của BTC trên một nền tảng hợp pháp đã duy trì âm trong 18 ngày liên tiếp. Điều này có nghĩa là gì? Có nghĩa là các nhà đầu tư Mỹ không còn sẵn lòng trả "tiền thêm" cho tài sản này nữa, sự hứng thú mua và khả năng chịu rủi ro đều giảm rõ rệt. Các khoản vốn USD chảy vào qua kênh hợp pháp đang thể hiện xu hướng liên tục rút ra ngoài.

Hai tín hiệu này cộng hưởng lại, phản ánh cùng một điều: Một trong những yếu tố mạnh nhất thúc đẩy thị trường tiền mã hóa — lực mua USD của các tổ chức Mỹ — đang bước vào giai đoạn yếu đi theo từng đợt. Điều này không thể giải thích chỉ bằng tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ, mà là sự thể hiện bằng hành động thực tế của dòng vốn lớn.

Khi dòng "nước sống" liên tục chảy vào bắt đầu chậm lại hoặc thậm chí chảy ngược ra ngoài, khả năng thanh khoản của thị trường và nền tảng giá sẽ phải đối mặt với thử thách thực sự. Trong ngắn hạn, áp lực dòng vốn này là thực tế mà thị trường phải tiêu hóa.

Nhưng theo một góc nhìn khác, quá trình này cũng có thể là một cơ hội để "xây bong bóng" và kiểm nghiệm giá trị thực của tài sản. Sau khi dòng chảy rút lui, những tài sản và cơ chế thực sự có sức sống mới có thể sẽ lộ diện.

Tiếp theo, vấn đề cần chú ý là: dòng vốn rút ra này sẽ kéo dài bao lâu? Là rủi ro tạm thời hay là một xu hướng chuyển biến sâu hơn? Một câu hỏi then chốt khác là, các câu chuyện hoặc sản phẩm mới có thể mang lại dòng vốn gia tăng sẽ đến từ đâu? Liệu là thị trường Mỹ tiếp tục dẫn dắt, hay dòng vốn từ các khu vực khác bắt đầu tiếp bước?