Tại sao sự tăng trưởng hàng quý 35% của Freeport-McMoRan lại tiết lộ những chuyển biến sâu hơn trên thị trường đồng và khai thác mỏ

Freeport-McMoRan Inc. FCX cổ phiếu đã mang lại mức lợi nhuận 35,3% trong ba tháng qua, vượt xa cả các đối thủ trong ngành Khoáng sản Phi kim loại (đang tăng 25,9%) và chỉ số S&P 500 rộng lớn hơn (tăng khoảng 4,7%). Sự phân kỳ này kể một câu chuyện đáng để các nhà đầu tư theo dõi lĩnh vực kim loại công nghiệp khám phá.

Đà tăng của Đồng: Hạn chế nguồn cung toàn cầu gặp phải nhu cầu tăng cao

Chất xúc tác chính đằng sau thành tích vượt trội của Freeport tập trung vào môi trường giá đồng duy trì ở mức cao. Vì đồng chiếm phần lớn doanh thu của công ty, ngay cả những biến động nhỏ trong định giá kim loại cũng ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận cuối cùng. Trong quý gần nhất, công ty ghi nhận mức tăng 38 cent trong giá trung bình thực hiện cho đồng so với cùng kỳ năm trước, phản ánh các động thái thị trường rộng lớn hơn.

Nhiều yếu tố đang hội tụ để hỗ trợ đà tăng của đồng. Chuỗi cung toàn cầu vẫn chịu áp lực, tạo ra các nút thắt hạn chế khả năng cung ứng trong ngắn hạn. Đồng thời, các yếu tố thúc đẩy nhu cầu cấu trúc—đặc biệt là quá trình chuyển đổi nhanh chóng sang xe điện và hạ tầng năng lượng tái tạo—tiếp tục tạo ra lực kéo mạnh mẽ dưới giá cả. Xu hướng điện khí hóa ô tô đặc biệt đáng chú ý; xe điện cần lượng đồng nhiều hơn đáng kể so với xe chạy đốt truyền thống, định vị kim loại này như một yếu tố then chốt trong quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu.

Sự phục hồi kinh tế của Trung Quốc và việc mở rộng mạnh mẽ năng lực sản xuất xe điện và năng lượng thay thế càng làm tăng thêm các yếu tố cơ bản của đồng. Sự kết hợp giữa nguồn cung hạn chế và nhu cầu cấu trúc mạnh mẽ tạo ra môi trường thuận lợi cho các nhà sản xuất như Freeport.

Hoạt động tại Grasberg: Thách thức biến thành cơ hội

Các vấn đề vận hành tại mỏ Grasberg chủ lực của Freeport ở Indonesia tạm thời làm gián đoạn sản xuất, nhưng điều này lại vô tình có lợi cho giá thị trường đồng khi làm giảm nguồn cung. Tuy nhiên, ban lãnh đạo đang thực hiện một lộ trình rõ ràng để tiến về phía trước. Công ty đang tăng cường sản xuất dưới lòng đất và nâng cao năng suất nghiền khi các thách thức trên mặt đất được giải quyết.

Dự án phát triển rộng lớn hơn củng cố luận điểm đầu tư. Freeport đã hoàn thành đáng kể việc xây dựng nhà máy luyện đồng mới tại Java phía Đông trong năm 2024, với mục tiêu vận hành thương mại vào cuối năm 2025. Đầu tư hạ tầng này giúp công ty tận dụng cơ hội mở rộng biên lợi nhuận khi năng lực xử lý sau khai thác tăng lên. Thêm vào đó, mỏ quặng Kucing Liar—nằm trong khu vực Grasberg—được xem là phương tiện mở rộng sản xuất trung hạn, dự kiến bắt đầu sản xuất vào khoảng năm 2030.

Vị thế cạnh tranh và các chỉ số định giá

Hiện đang giữ xếp hạng Zacks Rank #3 (Giữ), Freeport nằm ở mức trung bình trong phân khúc đầu tư của mình. Các lựa chọn thay thế trong lĩnh vực Nguyên vật liệu cơ bản có xếp hạng khả quan hơn. Kinross Gold Corporation KGC đứng đầu với xếp hạng Zacks Rank #1 (Mua mạnh), với dự báo lợi nhuận đồng thuận là 1,67 đô la mỗi cổ phiếu cho năm hiện tại—tăng trưởng 145,59%. Cổ phiếu đã tăng 223,9% trong mười hai tháng qua và có thành tích vượt dự báo đồng thuận, với trung bình bất ngờ lợi nhuận là 17,37%.

Fortuna Mining Corp. FSM và Equinox Gold Corp. EQX đều có xếp hạng Zacks Rank #2 (Mua). FSM giao dịch dựa trên lợi nhuận dự kiến năm tài chính là 76 cent mỗi cổ phiếu (tăng 65,22% so với cùng kỳ) với mức tăng giá hàng năm là 145,6%. EQX có dự báo lợi nhuận năm hiện tại là 54 cent mỗi cổ phiếu, dự kiến tăng trưởng 170% so với cùng kỳ, và đã thể hiện trung bình bất ngờ lợi nhuận là 87%.

Bối cảnh rộng hơn

Ngành khoáng sản và kim loại vẫn đang trong giai đoạn đầu của một sự chuyển đổi cấu trúc kéo dài nhiều thập kỷ do điện khí hóa và giảm phát thải. Đối với các nhà đầu tư đánh giá mức tăng 35% của Freeport, câu hỏi không phải là liệu đà tăng có tiếp tục—mà là công ty có thể thực hiện hiệu quả lộ trình vận hành của mình đồng thời tận dụng toàn bộ tiềm năng tăng trưởng của đà tăng giá đồng dài hạn hay không. Định giá hiện tại và xếp hạng cho thấy thị trường có thể vẫn đang phản ánh rủi ro thực thi, tạo ra một cơ hội bất đối xứng tiềm năng cho những ai lạc quan về chu kỳ đồng và khả năng của Freeport trong việc mang lại lợi nhuận.