Tại sao các nhà giao dịch cần xem xét lại Chỉ số MVRV Z trong thị trường Bitcoin ngày nay

Chỉ số MVRV Z của Bitcoin từ lâu đã là một la bàn đáng tin cậy để xác định thời điểm thị trường biến động đến mức cực đoan. Tuy nhiên, có một điểm cần lưu ý—chỉ số truyền thống này có thể đang đưa ra tín hiệu sai trong môi trường hiện tại. Hãy cùng phân tích những gì đã thay đổi và tại sao các nhà giao dịch không nên chỉ dựa vào phiên bản cổ điển nữa.

Giải thích đơn giản về Chỉ số MVRV Z

Hãy nghĩ chỉ số MVRV Z như một chiếc cân xứng giữa hai giá trị định giá. Một bên là vốn hóa thực hiện—tức là trung bình số tiền các nhà nắm giữ Bitcoin đã trả để mua coin của họ. Bên kia là vốn hóa thị trường hiện tại—giá trị của mạng lưới tại thời điểm này. Chỉ số Z chuẩn hóa khoảng cách này bằng cách sử dụng độ biến động giá, biến các con số thô thành một tín hiệu chuẩn hóa.

Khi vùng đỏ sáng lên, nó báo hiệu quá định giá và thời điểm chốt lời. Khi vùng xanh xuất hiện, thường là cơ hội tích lũy. Trong lịch sử, đỉnh của Bitcoin thường tập trung quanh Z-Score từ 9–10, còn đáy trong vùng âm là những điểm mua lớn.

Vấn đề là? Cấu trúc thị trường của Bitcoin đã thay đổi đáng kể. Các chu kỳ trước tạo ra các đỉnh cao vọt dữ dội, nhưng các chu kỳ gần đây lại cho thấy một mô hình khác—một đỉnh tròn kép. Chu kỳ trước Z-Score đạt đỉnh khoảng 7, khiến các nhà giao dịch tự hỏi liệu họ có bỏ lỡ tín hiệu hay không. Giá Bitcoin hiện tại là 89.01K USD, và nhiều người đang đặt câu hỏi liệu các chỉ số cũ còn phù hợp nữa không.

Sự tiến hóa: Chỉ số MVRV Z lăn tròn 2 năm

Các chỉ số truyền thống dựa trên toàn bộ lịch sử giá của Bitcoin để tính độ biến động. Điều này nghe có vẻ hợp lý trong lý thuyết, nhưng lại có một nhược điểm—những biến động cực đoan của Bitcoin từ những ngày đầu giờ làm sai lệch các số liệu hiện đại. Bitcoin không còn là một tài sản thử nghiệm biến động dữ dội như năm 2011 nữa.

Phương pháp cải tiến chỉ sử dụng dữ liệu biến động của hai năm gần nhất. Sự thay đổi này mang lại nhiều lợi ích cùng lúc: nó thích nghi với thực tế thị trường hiện tại, loại bỏ nhiễu từ quá khứ, và giữ cho các chỉ số phù hợp khi vốn đầu tư tổ chức định hình lại hành vi giá. Phiên bản lăn tròn 2 năm mới thực sự đã ghi nhận đỉnh cao hơn trong chu kỳ gần nhất so với chỉ số truyền thống, phù hợp hơn nhiều với diễn biến năm 2017 mà không bị lừa bởi các cực đoan trong quá khứ.

Điểm hạn chế là, phiên bản này vẫn xác định chính xác các vùng vào lệnh mạnh mẽ—điều này cực kỳ hữu ích cho các nhà giao dịch tìm kiếm điểm tích lũy.

Nhìn về phía trước: Dự báo giá dựa trên tỷ lệ MVRV thô

Hãy bỏ qua phức tạp và nhìn vào tỷ lệ MVRV thô. Chu kỳ gần nhất đạt đỉnh ở mức 3.96, so với 4.72 của chu kỳ trước. Khoảng dao động này thu hẹp cho thấy một quỹ đạo khác đang đến gần.

Điều này mang tính thực tế. Nếu giá thực hiện nằm quanh mức 60.000 USD (tính theo lợi nhuận dự kiến trong sáu tháng tới) và tỷ lệ MVRV giữ ở mức 3.96, thì phép tính đơn giản cho thấy đỉnh tiềm năng có thể gần 240.000 USD. Nếu lợi nhuận giảm dần khiến tỷ lệ này về mức 3.0, Bitcoin vẫn có thể hướng tới 180.000 USD. Những con số này không phải là đảm bảo—chúng chỉ là khung tham chiếu để hiểu nơi các mức định giá cực đoan có thể nằm.

Điều này có ý nghĩa gì cho chiến lược giao dịch của bạn

Chỉ số MVRV Z vẫn là một công cụ mạnh mẽ, nhưng các nhà giao dịch hoạt động trong năm 2024-2025 cần phải tính đến một thực tế: các đỉnh của chỉ số có thể không giống như các đỉnh dữ dội của các chu kỳ trước. Sự trưởng thành của Bitcoin, sự tham gia của các tổ chức, và cấu trúc thanh khoản ngày càng phát triển đang định hình lại cách các mức giá cực đoan xuất hiện.

Bằng cách kết hợp chỉ số Z truyền thống với phiên bản lăn tròn 2 năm, các nhà giao dịch có thể có một bức tranh chi tiết hơn. Một phiên bản bắt các điều kiện quá mua lý thuyết; phiên bản kia xác nhận điều đó trong thực tế thị trường. Không nên tin tưởng vào một trong hai một cách độc lập, nhưng khi kết hợp lại, chúng cung cấp các tín hiệu thời điểm thị trường chính xác hơn so với từng cái riêng lẻ.

Thông điệp rút ra: điều chỉnh các công cụ phân tích của bạn để phù hợp với Bitcoin ngày nay, chứ không phải ngày hôm qua.