2027 Phục hồi tiền điện tử: Lập luận tích cực của Phố Wall về việc Bitcoin đạt 225.000 đô la và XRP tăng 455%

Cách thiết lập: Tại sao bây giờ?

Căng thẳng địa chính trị và bất ổn kinh tế liên quan đến thuế quan đã chi phối tâm lý thị trường suốt năm 2025, tuy nhiên các nhà ủng hộ tiền điện tử nhìn thấy một câu chuyện hoàn toàn khác đang diễn ra. Geoffrey Kendrick, đứng đầu nghiên cứu tài sản kỹ thuật số tại Standard Chartered Bank, dự báo sự phục hồi đáng kể của Bitcoin và XRP trong hai năm tới—một dự báo dựa trên ba yếu tố chính: các chính sách thuận lợi, dòng vốn từ các tổ chức, và các đường cong ứng dụng công nghệ.

Thời điểm là rất quan trọng. Dự báo của Kendrick đặt Bitcoin ở mức $225.000 vào năm 2027 (ngụ ý tăng 155% so với mức hiện tại là $88.120), trong khi XRP có thể đạt $10.40 (tương ứng với mức tăng 455% so với hiện tại là $1.86). Những dự báo này phụ thuộc vào việc các điều kiện cụ thể được thực hiện chứ không phải là sự phục hồi chung của thị trường.

Đà hỗ trợ từ quy định: Nền tảng

Chính sách của chính quyền Trump đã định hình lại cảnh quan tài sản kỹ thuật số một cách đáng kể. Một sáng kiến dự trữ Bitcoin chiến lược, kết hợp với Đạo luật Genius thiết lập khung pháp lý cho stablecoin liên bang và Đạo luật Clarity làm rõ thẩm quyền của các cơ quan, tạo ra nền tảng cấu trúc mà các nhà đầu tư đã mong đợi từ lâu.

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) mới thành lập nhóm nhiệm vụ tiền điện tử và việc hủy bỏ SAB 121—quy định thời Biden coi tài sản kỹ thuật số được giữ trong custodian như các khoản nợ trên bảng cân đối kế toán, làm tăng yêu cầu dự trữ vốn—loại bỏ một điểm nghẽn lớn về mặt tổ chức. State Street và các nhà quản lý lưu ký khác giờ đây gặp ít trở ngại hơn khi quản lý các khoản holdings tiền điện tử.

Việc bổ nhiệm Paul Atkins làm người đứng đầu SEC báo hiệu sự tiếp tục của lập trường ủng hộ đổi mới. Mỗi chính sách riêng lẻ đều quan trọng, nhưng khi kết hợp lại, chúng làm giảm phần thưởng rủi ro về quy định vốn đã từng kìm hãm sự tham gia của các tổ chức.

Con đường của Bitcoin: Từ biến động đến hạ tầng nhu cầu

Các công ty dự trữ tiền điện tử trên bảng cân đối—đứng đầu là MicroStrategy với 671.268 BTC—ban đầu thúc đẩy các chu kỳ nhu cầu đáng kể. Tuy nhiên, mô hình của họ đang gặp hạn chế. Giá trị ròng hiện tại (mNAV) (tài sản ròng so với holdings Bitcoin của MicroStrategy) là 1.07, giảm mạnh so với 1.7 vào tháng 6, tạo áp lực bán ra nếu tỷ lệ này tiếp tục xấu đi.

Chuyển đổi này cho thấy một sự thay đổi cấu trúc: quỹ ETF Bitcoin giao ngay thay thế việc tích trữ trong kho bạc doanh nghiệp như là động lực chính của nhu cầu tổ chức. Các ETF loại bỏ các trở ngại về custody, phức tạp trong thanh toán, và phí cao trong các giao dịch trực tiếp trên sàn tiền điện tử. Các tổ chức quản lý gần $150 nghìn tỷ USD tài sản hiện có thể tiếp cận Bitcoin qua hạ tầng môi giới quen thuộc.

