Dưới đây là một nghịch lý thú vị đáng để suy nghĩ: nếu bạc chủ yếu hoạt động như một kim loại công nghiệp, tại sao giá của nó lại phản ứng như một tài sản rủi ro trong các đợt tăng thị trường hoặc trở thành một hàng rào chống lạm phát?

Logic dường như bị phá vỡ. Khi bạc tăng cùng với cổ phiếu và tiền điện tử, nó gây ra những rắc rối về chuỗi cung ứng cho các nhà sản xuất dựa vào chi phí ổn định. Tuy nhiên, khi lạm phát bắt đầu, bạc vẫn tiếp tục tăng—một lần nữa làm gián đoạn sản xuất công nghiệp. Vậy chuyện gì đang xảy ra?

Thực tế: tính hai mặt của bạc chia rẽ thị trường. Các nhà đầu tư xem nó như một hàng rào danh mục hoặc một trò chơi đầu cơ, trong khi các nhà sản xuất cần nguồn cung ổn định với giá dự đoán được. Khi nhu cầu của nhà đầu tư vượt quá nhu cầu công nghiệp, sự biến động trở thành vấn đề đối với các nhà máy và nhà sản xuất điện tử.

Áp lực này tồn tại bởi vì thị trường tài chính định giá lạm phát tương lai và tâm lý rủi ro nhanh hơn so với nguồn cung vật lý bắt kịp. Loại tài sản này bị mắc kẹt giữa hai chủ—người dùng công nghiệp muốn sự ổn định, nhà đầu tư săn tìm lợi nhuận. Đó là lý do tại sao hành động giá của bạc hiếm khi phù hợp rõ ràng với nhu cầu sản xuất.