Chúng ta hãy thảo luận một cách lý trí về câu hỏi năm 2026 sẽ là một thị trường bò nhỏ hay tiếp tục là một thị trường gấu sâu.

Nếu chỉ dựa vào biểu đồ K-line trong quá khứ, thì năm 2026 thực sự có vẻ như là một đợt thị trường gấu của tiền điện tử. Hãy xem lại lịch sử để rõ hơn — năm 2014, Bitcoin giảm 58% để điều chỉnh đợt tăng nóng năm 2013, năm 2018 giảm tới 73% do bong bóng ICO vỡ, năm 2022 lại giảm 64% để tiêu hóa sự quá mức của DeFi. Theo quy luật chu kỳ này, đến năm 2026, Bitcoin có thể sẽ điều chỉnh về khoảng 40,000 đến 50,000 USD, các altcoin còn thảm hơn, dự kiến sẽ đối mặt với đợt giảm khoảng 95%.

Tuy nhiên, có một biến số quan trọng — cấu trúc thị trường đã xảy ra một biến đổi chất không thể đảo ngược.

Điều quan trọng nhất là gì? Hiện tại chúng ta đã có ETF giao ngay và lượng lớn vốn từ các tổ chức liên tục phân bổ. Điều này có nghĩa là ngay cả khi thị trường giảm, các quỹ hưu trí, quỹ tài sản quốc gia và các nhà đầu tư lớn khác vẫn sẽ liên tục đầu tư theo kiểu thụ động tại các mức hỗ trợ quan trọng. Khả năng giảm mạnh của Bitcoin trong năm 2022 khó xảy ra nữa, cơ chế bảo vệ đáy đã được thiết lập.

Xem xét môi trường vĩ mô. Cả năm 2018 và 2022 đều diễn ra trong chu kỳ Fed tăng lãi suất và thu hẹp bảng cân đối kế toán, nhưng môi trường thanh khoản năm 2026 sẽ hoàn toàn khác biệt. Lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đang tăng vọt, theo dự báo của các tổ chức, đến năm 2026, chi phí lãi vay sẽ vượt qua ngân sách quốc phòng. Điều này buộc Bộ Tài chính phải duy trì chính sách thanh khoản nới lỏng để duy trì nợ vay. Đồng thời, cung tiền pháp định mỗi năm tăng từ 5% đến 7%, xu hướng này không có dấu hiệu thay đổi.

Trong bối cảnh này, đặc tính phòng hộ rủi ro của Bitcoin trở nên rõ ràng — nó không chỉ chống lại rủi ro tập trung mà còn quan trọng hơn, có khả năng chống lại lạm phát. Đây chính là nền tảng cho niềm tin rằng Bitcoin có thể đi theo con đường tăng trưởng chậm hoặc dài hạn, cũng là lý do nhiều tổ chức phân bổ vào nó.

Thêm vào đó, một thực tế rất đáng mong đợi. Trong năm 2018 và 2022, ngoài các chủ đề đầu cơ và bản thân Bitcoin, hệ sinh thái tiền điện tử hầu như không có ứng dụng thực chất nào. Nhưng đến năm 2026, mọi thứ đã hoàn toàn khác. Chúng ta đã thấy hiệu ứng lan tỏa của các ứng dụng như pumpfun, các nền tảng giao dịch phái sinh và thị trường dự đoán đã trưởng thành, stablecoin cũng đã tích hợp với các dịch vụ thanh toán chính thống.

Điều này có nghĩa là hệ sinh thái tiền điện tử có khả năng sẽ xuất hiện một ứng dụng đột phá ở mức độ TikTok hoặc ChatGPT trước hoặc sau năm 2026, mang lại hàng trăm triệu người dùng mới và dòng vốn thực sự chảy vào. Sự đột phá về quy mô này sẽ thay đổi căn bản các yếu tố cơ bản của thị trường.

Nếu chúng ta ước lượng theo xác suất:

50% khả năng là năm 2026 sẽ đạt được một đợt hạ cánh mềm và thị trường tăng trưởng chậm. Trong trường hợp này, việc giữ các đồng coin chủ lực như Bitcoin, Ethereum, Solana, BNB hoàn toàn không cần phải cắt lỗ, Bitcoin có khả năng sẽ dao động trong khoảng 80,000 đến 140,000 USD.

20% khả năng phá vỡ quy luật chu kỳ 4 năm, đón chờ một đợt thị trường bò siêu lớn.

30% khả năng là lịch sử sẽ lặp lại, toàn bộ thị trường sụp đổ.

Dù sao đi nữa, đối với các nhà đầu tư tổ chức, năm 2026 chắc chắn là thời điểm tốt nhất để phân bổ. Còn những nhà đầu tư nhỏ lẻ quen chạy theo các coin tỷ lệ 100 lần, hoàn toàn có thể xem giai đoạn này như một thị trường gấu để xây dựng chiến lược, tâm lý sẽ ổn định hơn rất nhiều.