Tháng đầu tiên, các ETF Bitcoin giao ngay đã tích lũy $33 tỷ USD tài sản quản lý—một con số xác nhận sự quan tâm của các tổ chức. Giá hiện tại thấp khoảng 30% so với đỉnh mọi thời đại, tạo ra một cơ hội đầu tư hấp dẫn cho vốn kiên nhẫn trong nhiều loại tài sản.

Morgan Stanley đưa ra hướng dẫn về giới hạn rủi ro: 4% cho danh mục đầu tư tích cực, 2% cho danh mục trung bình. Các phân bổ này vẫn khiêm tốn so với các vị thế truyền thống về cổ phiếu và trái phiếu cố định, còn nhiều dư địa để mở rộng.

Câu chuyện tăng trưởng của XRP: Thanh toán xuyên biên giới trở lại

XRP hoạt động như token gốc của XRP Ledger, được thiết kế để thực hiện các giao dịch nhanh hơn và rẻ hơn so với hạ tầng chuyển khoản SWIFT đã tồn tại hơn một thế kỷ. Ripple, tổ chức quản lý mạng lưới này, định vị XRP như một tài sản cầu nối giúp các tổ chức tài chính giảm thiểu ma sát trong thanh toán quốc tế.

CEO Brad Garlinghouse đặt mục tiêu 14% khối lượng giao dịch của SWIFT trong vòng năm năm—một kịch bản tương đương với hơn $20 nghìn tỷ USD giao dịch hàng năm. Mức hoạt động này về mặt toán học sẽ tạo ra áp lực cầu lớn đối với XRP.

Tuy nhiên, rủi ro thực thi cần được xem xét. Các tổ chức tài chính hiếm khi chấp nhận các đồng tiền cầu nối biến động trong khi stablecoin tồn tại như các lựa chọn thay thế. Stablecoin Ripple USD cạnh tranh trong một thị trường đông đúc do USDT và USDC chi phối—những đối thủ đã có mạng lưới chấp nhận rộng rãi hơn. Nhu cầu XRP sẽ phụ thuộc vào phí giao dịch tính theo USD, nhưng khối lượng giao dịch thực tế đã co lại sau khi Ripple USD ra mắt vào tháng 12 năm 2024, cho thấy không sản phẩm nào thu hút được sự quan tâm tổ chức ngay lập tức.

Yếu tố thúc đẩy khả thi hơn là dòng vốn tổ chức và bán lẻ chảy vào qua các ETF XRP giao ngay được phê duyệt vào tháng 11. Quỹ quản lý vượt quá $1 tỷ USD trong vòng vài tháng—một con số ý nghĩa nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với các đường cong tích lũy ETF Bitcoin. Sự khác biệt này cho thấy mức độ tin tưởng của các tổ chức đối với hai tài sản kỹ thuật số này khác nhau.

Góc nhìn đầu tư: Ưu tiên và hoài nghi

Dự báo của Kendrick về Bitcoin có vẻ dựa trên cơ chế chấp nhận của các tổ chức và sự phù hợp về chính sách. Mục tiêu giá XRP của ông, ngược lại, đòi hỏi sự thực thi qua nhiều điểm nghẽn—quy định, cạnh tranh stablecoin, và sự thay đổi trong sở thích thanh toán của các tổ chức—những yếu tố còn chưa chắc chắn.

Một quan điểm thận trọng hơn sẽ ưu tiên khả năng hấp thụ của Bitcoin (câu chuyện lưu giữ giá trị cộng với hạ tầng tiếp cận tổ chức), trong khi xem mức tăng 455% của XRP là lạc quan hơn là cơ sở dự kiến. Các phương tiện đầu tư thay thế như cổ phần trong các nhà phát hành stablecoin có thể mang lại mức tăng tương tự với rủi ro vận hành thấp hơn.

Điểm mấu chốt: sự rõ ràng về quy định là vô cùng quan trọng. Việc dự báo của Kendrick có thành hiện thực hay không phụ thuộc vào hướng chính sách duy trì và hành vi của các tổ chức phù hợp với dự báo hiện tại. Câu chuyện cơ bản của Bitcoin có vẻ bền vững hơn XRP, mặc dù cả hai đều không phải là chắc chắn.