Dữ liệu on-chain đang phát ra cảnh báo. Thị trường Bitcoin đang diễn ra sự chuyển đổi lớn nhất trong năm năm qua — những người nắm giữ dài hạn đã kiên trì trong thời kỳ giá thấp, nay bắt đầu giảm mạnh quy mô. Dữ liệu cho thấy, kể từ năm 2023, lượng phân phối của những "đồng coin cũ" đã đạt 1,6 triệu đồng, tương đương với áp lực bán ra hơn 140 tỷ USD. Trong tháng gần đây, tốc độ phân phối còn tăng nhanh hơn, tần suất phân phối của các nhà nắm giữ dài hạn đã lập kỷ lục mới trong vòng năm năm.

Hiện tượng này có quen không? Lịch sử cho thấy, những người chốt lời sớm thường là dấu hiệu cho thấy thị trường bò đang bước vào giai đoạn cuối. Vấn đề đặt ra là: liệu dòng vốn mới (ví dụ như ETF giao ngay liên tục chảy vào) có thể hấp thụ đợt bán tháo khổng lồ này không? Nếu lực mua không theo kịp, nguồn cung liên tục này từ "tiền thông minh" có thể trở thành trở ngại lớn nhất để giá coin chinh phục đỉnh cao mới.