Tuần trước, dữ liệu thất nghiệp của Mỹ có xu hướng bất thường, giảm xuống còn 199,000, trên bề mặt có vẻ là tín hiệu thị trường lao động ổn định. Nhưng phân tích của Citigroup chỉ ra rằng, đằng sau đó có thể ẩn chứa "phép thuật" điều chỉnh theo mùa — tình hình thực tế bị hoãn lại đến tháng 1 năm sau mới được thể hiện rõ, lúc đó tỷ lệ thất nghiệp có thể tăng vọt lên 4.7%.

Sự thật của bộ dữ liệu này ảnh hưởng lớn đến thị trường như thế nào? Chúng ta cần xem xét kỹ:

**Rủi ro đảo chiều dự kiến cắt giảm lãi suất**
Dự đoán của thị trường về việc Fed cắt giảm lãi suất hiện có thể quá lạc quan. Nếu dữ liệu việc làm thực sự ổn định, Fed sẽ thiếu lý do thuyết phục để cắt giảm lãi suất, việc thắt chặt thanh khoản trở thành khả năng cao. Điều này sẽ là thử thách thực sự đối với các tài sản có độ biến động cao.

**Phản ứng dây chuyền của các tài sản mã hóa**
BTC và ETH ngày càng có mối liên kết chặt chẽ hơn với thị trường chứng khoán Mỹ, điều này có nghĩa là khi rủi ro vĩ mô xuất hiện, thị trường tiền mã hóa rất khó tự đứng vững. Hiện tại, tâm lý lạc quan xoay quanh ETF và câu chuyện giảm một nửa, có thể nhanh chóng tan biến khi thanh khoản rút lui. Những đợt tăng giá không dựa trên nền tảng cơ bản dễ bị loại bỏ trong quá trình điều chỉnh thị trường.

**Cơ hội trong khủng hoảng**
Tuy nhiên, điều đáng chú ý là tình hình này cũng có thể đảo chiều: nếu dữ liệu chỉnh sửa xác nhận tình hình thất nghiệp tồi tệ hơn, thị trường có thể phản ứng phục hồi mạnh mẽ; nếu tỷ lệ thất nghiệp thực sự cao, thị trường tiền mã hóa có thể trở thành tài sản phòng hộ do kỳ vọng lạm phát hoặc trì trệ lạm phát.

Chiến lược hiện tại nên là thận trọng — kiểm soát tốt vị thế, để dành không gian cho các biến động mạnh có thể xảy ra, đừng để bị ảnh hưởng bởi các xu hướng ngắn hạn.