Quỹ tương hỗ: Đánh giá lợi ích thực sự so với những đánh đổi ẩn giấu

Mặc dù xu hướng tăng trưởng xung quanh quỹ ETF đang diễn ra, quỹ tương hỗ vẫn tiếp tục chiếm ưu thế trong cảnh quan đầu tư. Dữ liệu thị trường từ Viện Công ty Đầu tư tiết lộ quy mô: trong số 22,5 nghìn tỷ USD được đầu tư vào các phương tiện đầu tư đăng ký tại Mỹ tính đến năm 2017, quỹ tương hỗ chiếm 18,7 nghìn tỷ USD so với chỉ 3,4 nghìn tỷ USD cho ETF—tương đương khoảng 4 lần lợi thế. Khoảng cách về phí đã thu hẹp, với Morningstar báo cáo rằng tỷ lệ chi phí quỹ chủ động đã giảm xuống còn 0,72% vào năm 2017 từ 0,75% của năm trước, đánh dấu mức giảm hàng năm lớn nhất trong hơn một thập kỷ.

Tuy nhiên, việc hiểu về quỹ tương hỗ đòi hỏi phải nhìn xa hơn các con số tiêu đề. Điều gì làm cho chúng hấp dẫn đối với một số nhà đầu tư lại đặt ra những thách thức riêng cho những người khác.

Lý do thuyết phục để đầu tư vào quỹ tương hỗ

Đa dạng hóa danh mục tức thì

Sự đa dạng hóa vẫn là nền tảng thu hút của quỹ tương hỗ. Hãy xem xét Quỹ Chỉ số Thị trường Cổ phiếu Toàn diện Vanguard (VTSMX), cung cấp khả năng tiếp xúc với 3.654 cổ phiếu riêng lẻ thuộc các danh mục lớn, trung bình và nhỏ. Quỹ này quản lý $726 tỷ đô la Mỹ qua các lớp cổ phần, minh chứng cho cách nhà đầu tư có thể đạt được sự phân bổ danh mục ý nghĩa chỉ với một lần mua. Việc xây dựng sự đa dạng tương đương thông qua lựa chọn cổ phiếu riêng lẻ sẽ đòi hỏi vốn lớn và kiến thức chuyên môn.

Đầu tư theo yếu tố mục tiêu

Ngoài khả năng tiếp xúc rộng thị trường, quỹ tương hỗ còn cho phép nhà đầu tư cô lập các yếu tố hiệu suất cụ thể—tiềm năng tăng trưởng, định vị giá trị hoặc độ biến động thấp. Việc kết hợp các quỹ tập trung vào giá trị với các quỹ hướng tới tăng trưởng minh họa cho tính linh hoạt này. Trong khi các quỹ giá trị săn tìm các công ty chất lượng chưa được đánh giá đúng, các quỹ tăng trưởng nhắm vào các công ty mở rộng nhanh, chu kỳ hiệu suất của chúng hiếm khi đồng bộ, tạo ra sự cân bằng tự nhiên cho danh mục và giảm thiểu độ biến động tổng thể.

Linh hoạt đa tài sản

Hệ sinh thái quỹ tương hỗ còn mở rộng xa hơn nữa ngoài cổ phiếu nội địa. Nhà đầu tư có thể dễ dàng tiếp cận các thị trường quốc tế, các nền kinh tế mới nổi và các cơ hội cố định thu nhập đa dạng—từ nợ doanh nghiệp và trái phiếu đô thị đến các công cụ tín dụng chuyên biệt như khoản vay ưu tiên và chứng khoán lợi suất cao.

Chi phí thực sự của việc đầu tư quỹ

Gánh nặng phí vượt ra ngoài tỷ lệ chi phí

Quản lý chủ động mang theo các khoản chi phí đáng kể. Ngoài tỷ lệ chi phí hàng năm, nhà đầu tư còn gặp phải các khoản tối thiểu đầu tư, phí mua vào ban đầu và hoa hồng giao dịch. Mặc dù các gã khổng lồ như Fidelity đã bắt đầu loại bỏ các khoản tối thiểu và ra mắt các quỹ chỉ số không phí, nhưng các yếu tố về chi phí vẫn còn đáng kể đối với các lựa chọn quản lý chủ động truyền thống.

Hạn chế về thời điểm và độ cứng giá

Khác với ETF giao dịch liên tục trong suốt cả ngày, giá quỹ tương hỗ chỉ được xác định một lần mỗi ngày vào cuối phiên giao dịch. Dù giao dịch vào mở cửa hay giữa buổi chiều đều cho ra giá thực thi giống nhau—điều này hạn chế các nhà đầu tư chiến thuật cần linh hoạt trong ngày.

Hiệu quả thuế kém trong các chiến lược chủ động

Các quỹ thụ động thường tạo ra ít sự kiện chịu thuế, nhưng quản lý chủ động lại tạo ra khả năng phân phối lợi nhuận vốn. Khi các nhà quản lý quỹ chốt lời bằng cách bán các cổ phiếu thắng, nghĩa vụ thuế sẽ trực tiếp chuyển sang cổ đông. Nhiều quỹ chủ động phân phối 100% lợi nhuận hàng năm, gây ra các rắc rối về thuế vào tháng 12 mà hiếm khi ảnh hưởng đến các lựa chọn thụ động. Nhà đầu tư mua quỹ chủ động trước các khoản phân phối cuối năm vô tình thừa hưởng nghĩa vụ thuế trên các vị thế mà họ chưa từng sở hữu.

Lựa chọn phù hợp

Quỹ tương hỗ phù hợp với các nhà đầu tư ưu tiên đa dạng hóa và xây dựng danh mục đơn giản hơn là khả năng giao dịch linh hoạt. Lợi thế của chúng trở nên rõ ràng hơn đối với những người tìm kiếm tiếp xúc theo yếu tố mục tiêu hoặc khả năng truy cập đa tài sản. Tuy nhiên, các nhà đầu tư theo phương pháp mua và giữ, theo chỉ số thụ động hoặc nhạy cảm với các tác động thuế có thể thấy ETF phù hợp hơn với mục tiêu của họ. Quyết định cuối cùng phụ thuộc vào ưu tiên cá nhân về chi phí, chế độ thuế và phương pháp quản lý danh mục.