Đánh giá khả năng sinh lời thực sự của một dự án tiền điện tử, điều cốt yếu là phải làm rõ một con số: lợi nhuận ròng đóng góp.

Cách tính thế nào? Thực ra rất đơn giản—lợi nhuận thu được từ kho bạc trừ đi tất cả các chi phí. Các chi phí này bao gồm hạ tầng, kiểm toán an ninh, pháp lý và tuân thủ, lương nhân viên, phí nhà thầu và các khoản chi tiêu vận hành khác.

Nhưng có một cái bẫy phổ biến ở đây: khối lượng giao dịch lớn, TVL (tổng giá trị bị khóa) cao, độ nóng của thị trường cao, những con số này trông có vẻ hào nhoáng, thực ra không đồng nghĩa với doanh thu. Trừ khi giao thức thực sự có thể giữ lại phí, còn không thì những chỉ số này chỉ là các chỉ số phù phiếm.

Còn một chi phí thực tế thường bị bỏ qua—khuyến khích token và các khoản trợ cấp. Đừng coi chúng là "bữa sáng miễn phí của hacker tăng trưởng", chúng chính là chi phí kinh tế thực sự, sẽ trực tiếp ăn mòn lợi nhuận ròng.

Vì vậy, lần tới xem xét dự án, hãy gỡ bỏ lớp vỏ hào nhoáng bên ngoài, từ góc độ này mà tính toán lại, mới có thể nhìn rõ dự án thực sự sinh lời hay chỉ đang đốt tiền.