Hỗ trợ mức kiểm tra Đơn vị Chuyển đổi Năng lượng: Đây có phải là thời điểm thích hợp cho các nhà đầu tư cổ phiếu?

Energy Transfer LP (ET) gần đây đã giảm xuống dưới đường trung bình động 50 ngày quan trọng, một diễn biến đáng xem xét cẩn thận đối với các nhà đầu tư theo dõi công ty năng lượng trung gian này. Giao dịch ở mức $16.39 vào cuối tháng 12 năm 2025, cổ phiếu phản ánh mức giảm đáng kể 23.6% so với đỉnh 52 tuần là $21.45. Đối với nhiều nhà tham gia thị trường, đường trung bình động 50 ngày vẫn là một trong những chỉ số kỹ thuật đáng tin cậy nhất để đánh giá xem các cổ phiếu SMA có đang tích lũy đà hay gặp khó khăn.

So sánh ET với Nhóm Cạnh Tranh

Trong sáu tháng qua, các đơn vị của Energy Transfer đã giảm 6.4%, vượt xa mức giảm 1.7% của ngành Dầu khí - Đường ống Sản xuất rộng hơn. Sự kém hiệu quả này đặt ra câu hỏi liệu định giá hiện tại có phải là điểm vào hấp dẫn hay có thể xuất hiện thêm yếu tố yếu đi nữa.

Plains All American Pipeline (PAA), một đối thủ lớn khác trong hạ tầng trung gian của Mỹ, đã tăng 1.5% trong cùng kỳ, cho thấy sức mạnh của ngành có sự khác biệt đáng kể giữa các nhà vận hành. Sự phân hóa này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc thực hiện phân tích cơ bản kỹ lưỡng trước khi đầu tư vào bất kỳ tên tuổi nào trong lĩnh vực hạ tầng năng lượng.

Các yếu tố vận hành đằng sau các con số

Mô hình kinh doanh của Energy Transfer tập trung vào việc vận hành hơn 140.000 dặm hệ thống đường ống tích hợp trải dài 44 bang của Mỹ. Công ty quản lý các đường dẫn dầu khí, hạ tầng thu gom và xử lý, cùng các cơ sở lưu trữ — tất cả đều được định vị chiến lược để nắm bắt khối lượng từ các vùng sản xuất chính và các khu vực tiêu thụ có nhu cầu cao.

Nguồn doanh thu của công ty chủ yếu dựa vào các hợp đồng vận chuyển và lưu trữ dựa trên phí, với khoảng 90% doanh thu đến từ các dịch vụ này. Cấu trúc này cung cấp sự bảo vệ đáng kể khỏi biến động giá hàng hóa, một yếu tố quan trọng khi đánh giá tính ổn định dòng tiền dài hạn.

Kế hoạch đầu tư vốn 4.6 tỷ USD của ban quản lý cho năm 2025 phản ánh sự tự tin vào các cơ hội tăng trưởng trong tương lai. Thêm vào đó, công ty đã ký hợp đồng hơn 6 tỷ feet khối mỗi ngày về công suất đường ống theo các thỏa thuận trung bình trọng số 18 năm, dự kiến tạo ra hơn $25 tỷ USD doanh thu vận chuyển cố định.

Sức mạnh phân phối và hoạt động nội bộ

Tỷ lệ phân phối tiền mặt hàng quý hiện tại của Energy Transfer là 33.25 cent mỗi đơn vị, với lợi suất 8.11% vượt xa trung bình ngành là 6.21%. Công ty đã tăng phân phối 16 lần trong năm năm qua, thể hiện cam kết nhất quán đối với các đơn vị.

Sở hữu nội bộ khoảng 10% — cao hơn nhiều so với các đối thủ ngành — phản ánh sự tự tin của ban quản lý vào triển vọng của doanh nghiệp. Chỉ số này thường là một thước đo ý nghĩa về sức khỏe tài chính dài hạn.

Định giá và Động lực lợi nhuận

Khi đo lường theo EV/EBITDA 12 tháng gần nhất, ET giao dịch ở mức 8.9X so với trung vị ngành là 10.53X. Mức chiết khấu này cho thấy thị trường có thể đang định giá bi quan hơn so với các yếu tố cơ bản.

Các ước tính đồng thuận của Zacks dự báo Energy Transfer sẽ tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi đơn vị là 3.91% trong năm 2025, nhanh hơn mức 15.25% trong năm 2026. Để so sánh, các dự báo đồng thuận của đối thủ Delek Logistics Partners là 23.08% và 37.91% trong các năm tương ứng, làm nổi bật các quỹ đạo tăng trưởng khác nhau trong ngành.

Các chỉ số lợi nhuận không đạt yêu cầu

Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) của Energy Transfer trong 12 tháng gần nhất là 10.71%, thấp hơn mức trung bình ngành là 13.28%. Chỉ số lợi nhuận này đo lường hiệu quả quản lý trong việc sử dụng vốn của cổ đông, cho thấy còn nhiều khả năng cải thiện hoạt động so với các đối thủ cạnh tranh.

Các yếu tố rủi ro

Dòng doanh thu của công ty vẫn phụ thuộc vào việc duy trì khối lượng từ các nhà cung cấp khí tự nhiên chính. Bất kỳ giảm sút đáng kể nào trong các hợp đồng cung cấp với các nhà sản xuất lớn có thể gây áp lực lên hiệu quả tài chính.

Đánh giá đầu tư cho cổ phiếu SMA và hạ tầng năng lượng

Energy Transfer mang đến một cơ hội tinh tế: một nhà vận hành hạ tầng có vốn hóa tốt với dòng tiền ổn định, được bảo đảm bằng hợp đồng, mở rộng danh mục tài sản và lợi suất phân phối hấp dẫn. Tuy nhiên, ROE hiện tại thấp hơn và yếu tố kỹ thuật dưới đường trung bình động 50 ngày cho thấy các nhà đầu tư mới có thể nên chờ đợi điểm vào thuận lợi hơn.

Các cổ đông hiện tại nắm giữ ET (Zacks Rank #3 Giữ) có thể duy trì vị thế để tận dụng các khoản phân phối liên tục. Những người xem xét mở vị thế mới nên theo dõi xem cổ phiếu có thiết lập hỗ trợ hay tiếp tục kiểm tra các mức thấp hơn trước khi đầu tư thêm vốn mới.

Sự hội tụ của các cổ phiếu SMA phá vỡ hỗ trợ kỹ thuật, chiết khấu định giá nhẹ và hiệu suất pha trộn của các đối thủ tạo ra một môi trường chờ đợi và quan sát cho các nhà đầu tư thích cơ hội.