Tại sao Bitcoin phá vỡ chu kỳ 10 năm vào năm 2025 và ý nghĩa của nó đối với năm 2026

Trong hơn một thập kỷ, Bitcoin theo một mô hình dự đoán được: bốn năm liên tiếp tăng trưởng rồi một năm giảm, lặp đi lặp lại một cách nhất quán. Năm 2025, nhịp điệu lịch sử này lần đầu tiên bị phá vỡ. Đây không chỉ đơn thuần là một hiện tượng thị trường—nó báo hiệu một sự thay đổi căn bản trong cách Bitcoin được giữ và giao dịch, do sự chấp nhận của các tổ chức thay thế cho sự đầu cơ của các nhà đầu tư nhỏ lẻ trở thành lực lượng chi phối thị trường.

Chu kỳ bốn năm vừa kết thúc

Hiểu về Mô hình Lịch sử

Chu kỳ bốn năm của Bitcoin gắn liền với lịch trình giảm phần thưởng khai thác. Mỗi bốn năm, phần thưởng khối cho thợ mỏ bị cắt giảm một nửa, thường gây ra một mô hình tăng trưởng rồi giảm: ba năm chờ đợi và tăng giá trước khi giảm một nửa, tiếp theo là một năm điều chỉnh khi thị trường hấp thụ các động thái cung mới. Nhịp điệu cơ học này đã điều chỉnh giá của Bitcoin trong hơn một thập kỷ, khiến nó trở thành một trong những mô hình đáng tin cậy nhất trong thị trường crypto.

Chu kỳ này hoạt động vì nó chủ yếu do các nhà đầu tư và nhà giao dịch nhỏ lẻ phản ứng với sự kiện giảm phần thưởng như một cú sốc cung, kết hợp với các đợt tăng giá do FOMO thúc đẩy trước đó.

Tại sao 2025 phá vỡ Mô hình

Việc phá vỡ chu kỳ này vào năm 2025 phản ánh một sự thay đổi địa chấn trong cấu trúc thị trường của Bitcoin. Theo dữ liệu mới nhất, tổng lượng Bitcoin nắm giữ đạt 4.034.913 BTC trị giá khoảng 352,31 tỷ đô la tính đến cuối tháng 12 năm 2025, phân bổ trên 360 thực thể. Quan trọng hơn, các tổ chức đã thay đổi căn bản cuộc chơi.

Giám đốc điều hành của BlackRock, Larry Fink, gần đây đã tuyên bố rằng các quỹ tài sản quốc gia đang trở thành các nhà nắm giữ Bitcoin dài hạn. MicroStrategy tiếp tục tích lũy mà không gặp áp lực bán ra, với CantorFitzgerald xác nhận rằng không có kịch bản nào buộc công ty phải thanh lý các khoản nắm giữ của mình. Công ty niêm yết của Nhật Bản, Metaplanet, đã mua 4.279 BTC trị giá khoảng $370 triệu đô la vào cuối tháng 12, đẩy tổng lượng Bitcoin nắm giữ vượt quá $3 tỷ đô la.

Việc tích lũy của các tổ chức này tạo ra một động thái thị trường hoàn toàn khác so với các chu kỳ dựa vào nhà đầu tư nhỏ lẻ trong quá khứ. Khi các tổ chức giữ Bitcoin trong nhiều năm thay vì vài tháng, chu kỳ sốc cung truyền thống mất đi khả năng dự đoán của nó.

Sự chuyển đổi từ Đầu cơ sang Chấp nhận của Tổ chức

Thay đổi Cơ cấu Thị trường

Dữ liệu năm 2025 kể một câu chuyện rõ ràng: Bitcoin đang chuyển đổi từ một tài sản đầu cơ chủ yếu do các nhà giao dịch nhỏ lẻ nắm giữ sang một dự trữ chiến lược do các tổ chức và tập đoàn nắm giữ. Sự chuyển đổi này mang lại một số tác động:

1. Giảm áp lực bán trong thời kỳ suy thoái - Khi các tổ chức nắm giữ Bitcoin, họ không bán tháo trong các đợt điều chỉnh giá. Họ tích lũy trong thời điểm yếu, chính xác như đã xảy ra vào cuối tháng 12 năm 2025 khi Bitcoin giảm xuống dưới 87.000 đô la.

2. Thời gian giữ dài hơn - Các tổ chức hoạt động theo các chiến lược đầu tư dài hạn nhiều năm, không theo chu kỳ giao dịch hàng quý. Điều này làm giảm độ biến động theo chu kỳ boom-bust truyền thống.

