Liệu Những Thay Đổi Chính Sách Gần Đây Cuối Cùng Có Thể Mang Đến Bước Đột Phá Cho Cổ Phiếu Cần Sa?

Sự Thay Đổi Quy Định Định Hướng Thay Đổi Cuộc Chơi

Ngành công nghiệp cần sa vừa nhận được chiến thắng chính sách lớn nhất trong nhiều năm. Lệnh hành pháp của Tổng thống Trump đã phân loại lại cần sa từ Hạng 1 sang Hạng 3, đánh dấu một bước ngoặt quan trọng cho cổ phiếu cần sa và toàn bộ ngành. Để hiểu tại sao điều này quan trọng, cần biết ý nghĩa của các phân loại này.

Chính phủ liên bang phân loại các chất kiểm soát thành năm cấp dựa trên tiềm năng lạm dụng và ứng dụng y tế. Cần sa trước đây được xếp chung với heroin trong hạng nghiêm ngặt nhất—Hạng 1—được xem như không có công dụng y tế hợp pháp và cực kỳ nguy hiểm. Bây giờ, với tư cách là chất Hạng 3, nó sẽ được công nhận có giá trị điều trị thực sự và rủi ro lạm dụng thấp hơn so với các loại thuốc Hạng 1 và Hạng 2.

Việc phân loại lại này mang lại lợi ích rõ ràng cho các nhà điều hành cần sa tại Mỹ: tiếp cận ngân hàng dễ dàng hơn và khả năng khai thác các khoản khấu trừ thuế doanh nghiệp tiêu chuẩn trước đây không thể thực hiện. Tiềm năng mở rộng nhu cầu tiêu dùng khi các rào cản giảm xuống là một yếu tố khác thúc đẩy sự lạc quan của nhà đầu tư.

Hai Gã Khổng Lồ Canada Nhắm Đến Mở Rộng Sang Mỹ

Canopy Growth (NASDAQ: CGC) và Aurora Cannabis (NASDAQ: ACB) là hai trong số những nhà trồng cần sa nổi bật nhất của Canada. Cả hai đã từng hưởng lợi từ làn sóng nhiệt huyết vào cuối thập niên 2010, nhưng như phần lớn các đối thủ trong ngành, họ đã chứng kiến giá trị giảm trong năm năm qua.

Bước đột phá về quy định đã kích thích suy đoán liệu các công ty này cuối cùng có thể tìm ra con đường sinh lợi qua việc thâm nhập thị trường Mỹ hay không. Canopy Growth đã duy trì vị thế thông qua công ty con Canopy USA, mang lại lợi thế cấu trúc so với các đối thủ không có hoạt động tại Mỹ. Aurora Cannabis không có hạ tầng bán lẻ hoặc phân phối trực tiếp tại Mỹ, mặc dù về lý thuyết, họ có thể thúc đẩy việc gia nhập qua chiến lược M&A—một chiến lược đã thành công ở Canada.

Tại Sao Lạc Quan Có Thể Là Quá Sớm

Tuy nhiên, bên dưới chiến thắng quy định này là một thực tế phức tạp hơn. Trong khi trạng thái Hạng 3 là tiến bộ, cần sa vẫn bị cấm ở cấp liên bang, và thương mại giữa các tiểu bang vẫn bị cấm. Biện pháp nửa vời này tạo ra một môi trường quy định rải rác, hạn chế tiềm năng mở rộng thực sự.

Hãy nhìn vào những gì đã xảy ra ở Canada: Aurora Cannabis đã chiếm vị trí lớn trong thị trường nội địa đã hợp pháp hoàn toàn, nhưng vẫn mang lại kết quả tài chính thất vọng và hoạt động lỗ. Nếu công ty gặp khó khăn trong việc tạo ra lợi nhuận hấp dẫn dù là một trong những nhà trồng lớn nhất của Canada trong môi trường không hạn chế, thì nhà đầu tư nên kỳ vọng gì về khả năng phát triển của họ tại thị trường Mỹ có phần hợp pháp?

Canopy Growth đối mặt với một động thái khác. Công ty con tại Mỹ của họ cung cấp lợi thế đi trước so với nhiều đối thủ, nhưng điều này không giúp họ tránh khỏi những khó khăn chung: việc hợp pháp liên bang chưa hoàn tất, môi trường quy định phân mảnh, và áp lực cạnh tranh ngày càng tăng. Quy mô lớn của thị trường Mỹ có thể sẽ thu hút nhiều nhà đầu tư có nguồn vốn dồi dào hơn, sẵn sàng tận dụng các phát triển này.

Kết Luận Về Cổ Phiếu Cần Sa

Đà quy định là có thật, nhưng cả Canopy Growth lẫn Aurora Cannabis đều chưa phải là cơ hội đầu tư hấp dẫn ở mức hiện tại. Những thách thức về cấu trúc của ngành vẫn chưa được giải quyết dù có chiến thắng chính sách nhỏ này. Các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với cổ phiếu cần sa ngày hôm nay nên nhận thức rằng tiến bộ quy định không tự nhiên chuyển thành hiệu suất vượt trội trên thị trường chứng khoán.

Nhóm Motley Fool Stock Advisor gần đây đã nhấn mạnh 10 cổ phiếu tốt nhất dành cho các nhà đầu tư hướng tới tương lai—và không có cổ phiếu cần sa nào nằm trong danh sách đó. Hiệu suất lịch sử cho thấy giá trị của các lựa chọn của họ: khoản đầu tư 1.000 đô la vào Netflix theo đề xuất tháng 12 năm 2004 sẽ tăng lên 509.470 đô la, trong khi cùng số tiền đó đầu tư vào Nvidia từ tháng 4 năm 2005 sẽ đạt 1.167.988 đô la.

Hành trình của Stock Advisor cho thấy lợi nhuận trung bình là 991%—vượt xa đáng kể so với lợi nhuận 196% của S&P 500. Trước khi bỏ vốn vào cổ phiếu cần sa, hãy cân nhắc liệu các công ty này có thực sự là cơ hội tốt nhất để tạo ra sự giàu có trong môi trường thị trường ngày nay hay không.

*Lợi nhuận của Stock Advisor tính đến ngày 28 tháng 12 năm 2025. The Motley Fool có chính sách tiết lộ. Các quan điểm trình bày ở đây không nhất thiết phản ánh của Nasdaq, Inc.