Nhìn về phía 2026, ba yếu tố đang nổi lên như những động lực chính cho hiệu suất cổ phiếu Mỹ: chi tiêu vốn cho AI mạnh mẽ, lợi nhuận doanh nghiệp bền vững và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang.

Chi tiêu hạ tầng AI tiếp tục tăng tốc, với các ông lớn công nghệ đổ hàng tỷ đô la vào trung tâm dữ liệu và khả năng tính toán. Điều này chuyển thành các dòng doanh thu mạnh mẽ và mở rộng biên lợi nhuận trên toàn chuỗi cung ứng—các nhà sản xuất chất bán dẫn, nhà cung cấp đám mây và nhà cung cấp phần mềm doanh nghiệp đều hưởng lợi.

Về mặt lợi nhuận, khả năng sinh lời của các doanh nghiệp vẫn ổn định bất chấp các yếu tố vĩ mô gây khó khăn. Các công ty đang duy trì biên lợi nhuận lành mạnh thông qua hiệu quả hoạt động và sức mạnh định giá, điều này giữ cho tâm lý nhà đầu tư khá tích cực.

Trong khi đó, sự dự đoán về việc Cục Dự trữ Liên bang chuyển hướng sang cắt giảm lãi suất—nếu xu hướng lạm phát hợp tác—có thể mang lại một lực đẩy đáng kể. Chi phí vay thấp hơn thường nâng cao định giá cổ phiếu và tăng khả năng chấp nhận rủi ro trên các loại tài sản, không chỉ riêng cổ phiếu.

Sự tương tác của ba động lực này có khả năng quyết định liệu trường hợp tăng giá vào năm 2026 có giữ vững hay gặp phải trở ngại. Các nhà đầu tư theo dõi các tín hiệu vĩ mô, điều chỉnh lợi nhuận và giao tiếp của ngân hàng trung ương sẽ muốn luôn tỉnh táo về cách các câu chuyện này phát triển.