3. Sàn demand cấu trúc - Các quỹ tài sản quốc gia và các tập đoàn mua Bitcoin tạo ra một mức cầu cơ bản mà trước đây chưa từng tồn tại, ngăn chặn các đợt giảm giá kéo dài một năm như trong mô hình cũ.

Chứng cứ về hành động giá

Giá hiện tại của Bitcoin là 87.838,56 đô la phản ánh thực tế mới này. Mặc dù có biến động gần đây, thị trường vẫn duy trì trên mức 85.000-87.000 đô la, với áp lực mua mạnh mẽ rõ ràng. Điều này hoàn toàn khác biệt so với các đợt bán tháo mạnh thường xảy ra sau các chu kỳ giảm phần thưởng trước đó.

Khối lượng giao dịch 24 giờ khoảng 26,97 tỷ đô la và tỷ lệ chiếm lĩnh 58,97% của Bitcoin trong tổng vốn hóa thị trường crypto cho thấy sự tham gia của các tổ chức đã mang lại cả sự ổn định và quy mô cho thị trường.

Điều này có ý nghĩa gì cho năm 2026 và sau đó

Một Chế độ Thị trường Mới

Việc phá vỡ chu kỳ bốn năm không có nghĩa là Bitcoin sẽ ngừng biến động hoặc theo chu kỳ. Thay vào đó, nó cho thấy chúng ta đang bước vào một chế độ mới, trong đó:

• Chu kỳ của Bitcoin sẽ bị chi phối bởi các yếu tố vĩ mô (lạm phát, chính sách tiền tệ, các sự kiện địa chính trị) thay vì chỉ dựa vào cơ chế chu kỳ trên chuỗi
• Dòng chảy của các tổ chức sẽ quan trọng hơn tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ
• Động thái cung sẽ ít liên quan đến phản ứng giảm phần thưởng ngay lập tức và nhiều hơn về tích lũy chiến lược dài hạn

Bối cảnh của lần giảm phần thưởng tiếp theo

Lần giảm phần thưởng Bitcoin tiếp theo dự kiến diễn ra sau khoảng 833 ngày nữa. Khác với các lần giảm phần thưởng trước, lần này sẽ xảy ra trong một thị trường đã bị chi phối bởi các nhà nắm giữ tổ chức. Đợt tăng giá trước giảm phần thưởng truyền thống và điều chỉnh sau giảm phần thưởng có thể sẽ trông rất khác khi phần lớn Bitcoin được nắm giữ bởi các thực thể có tầm nhìn dài hạn nhiều năm.

Ảnh hưởng đến dự đoán giá

Việc phá vỡ chu kỳ bốn năm làm cho các mô hình dự đoán đơn giản trở nên ít đáng tin cậy hơn. Tuy nhiên, nó cũng gợi ý rằng Bitcoin có thể trải qua các giai đoạn tăng trưởng mượt mà, bền vững hơn thay vì các đỉnh cao và đáy sâu của quá khứ. Điều này thực sự có thể là tín hiệu tích cực cho sự tăng giá dài hạn, ngay cả khi điều đó đồng nghĩa với ít biến động ngắn hạn hơn.

Tóm tắt

Việc phá vỡ chu kỳ bốn năm kéo dài hơn một thập kỷ của Bitcoin vào năm 2025 đánh dấu một bước ngoặt quan trọng: sự chuyển đổi từ một tài sản đầu cơ do nhà đầu tư nhỏ lẻ chi phối sang một dự trữ chiến lược do các tổ chức nắm giữ. Sự thay đổi này—được thể hiện qua việc các quỹ tài sản quốc gia tích lũy, các khoản mua của các tập đoàn và việc không bán tháo trong thời điểm giá yếu—đã thay đổi căn bản cách các chu kỳ của Bitcoin sẽ vận hành trong tương lai.

Mô hình cũ về các chu kỳ tăng trưởng và giảm giá dựa trên giảm phần thưởng đang nhường chỗ cho một chế độ mới, trong đó các yếu tố vĩ mô và dòng chảy của các tổ chức chi phối. Điều này không có nghĩa là sự biến động biến mất, mà là thị trường đang trở nên trưởng thành hơn và ít phụ thuộc vào các biến động tâm lý của nhà đầu tư nhỏ lẻ. Đối với năm 2026 và các năm tới, dự kiến hành động giá của Bitcoin sẽ chịu ảnh hưởng nhiều hơn bởi chính sách kinh tế toàn cầu và dòng vốn của các tổ chức hơn là chu kỳ giảm phần thưởng bốn năm cơ học đã chi phối thập kỷ qua.