Chiến lược hạ tầng AI: Tại sao ba ông lớn về chip và năng lượng này lại quan trọng đối với năm 2026

Việc mở rộng AI đang bước vào giai đoạn quan trọng. Chi tiêu vốn toàn cầu cho AI dự kiến sẽ đạt $571 tỷ đô la vào năm 2026, và ba nhà lãnh đạo trong lĩnh vực bán dẫn và hạ tầng đang đứng ở vị trí để chiếm phần lớn cơ hội lịch sử này: Nvidia (NVDA), Broadcom (AVGO), và Vertiv (VRT).

Mỗi công ty đóng vai trò trung tâm trong một lớp khác nhau của chuỗi giá trị AI. NVDA chiếm ưu thế trong tính toán nhờ dẫn đầu về GPU. AVGO cung cấp silicon tùy chỉnh và mạng lưới cho các nhà siêu mở rộng. VRT cung cấp hạ tầng vật lý—quản lý nguồn điện, làm mát và các giải pháp nhiệt giúp triển khai AI quy mô lớn khả thi. Cùng nhau, họ đại diện cho một cược đa dạng hóa vào sự bùng nổ hạ tầng.

Thuyết đầu tư cốt lõi

Dù thị trường có biến động ngắn hạn, các yếu tố thúc đẩy nhu cầu cơ bản vẫn còn nguyên vẹn. Các khối lượng công việc AI đang đẩy giới hạn kỹ thuật cao hơn, tạo ra nhu cầu bền vững đối với phần cứng chuyên dụng và các giải pháp hạ tầng. Cả ba công ty đều giao dịch với định giá hợp lý so với các hồ sơ tăng trưởng của họ, và đà lợi nhuận gần đây cho thấy tiềm năng tăng thêm khi năm 2026 đến gần.

Cấu hình rủi ro-lợi nhuận hiện tại là tích cực. Ngay cả khi yếu tố tiêu cực kéo dài trong ngắn hạn, các mức hỗ trợ vẫn giữ vững, cho thấy thị trường đang chuẩn bị cho bước tăng tiếp theo khi biến động giảm xuống.

Nvidia: Mua lại thể hiện vị thế quyết đoán

Các bước đi chiến lược của Nvidia cho thấy công ty coi cạnh tranh trong các chip tiên tiến nghiêm trọng như thế nào. Việc mua lại tài sản trị giá $20 tỷ đô la từ startup chip AI Groq—được thành lập bởi các cựu kiến trúc sư TPU của Google—báo hiệu quyết tâm của NVDA trong việc duy trì lợi thế cạnh tranh ở mức cao nhất. Thỏa thuận này tích hợp đội ngũ lãnh đạo của Groq vào cấu trúc của Nvidia, đưa chuyên môn về silicon tập trung suy luận của họ vào tổ chức lớn hơn.

Về mặt cơ bản, NVDA vẫn đang tấn công. Ước tính lợi nhuận đã tăng gần 16% trong hai tháng qua, với dự báo đồng thuận cho tăng trưởng EPS hàng năm là 46,3% trong vòng ba đến năm năm tới. Với mức định giá khoảng 40,6x lợi nhuận dự kiến, giá trị hợp lý dựa trên vai trò của công ty trong chu kỳ công nghệ quan trọng nhất trong hơn một thập kỷ.

Về mặt kỹ thuật, NVDA đã vượt lên rõ ràng sau nhiều tháng giao dịch choppy, đi ngang. Cổ phiếu đã phá vỡ hình thành tam giác giảm trong giai đoạn nghỉ lễ ít giao dịch, một mẫu hình biểu đồ tích cực dự báo lợi nhuận tiếp tục tăng. Miễn là giá duy trì trên mức phá vỡ, thiết lập kỹ thuật này cho thấy khả năng tăng tiếp khi năm 2026 bắt đầu.

Broadcom: Chiến lược sâu trong silicon tùy chỉnh

Giá trị thực của Broadcom ngày càng rõ ràng khi Alphabet tái khẳng định vị thế dẫn đầu về AI. Việc Google triển khai các Tensor Processing Units (TPUs) trong gần một thập kỷ tạo ra lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ, và Broadcom nằm ở trung tâm của hệ sinh thái đó.

Trong khi TPUs mang thương hiệu Google, Broadcom cung cấp kiến thức kiến trúc nền tảng trong thiết kế ASIC, mạng lưới và kết nối tốc độ cao—các phần kỹ thuật giúp Google mở rộng các hệ thống này một cách đáng tin cậy trên hạ tầng siêu mở rộng. Khi Alphabet mở rộng năng lực AI trong tìm kiếm, đám mây và các mô hình AI tạo sinh, silicon tùy chỉnh trở nên thiết yếu về mặt kinh tế. Các GPU chung chung không thể sánh được với hiệu quả của các chip chuyên dụng cho các khối lượng công việc cụ thể.

