Philip Morris International: 2026年 hoặc sẽ trở thành điểm bùng nổ của thị trường sản phẩm không khói

Từ mở rộng quốc tế đến phá vỡ tại Mỹ

Philip Morris International (NYSE: PM) từ năm 2008 sau khi độc lập khỏi Tập đoàn Altria, đã tập trung lâu dài vào thị trường quốc tế trong lĩnh vực bán lẻ thuốc lá. Hiện tại, tập đoàn thuốc lá niêm yết lớn nhất toàn cầu này đang viết lại câu chuyện tăng trưởng của chính mình — bằng cách tấn công thị trường Mỹ, nơi tiêu thụ các sản phẩm thuốc lá lớn nhất bằng các sản phẩm thay thế không khí thải.

Dựa trên dữ liệu hiện có, doanh số bán các sản phẩm thuốc lá truyền thống tại Mỹ (chủ yếu là thuốc lá Marlboro) đạt 21,1 tỷ USD mỗi năm. Philip Morris đã mua lại thương hiệu Thụy Điển Swedish Match để sở hữu Zyn (sản phẩm túi nicotine trong khoang miệng), và đang chuẩn bị nâng cấp thiết bị Iqos Iluma để tấn công thị trường này.

Thị phần của các sản phẩm không khí thải đột phá

Các sản phẩm thay thế không khí thải đang định hình lại toàn bộ cấu trúc ngành công nghiệp thuốc lá. Các sản phẩm không khí thải của Philip Morris (bao gồm thiết bị Iqos nhiệt không đốt và Zyn trong khoang miệng) đã đóng góp 41% doanh thu của công ty, cho thấy sự chuyển đổi cấu trúc kinh doanh đã bắt đầu có kết quả rõ rệt.

Điều đáng chú ý hơn nữa là hiệu suất của Zyn tại thị trường Mỹ rất ấn tượng. Chỉ riêng trong quý 3, sản phẩm này đã bán được 204,9 triệu lon, tăng 37% so với cùng kỳ năm ngoái. Tốc độ tăng trưởng này đủ để chứng minh rằng mức độ chấp nhận các sản phẩm không khí thải đang tăng nhanh trên thị trường.

Iqos Iluma: điểm kích hoạt tăng trưởng năm 2026

Philip Morris đã nộp đơn xin phê duyệt sản phẩm Iqos Iluma tại FDA Mỹ từ tháng 10 năm 2023. Thiết bị này hoạt động bằng cách làm nóng thuốc lá đến điểm sôi mà không đốt cháy, tạo ra hơi nicotine để người dùng hít vào. Theo dữ liệu chuyển đổi của công ty, khoảng 72% người hút thuốc sau khi sử dụng sẽ từ bỏ thuốc lá truyền thống.

Xem xét chu kỳ phê duyệt thông thường của FDA, quyết định phê duyệt sản phẩm này dự kiến sẽ sớm được công bố. Một khi được chấp thuận, Philip Morris sẽ bắt đầu các chiến dịch quảng bá quy mô lớn trên toàn quốc, điều này sẽ thúc đẩy mạnh mẽ hơn nữa đà tăng trưởng của Zyn và mở ra một động lực tăng trưởng mới cho thị trường thuốc lá Mỹ của công ty.

Triển vọng đầu tư và logic định giá

Xét về mặt định giá, Philip Morris hiện đang trả cổ tức với lợi suất 4%, các nhà phân tích dự đoán tốc độ lợi nhuận dài hạn của công ty sẽ đạt mức 11% hàng năm. Với không gian rộng lớn của thị trường sản phẩm không khí thải tại Mỹ, kỳ vọng tăng trưởng này còn có thể được điều chỉnh tăng.

Cổ phiếu này đã tăng hơn 24% trong năm nay, mặc dù đã giảm 20% từ đỉnh cao, nhưng xét về dài hạn, mức điều chỉnh giá cổ phiếu hiện tại tạo ra một cơ hội mua vào. Nếu Iqos Iluma được phê duyệt đúng hạn và đưa ra thị trường thành công, năm 2026 có thể sẽ được các nhà đầu tư nhìn nhận là năm chuyển mình quan trọng của Philip Morris.