Hướng đi của Lyft vào năm 2026 phụ thuộc vào điều gì: Thực tế thị trường vượt ra ngoài đợt tăng giá năm 2025

Hiện tượng nghịch lý về Hiệu suất so với cùng kỳ năm trước

Lợi nhuận 40% của Lyft trong năm 2025 đã không thể không gây chú ý, đặc biệt khi so sánh với hiệu suất tương đối của Uber trong năm nay. Tuy nhiên, nhìn từ một góc độ lịch sử rộng hơn, câu chuyện lại hoàn toàn khác biệt. Trong vòng năm năm, cổ phiếu Lyft đã giảm 62%, kém xa mức tăng ấn tượng 83% của S&P 500. Khoảng cách hiệu suất này đặt ra câu hỏi quan trọng cho các nhà đầu tư bước vào năm 2026: Lyft có duy trì đà tăng hiện tại hay sẽ quay trở lại mô hình lịch sử là tụt hậu so với thị trường chung?

Đà tăng ngắn hạn che lấp những thách thức cấu trúc sâu hơn sẽ quyết định liệu năm 2025 có thực sự là một điểm ngoặt hay chỉ là một chu kỳ vượt trội tạm thời.

Các chỉ số về số lượng hành khách: Nền tảng của tăng trưởng bền vững

Kinh tế của ngành dịch vụ gọi xe dựa trên một chỉ số cơ bản: mở rộng số lượng hành khách và tỷ lệ sử dụng dịch vụ. Tính đến quý 3, Lyft có 28,7 triệu hành khách, thấp hơn nhiều so với Uber với 189 triệu. Tuy nhiên, các hướng tăng trưởng kể một câu chuyện hấp dẫn. Lyft đạt mức tăng trưởng hành khách hàng năm là 18% — cao hơn một chút so với 17% của Uber — đánh dấu quý thứ mười liên tiếp có mức tăng hai chữ số.

Tuy nhiên, khi xem xét tổng số chuyến đi, bức tranh trở nên phức tạp hơn. Lyft ghi nhận 248,8 triệu chuyến đi hàng quý (tăng 15% so với cùng kỳ năm trước), trong khi Uber đạt 3,5 tỷ chuyến (tăng 22%). Khoảng cách về khối lượng tuyệt đối này nhấn mạnh vị thế cạnh tranh của Lyft, mặc dù tốc độ onboarding hành khách nhanh hơn cho thấy tiềm năng tăng thị phần nếu tỷ lệ tương tác tăng tốc.

Để Lyft có thể củng cố niềm tin của nhà đầu tư vào năm 2026, công ty cần thể hiện hai cải thiện đồng thời: đẩy mạnh tăng trưởng hành khách hướng tới 20% so với cùng kỳ năm trước và mở rộng khối lượng chuyến đi hàng quý để phù hợp với tốc độ tăng trưởng tương tự. Đạt được các mục tiêu này sẽ cho thấy việc mở rộng cơ sở người dùng của nền tảng đang chuyển thành sự gắn kết thực chất — điều kiện tiên quyết để bảo vệ và mở rộng các hệ số định giá.

Yêu cầu về xe tự hành: Thị phần đang bị đe dọa

Lyft đối mặt với những bất lợi về cấu trúc ngoài các chỉ số về hành khách. Khác với Uber, vốn đa dạng doanh thu qua dịch vụ giao đồ ăn, Lyft hoạt động trong một rào cản cạnh tranh hẹp hơn. Điều này làm tăng tầm quan trọng chiến lược của các công nghệ mới nổi, đặc biệt là xe tự hành.

Chuyển đổi sang xe tự hành không chỉ là một đổi mới công nghệ đơn thuần — nó đang định hình lại động lực cạnh tranh trong ngành gọi xe. Các hợp tác đã được công bố rất quan trọng: Lyft dự kiến hợp tác với Tensor để phát triển các xe tự hành “Lyft-ready”, được trang bị công nghệ của Nvidia, cho thấy cam kết nghiêm túc trong lĩnh vực này. Các công ty thực hiện nhanh hơn trong việc tích hợp xe tự hành sẽ thu lợi thế không cân xứng thông qua cải thiện kinh tế đơn vị, mở rộng năng lực và tăng biên lợi nhuận.

Lợi nhuận ròng hiện tại của Lyft là 3% — thấp hơn nhiều so với biên lợi nhuận hai chữ số của Uber — mang lại cả thách thức lẫn cơ hội. Việc triển khai xe tự hành có thể thu hẹp đáng kể khoảng cách này. Tuy nhiên, rủi ro thực thi vẫn còn lớn. Nếu các đối thủ (Uber hoặc các công ty khác) thực hiện tích hợp xe tự hành nhanh hơn hoặc hiệu quả hơn, Lyft có thể bỏ lỡ cơ hội định hình lại lợi nhuận và vị thế thị trường trong thập kỷ tới.

Triển vọng chiến lược cho năm 2026

Chủ đề đầu tư của Lyft phụ thuộc vào ba biến số liên kết chặt chẽ: thúc đẩy sự gắn kết của hành khách vượt quá tốc độ tăng trưởng hiện tại, duy trì đà mở rộng khối lượng chuyến đi hàng quý, và đạt tiến bộ rõ rệt trong tích hợp xe tự hành. Mỗi yếu tố là điều kiện cần nhưng chưa đủ để đạt hiệu suất vượt trội.

Chuyến tăng giá năm 2025 đã mở ra một cơ hội. Việc Lyft có chuyển đổi đà này thành lợi thế cạnh tranh cấu trúc hay chỉ trở lại xu hướng tụt hậu theo lịch sử vẫn còn là câu hỏi mở — và câu trả lời sẽ được xác định rõ ràng qua các chỉ số hoạt động và chiến lược thực thi trong năm 2026.