Tại sao việc rút lui của Masayoshi Son khỏi Nvidia báo hiệu một chiến lược đầu tư AI đang chuyển đổi

Bức tranh định giá đã thay đổi đáng kể

Việc Nvidia gần đây giảm giá trị cổ phiếu kể một câu chuyện thú vị. Tính đến giữa tháng 12, nhà sản xuất chip này đang giao dịch với tỷ lệ P/E dự phóng 1 năm là 24 — mức mà công ty chưa từng đạt được kể từ đợt giảm giá tháng 1. Đợt bán tháo này đã bị thúc đẩy bởi nhiều áp lực hội tụ: những lo ngại kéo dài về rủi ro bong bóng AI, các Tensor Processing Units cạnh tranh của Alphabet, và sự cạnh tranh GPU ngày càng gay gắt từ Advanced Micro Devices và các chip tùy chỉnh của các ông lớn công nghệ khác.

Tuy nhiên, bất chấp những khó khăn này, câu chuyện thị trường rộng lớn đã thay đổi. Những gì từng được xem là tín hiệu bán rõ ràng giờ đây ngày càng giống một đợt điều chỉnh quá mức.

Bên trong bước ngoặt táo bạo của SoftBank

Điều này trở nên rõ ràng hơn khi có những tiết lộ. Tỷ phú đầu tư Nhật Bản Masayoshi Son gần đây đã làm rõ về một quyết định khiến nhiều người ngạc nhiên — SoftBank rút khỏi toàn bộ vị thế Nvidia, thu về khoảng $6 tỷ USD lợi nhuận trong tháng trước.

Thay vì báo hiệu mất niềm tin, những bình luận của Son tại hội nghị Đầu tư Tương lai Tokyo đã tiết lộ điều hoàn toàn khác. Nói một cách thẳng thắn, nhà đầu tư nổi tiếng này bày tỏ sự kính trọng sâu sắc đối với CEO Nvidia Jensen Huang và đùa rằng ông “khóc” vì phải bán những gì ông mô tả là không muốn chia sẻ “một cổ phiếu nào.”

Sự gắn bó về cảm xúc này cho thấy rõ cách Son nhìn nhận về nhà sản xuất chip về mặt cơ bản.

Chiến lược lớn hơn phía sau

Vậy điều gì thực sự thúc đẩy việc bán ra? Hãy theo dõi dòng chảy vốn. Hiện tại, SoftBank đang tham gia vào nhiều cược lớn về hạ tầng AI đòi hỏi thanh khoản:

Dự án Stargate đứng trung tâm — một liên doanh trị giá $500 tỷ USD với Oracle và OpenAI để xây dựng hạ tầng AI tại Mỹ trong vòng bốn năm. Riêng SoftBank đã cam kết lên tới $40 tỷ USD cho OpenAI, với dự kiến đạt 22,5 tỷ USD vào cuối năm.

Ngoài cam kết đó, tập đoàn này đã rót vào Intel khoảng $2 tỷ USD trong tháng 8, tiếp theo là khoản đầu tư $5 tỷ USD của Nvidia vào nhà sản xuất chip này vào tháng 9. Việc phân bổ vốn không dừng lại ở đó — SoftBank đã chi khoảng $12 tỷ USD để mua lại nhà thiết kế bán dẫn Ampere Computing và bộ phận robot của ABB.

Mô hình này rõ ràng: Masayoshi Son đang đa dạng hóa toàn bộ hệ sinh thái AI thay vì tập trung cược vào một số ít đối thủ. Các lĩnh vực chip, AI sinh tạo, trung tâm dữ liệu, CPU và robot đều nhận được phân bổ vốn.

Lý do thuyết phục cho mức giá hiện tại

Với định giá hiện tại, logic đầu tư trở nên rõ ràng hơn. Nvidia vẫn duy trì vị thế cực kỳ tốt để tận dụng tăng trưởng chi tiêu vốn từ các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô và khách hàng doanh nghiệp. Các mối quan hệ hợp tác gần đây với Anthropic, Palantir Technologies và Nokia mở rộng đáng kể thị trường tiềm năng.

Trong khi áp lực cạnh tranh là có thật, đợt bán tháo dường như quá mức so với vị thế thị trường và quỹ đạo tăng trưởng thực tế của công ty. Đối với các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn, môi trường hiện tại mang lại một điểm vào hấp dẫn trước khi giai đoạn hạ tầng của AI tiến xa hơn nữa.

Quan điểm của Masayoshi Son cuối cùng củng cố thêm góc nhìn này — một nhà đầu tư có tầm nhìn xa trông rộng không bỏ rơi Nvidia vì lo ngại về triển vọng của nó, mà thay vào đó đã phân bổ lại vốn để theo đuổi một tầm nhìn chiến lược rộng lớn hơn trên nhiều lĩnh vực AI.