Điều gì về mức đóng cửa lịch sử của S&P 500 năm 2025 cho chúng ta biết về năm 2026 – Và một bài học cảnh báo từ năm 1928

Chỉ số S&P 500 sắp tạo nên lịch sử. Khi năm 2025 khép lại với chỉ còn vài phiên giao dịch, chỉ số này đang ở vị trí để đóng cửa trên 6.600 lần đầu tiên trong lịch sử—có thể còn tiến gần tới 7.000. Đây đánh dấu một cột mốc thực sự chưa từng có tiền lệ. Nhưng vấn đề ở đây là: trong khi phá vỡ kỷ lục là điều hiếm gặp, duy trì đà đó còn phức tạp hơn nhiều so với mong đợi của các nhà đầu tư.

Khi Lịch Sử Vần Vè (và Khi Nó Không)

Nhìn lại các trường hợp trước đây khi chỉ số S&P 500 kết thúc một năm ở mức cao kỷ lục cho thấy một mô hình thú vị. Sau khi kết thúc năm 1954 với mức cao nhất mọi thời đại, chỉ số tăng hơn 26% trong năm tiếp theo. Những thập niên 1980 và 1990 đặc biệt tích cực—mỗi khi S&P 500 kết thúc năm ở mức cao mới (chỉ riêng trong thập niên 90), sáu trong số đó đã được theo sau bởi lợi nhuận tích cực trong năm tiếp theo, với bốn lần đạt lợi nhuận hai chữ số.

Giả thuyết về đà tăng dường như thuyết phục. Thị trường bò có khả năng duy trì lâu dài. Dữ liệu ủng hộ điều này: trên tất cả các tiền lệ lịch sử, S&P 500 tăng nhiều hơn gấp đôi số lần giảm trong năm sau khi kết thúc năm ở mức cao kỷ lục.

Nhưng đây là nơi cần cẩn trọng. Quay lại năm 1928. Thị trường chứng khoán bùng nổ để kết thúc năm đó với một điểm nhấn tích cực—một chiến thắng nhỏ trước vụ sụp đổ thảm khốc tháng 10 năm 1929. Các ví dụ gần đây hơn cũng làm phức tạp câu chuyện. Sau sự phục hồi do đại dịch thúc đẩy của năm 2020 và 2021, chỉ số đã giảm gần 20% vào năm 2022. Khi các mức cao kỷ lục cuối năm đi kèm với các đợt giảm, những đợt giảm này thường là các biến động phần trăm hai chữ số, chứ không phải là những điều chỉnh nhẹ nhàng.

Trường Hợp Mơ Hồ của Các Lợi Nhuận Liên Tiếp

Đây là nơi năm 2026 trở nên phức tạp. Chỉ số S&P 500 có vẻ đang hướng tới năm thứ ba liên tiếp đạt lợi nhuận trên 15%—một thành tích chỉ xảy ra đúng tám lần trong lịch sử. Trong tám trường hợp đó? Thị trường chia làm hai phe. Một nửa thời gian, đà tăng duy trì. Một nửa thời gian, đà tăng biến mất.

Nói cách khác, đây thực sự là vùng đất chưa rõ ràng. Không ai có thể dự đoán chính xác chuyện gì sẽ xảy ra tiếp theo.

Chiến Lược Đáng Tin Cậy Nhưng Không Hào Nhoáng

Vậy các nhà đầu tư thực sự nên làm gì? Hồ sơ lịch sử cho thấy dự đoán ngắn hạn là điều vô nghĩa. Những gì chắc chắn hoạt động là những gì luôn luôn có hiệu quả: mua cổ phiếu chất lượng và giữ vững qua những biến động. Chỉ số S&P 500 đã vượt trội so với trái phiếu, hàng hóa và tiền mặt trong nhiều thập kỷ. Sự vượt trội dài hạn đó không bị phủ nhận bởi những gì xảy ra trong bất kỳ năm nào—không phải năm 1929, không phải năm 2022, và cũng không phải năm 2026.

Bài học thực sự từ năm 1928 và mọi chu kỳ thị trường kể từ đó là không phải thời điểm mới quan trọng. Mà là thời gian.