Chuyên gia hạ tầng: Tại sao Dycom Industries (DY) đang nắm bắt làn sóng bùng nổ xây dựng AI và kỹ thuật số

Dycom Industries, Inc. DY đã trở thành một nhà hoạt động nổi bật trong lĩnh vực hạ tầng, hưởng lợi từ làn sóng nhu cầu chưa từng có về kết nối kỹ thuật số và mở rộng trung tâm dữ liệu. Khi các mạng viễn thông chạy đua nâng cấp khả năng cáp quang và các cơ sở tính toán AI phát triển mạnh khắp quốc gia, nhà thầu chuyên ngành này đang mang lại kết quả đột phá vượt xa mong đợi của thị trường.

Doanh nghiệp đằng sau sự tăng trưởng

Dycom hoạt động như một nhà cung cấp dịch vụ xương sống quan trọng cho các ngành viễn thông và tiện ích trên toàn nước Mỹ. Ngoài hỗ trợ viễn thông truyền thống — bao gồm thiết kế, kỹ thuật và bảo trì — công ty đã định vị mình như một hạ tầng thiết yếu cho việc mở rộng trung tâm dữ liệu đang diễn ra khắp nước Mỹ. Nó cũng cung cấp dịch vụ định vị cơ sở hạ tầng ngầm cho các tiện ích và quản lý thi công cho các nhà cung cấp điện và khí đốt. Danh mục đa dạng này giúp Dycom hưởng lợi từ nhiều luồng gió thuận chiều cùng lúc trong nền kinh tế.

Quý 3 Tài khóa 2026: Thêm một cú nổ lợi nhuận nữa

Quý gần nhất của công ty xác nhận luận điểm lạc quan. Vào ngày 19 tháng 11 năm 2025, Dycom báo cáo kết quả quý III vượt xa kỳ vọng liên tiếp trong bảy quý. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đạt 3,63 đô la, vượt xa ước tính đồng thuận là 3,15 đô la — chênh lệch 0,48 đô la. Thậm chí ấn tượng hơn, kết quả này còn vượt qua phạm vi hướng dẫn của chính công ty là từ 3,03 đến 3,36 đô la.

Bức tranh hoạt động cũng rất mạnh mẽ. Doanh thu hợp đồng đạt kỷ lục 1,45 tỷ đô la, tăng trưởng 14,1% so với cùng kỳ năm ngoái từ 1,27 tỷ đô la trong quý trước. Loại bỏ các khoản mua lại, tăng trưởng doanh thu hữu cơ đạt 7,2%, cho thấy đà tăng trưởng bền vững dựa trên nền tảng chứ không chỉ do các thương vụ.

Dòng tiền từ hoạt động vẫn duy trì mạnh mẽ ở mức $220 triệu đô la, cung cấp nguồn lực dồi dào cho việc tái đầu tư và trả cổ tức cho cổ đông. Khoản đặt hàng tồn đọng của công ty — một trong những chỉ số quan trọng nhất để dự báo tương lai — đã đạt mức cao nhất mọi thời đại là 8,2 tỷ đô la tính đến cuối tháng 10 năm 2025, tăng từ $8 tỷ đô la chỉ ba tháng trước đó.

Ban lãnh đạo dự báo rõ ràng về tương lai

Dan Peyovich, Chủ tịch kiêm CEO của Dycom, tóm tắt cơ hội trong bình luận gần đây: “Các yếu tố thúc đẩy nhu cầu cho viễn thông và hạ tầng kỹ thuật số chưa bao giờ mạnh mẽ hơn, được thúc đẩy bởi việc xây dựng cáp quang tăng tốc, nhu cầu trung tâm dữ liệu lớn hơn nhiều và sự xuất hiện được mong đợi của BEAD.” Lời phát biểu này nắm bắt ba hướng tăng trưởng rõ ràng — mở rộng cáp quang, xây dựng trung tâm dữ liệu, và chi tiêu hạ tầng do chính phủ hậu thuẫn thông qua chương trình Broadband Equity, Access and Deployment.

Hướng dẫn nâng cao thể hiện sự tự tin của ban lãnh đạo

Sự tự tin của ban lãnh đạo thể hiện qua việc nâng dự báo cho phần còn lại của năm tài chính 2026. Doanh thu hợp đồng hiện dự kiến từ 5,35 tỷ đến 5,425 tỷ đô la, tăng trưởng tổng cộng từ 13,8% đến 15,4% so với năm trước. Dự báo lợi nhuận quý 4 từ 1,62 đến 1,97 đô la mỗi cổ phiếu vượt xa ước tính trước đó là 1,34 đô la.

Sự lạc quan này đã thúc đẩy các nhà phân tích điều chỉnh dự báo. Ba ước tính lợi nhuận cho năm tài chính 2026 đã được nâng trong tuần sau khi công bố, đẩy dự báo đồng thuận của Zacks cho cả năm từ 10,01 đô la lên 10,48 đô la — tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận ước tính là 14,5%. Đối với năm tài chính 2027, các nhà phân tích hiện dự tính lợi nhuận mỗi cổ phiếu là 12,78 đô la, tăng 22% so với dự báo đồng thuận trước đó là 10,62 đô la.

Định giá: Tăng trưởng chất lượng với mức giá hợp lý

Cổ phiếu DY đã mang lại lợi nhuận đáng kể trong năm nay, đạt mức cao kỷ lục và vượt xa S&P 500 một cách dễ dàng. Tuy nhiên, bức tranh định giá vẫn rất hấp dẫn. Với hệ số P/E dự phóng là 32,5x, cổ phiếu có vẻ đắt đỏ về mặt tuyệt đối. Nhưng điều chỉnh theo tăng trưởng, tỷ lệ PEG chỉ còn 1,78, được xem là hợp lý (tỷ lệ dưới 1,0 thường báo hiệu giá trị vượt trội, nhưng 1,78 vẫn hấp dẫn đối với một công ty có tăng trưởng hai chữ số).

Tỷ lệ giá trên doanh thu là 1,9x đặc biệt đáng chú ý. Để so sánh, nhiều công ty trí tuệ nhân tạo phát triển nhanh giao dịch với P/S vượt quá 10x, điều này thường được coi là đắt đỏ. Ở mức 1,9x, Dycom cung cấp một lớp đệm định giá ý nghĩa so với các đối thủ tập trung vào AI, mặc dù là một thành viên không thể thiếu trong hệ sinh thái hạ tầng AI.

Một cổ phiếu hạ tầng AI với các chất xúc tác rõ ràng

Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo thông qua hạ tầng thay vì phần mềm thuần túy, Dycom Industries xứng đáng được xem xét nghiêm túc. Công ty kết hợp nhiều yếu tố tăng trưởng cấu trúc — hiện đại hóa mạng lưới cáp quang, mở rộng trung tâm dữ liệu, chi tiêu hạ tầng của chính phủ, và xây dựng AI — cùng với đội ngũ quản lý thể hiện khả năng thực thi nhất quán và hướng dẫn thận trọng. Với khoản đặt hàng tồn đọng kỷ lục gần 8,2 tỷ đô la và tốc độ tăng trưởng lợi nhuận đang tăng tốc vào mức hai chữ số, câu chuyện tăng trưởng dường như còn rất nhiều tiềm năng.