Archer Aviation ở mức $8: Những điều nhà đầu tư cần xem xét trước khi quyết định

Thực tế: Doanh thu vẫn còn xa vời

Archer Aviation (ACHR) đối mặt với một thách thức cơ bản vượt xa kế hoạch tham vọng của họ. Mặc dù đã có những nỗ lực thương mại hóa táo bạo, công ty vẫn chưa tạo ra doanh thu nào trong ba quý đầu tiên hoạt động. Tình trạng không có doanh thu này đặc biệt gây chú ý đối với một tổ chức đã cam kết công khai sẽ bắt đầu kiếm tiền từ năm 2025 — một mốc thời gian ngày càng trở nên phi thực tế dựa trên các chỉ số hiệu suất hiện tại.

Sự hoài nghi gần đây của thị trường không phải là không có lý do. Cổ phiếu đã giảm hơn 34% trong tháng 11 alone, bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố bất lợi bao gồm một đợt phát hành cổ phiếu trị giá $650 triệu đô la và sự giám sát ngày càng tăng từ các công ty nghiên cứu bán khống. Những diễn biến này cho thấy sự hạ nhiệt rõ rệt trong sự hứng thú của nhà đầu tư đối với nhà tiên phong eVTOL.

Các mối quan hệ đối tác chiến lược vs. Các câu hỏi về lợi nhuận

Archer đã thành công trong việc xây dựng các mối quan hệ với các đối tác hàng không lớn. Công ty có United Airlines, Southwest Airlines, Delta Air Lines, và Ethiopian Airlines nằm trong số các đối tác vận hành của mình. Ngoài ra, các hợp đồng quân sự đã mang lại các thỏa thuận, bao gồm một thỏa thuận với Không quân Hoa Kỳ trị giá có thể lên tới $142 triệu đô la và một đối tác với Anduril tập trung vào phát triển máy bay VTOL tự hành.

Tuy nhiên, sự phù hợp chiến lược không giải quyết được vấn đề cốt lõi về kinh tế học. Máy bay Midnight chỉ chở được bốn hành khách và có giá khoảng $5 triệu đô la. Kinh tế của dịch vụ taxi hàng không đô thị vẫn còn nhiều nghi vấn — một dịch vụ trực thăng tương tự trước đây do Blade vận hành đã được bán cho đối thủ với giá chỉ $125 triệu đô la, trong khi định giá thị trường hiện tại của Archer khoảng $5 tỷ đô la. Sự chênh lệch này làm dấy lên lo ngại về khả năng mô hình kinh doanh có thể đạt lợi nhuận, đặc biệt khi phải cạnh tranh với các phương tiện vận chuyển truyền thống, các nền tảng chia sẻ xe, và các giải pháp di động khác.

Thách thức ngày càng tăng và những nghi ngờ của thị trường

Các nhà bán khống ngày càng nhắm vào Archer Aviation như một nguồn lo ngại. Các báo cáo nghiên cứu đã đặt câu hỏi về khả năng chứng nhận máy bay, tính xác thực của đơn đặt hàng, và khả năng kỹ thuật tổng thể. Những quan điểm hoài nghi này đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư, góp phần duy trì áp lực giảm giá cổ phiếu.

Thời gian bắt đầu tạo doanh thu của công ty trước đó có vẻ đang trượt khỏi kế hoạch, điều này làm gia tăng lo lắng của nhà đầu tư về khả năng thực thi và uy tín của ban quản lý.

Góc nhìn đầu tư

Giao dịch ở mức dưới $8 mỗi cổ phiếu, Archer Aviation là một đề xuất rủi ro cao dành cho các nhà đầu tư hướng tới tăng trưởng. Trong khi công ty thể hiện các mối quan hệ hợp tác thực sự và sự quan tâm từ phía quân đội, việc thu hẹp khoảng cách từ không doanh thu đến lợi nhuận bền vững vẫn còn rất nhiều thách thức. Cảnh quan cạnh tranh — từ các công ty vận tải đã có tên tuổi đến các tập đoàn công nghệ có vốn lớn — đặt ra những trở ngại đáng kể.

Các nhà đầu tư tiềm năng nên cân nhắc kỹ xem tiềm năng dài hạn của công ty có đủ để bù đắp cho các rủi ro về thực thi và thị trường hiện tại hay không. Ngành eVTOL vẫn còn mang tính đầu cơ, và vị trí của Archer trong đó vẫn chưa được chứng minh về mặt hiệu suất tài chính.