Sự bám chắc của Broadcom trong hệ sinh thái này rất sâu và khó bị phá vỡ. Công ty giúp thiết kế các chip tối ưu cho suy luận, huấn luyện và các khối lượng công việc nội bộ của Google, nơi các giải pháp sẵn có không đáp ứng đủ. Điều này định vị AVGO như một lợi ích bền vững từ việc xây dựng hạ tầng AI của Alphabet.

Về mặt cơ bản, dự báo đồng thuận tăng trưởng EPS hàng năm là 35,7% trong vòng ba đến năm năm tới. Giao dịch ở mức khoảng 36x lợi nhuận dự kiến, định giá vẫn hợp lý cho tốc độ tăng trưởng này và vị trí chiến lược. Việc củng cố gần mức hỗ trợ đã giữ từ cuối mùa hè cho thấy bức tranh kỹ thuật tích cực. Miễn là hỗ trợ giữ vững, thiết lập hiện tại phù hợp để tích lũy kiên nhẫn.

Vertiv: Góc nhìn về hạ tầng vật lý

Vertiv chiếm một vị trí đặc biệt—có thể coi là cổ phiếu thuần túy nhất về hạ tầng vật lý của triển khai AI. Công ty cung cấp nguồn điện quan trọng, hệ thống làm mát và quản lý nhiệt cho các trung tâm dữ liệu siêu lớn và nhà vận hành doanh nghiệp. Vị trí này giúp VRT tránh một số tính chu kỳ ảnh hưởng đến các cổ phiếu chip thuần túy.

Các phát triển gần đây nhấn mạnh sức mạnh của nhu cầu cơ bản. Vertiv đã công bố mở rộng các mối quan hệ đối tác với các nhà vận hành trung tâm dữ liệu lớn và các nhà siêu mở rộng, trong khi ban quản lý nhấn mạnh sự tăng trưởng đơn hàng dự kiến nhanh chóng liên quan trực tiếp đến mở rộng năng lực dựa trên AI. Các giải pháp làm mát mật độ cao vượt quá mong đợi về nhu cầu khi các khối lượng công việc thế hệ tiếp theo đẩy cao yêu cầu về nguồn điện và nhiệt.

Ước tính lợi nhuận tiếp tục tăng, với dự báo đồng thuận tăng trưởng EPS hàng năm là 30,2% trong vòng ba đến năm năm tới. Hiệu quả hoạt động và mở rộng biên lợi nhuận đang diễn ra khi khối lượng tăng lên. Trong khi VRT giao dịch ở mức 40,6x lợi nhuận dự kiến, mức này có vẻ hợp lý dựa trên tốc độ tăng trưởng cao, thị trường mục tiêu mở rộng và vai trò ngày càng không thể thiếu trong hạ tầng AI.

Về mặt kỹ thuật, VRT mới đây đã bật trở lại rõ ràng khỏi mức hỗ trợ trong một kênh tăng rõ ràng sau một đợt tăng mạnh đầu chu kỳ. Mức quan trọng để theo dõi phía trên là quanh $180, đánh dấu đỉnh của phạm vi giao dịch hiện tại. Một đột phá rõ ràng trên mức kháng cự đó sẽ báo hiệu bước đi lớn tiếp theo. Đến lúc đó, hồ sơ rủi ro-lợi nhuận vẫn hấp dẫn gần các mức hỗ trợ hiện tại.

Kết luận

Nvidia, Broadcom và Vertiv cung cấp khả năng tiếp xúc bổ sung cho ba lớp quan trọng của quá trình xây dựng hạ tầng AI—tính toán, silicon tùy chỉnh và mạng lưới, và hạ tầng vật lý. Biến động ngắn hạn là điều không thể tránh khỏi, nhưng các yếu tố cơ bản và khả năng dự báo nhu cầu dài hạn vẫn vững chắc. Với mỗi công ty đều đứng ở điểm then chốt trong chuỗi giá trị AI và giao dịch gần các mức kỹ thuật quan trọng, thiết lập hiện tại ủng hộ việc mua vào theo cơ hội khi chu kỳ đầu tư kéo dài đến năm 2026 và xa hơn.

Mục tiêu cho các nhà đầu tư kiên nhẫn rõ ràng: Chi tiêu vốn cho AI dự kiến sẽ tăng tốc, và ba công ty này nằm ở trung tâm dòng chảy vốn đó. Các hành động biểu đồ gần đây cho thấy thị trường bắt đầu nhận thức rõ thực tế này.