Tại sao Amazon xếp thứ năm trong số Bảy Kỳ Diệu: Cái nhìn sâu hơn về tiềm năng đầu tư năm 2026

Yếu tố AWS: Sức mạnh cốt lõi của Amazon và giới hạn của nó

Amazon đã nổi lên như một lựa chọn gây tranh cãi trong nhóm bảy ông lớn công nghệ vĩ đại. Sau kết quả lợi nhuận gần đây khả quan, bộ phận hạ tầng đám mây của công ty — Amazon Web Services (AWS) — đã trấn an các nhà đầu tư sau một thời gian hoạt động kém hiệu quả so với các đối thủ như Microsoft Azure và Google Cloud.

AWS đại diện cho tài sản có giá trị nhất của Amazon ngày nay. Phân khúc đám mây thúc đẩy dòng tiền và lợi nhuận của công ty, bù đắp cho hiệu suất yếu hơn ở các đơn vị kinh doanh khác. Tuy nhiên, sự phụ thuộc nặng nề vào một phân khúc duy nhất này tạo ra rủi ro tiềm ẩn. Khác với Microsoft, tận dụng danh mục đa dạng bao gồm phần mềm doanh nghiệp, trò chơi điện tử và kiếm tiền từ AI trên nhiều lĩnh vực, hoặc Alphabet, duy trì YouTube, Android và các khả năng AI mới nổi bên cạnh Google Search, vận may của Amazon bị ràng buộc quá mức vào xu hướng điện toán đám mây.

Nếu tăng trưởng của AWS chậm lại, Amazon thiếu các đặc điểm phòng thủ và đa dạng doanh thu như các đối thủ cạnh tranh. Rủi ro tập trung này, cùng với sự chậm lại trước đó của phân khúc so với các đối thủ, khiến Amazon trở thành một khoản đầu tư tập trung hơn so với các thành viên khác trong nhóm bảy ông lớn công nghệ.

Phân bổ vốn: Amazon còn thiếu sót ở đâu

Một yếu tố phân biệt đáng kể là cách tiếp cận của Amazon đối với lợi nhuận dành cho cổ đông. Công ty duy trì chiến lược phân bổ vốn khác biệt rõ rệt so với các đối thủ.

Amazon đã tránh mua lại cổ phiếu trong một thời gian dài. Nguy hiểm hơn, các chương trình thưởng dựa trên cổ phiếu của công ty đã vượt xa các nỗ lực giảm cổ phần. Điều này dẫn đến việc mở rộng số lượng cổ phiếu theo thời gian, làm loãng quyền sở hữu của các nhà đầu tư hiện tại.

Ngược lại, Apple thực hiện các chương trình mua lại cổ phiếu lớn, trong khi Microsoft vừa mua lại cổ phiếu vừa trả cổ tức vượt quá tất cả các tập đoàn khác của Mỹ. Meta Platforms và Alphabet gần đây đã tăng tốc các sáng kiến mua lại cổ phiếu và giới thiệu các khoản cổ tức lần đầu tiên. Ngay cả Nvidia cũng đang mua lại cổ phiếu với tốc độ vượt quá lượng cổ phiếu dựa trên phần thưởng cổ phiếu phát hành, tạo ra cơ chế giá trị cho cổ đông tốt hơn.

Trong khi việc tái đầu tư vốn vào hoạt động có thể lý thuyết thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận nhanh hơn, chiến lược của Amazon mang theo rủi ro thực thi đáng kể. Nếu công ty không thể đáp ứng kỳ vọng hoặc AWS mất vị thế cạnh tranh, các nhà đầu tư có thể xem xét lại liệu cách phân bổ vốn quyết đoán này có xứng đáng để làm loãng quyền sở hữu hay không.

Kết luận: Giữ vị trí trung bình, không phải niềm tin mãnh liệt

Amazon đủ điều kiện là một cơ hội đầu tư chấp nhận được chủ yếu dựa vào sức mạnh của AWS. Các nền tảng của lĩnh vực đám mây vẫn còn vững chắc, và hiệu suất gần đây của phân khúc đã xác thực các mối lo ngại của nhà đầu tư về vị thế cạnh tranh.

Tuy nhiên, khi so sánh với các thành viên khác trong nhóm bảy ông lớn — đặc biệt là Nvidia, Microsoft, Meta Platforms và Alphabet — Amazon đưa ra một luận điểm ít thuyết phục hơn. Sự tập trung kinh doanh hẹp hơn, cơ chế lợi nhuận dành cho cổ đông không thuận lợi, và chiến lược phân bổ vốn ưu tiên chi tiêu vận hành hơn mua lại cổ phiếu tạo ra một trường hợp đầu tư thận trọng hơn cho năm 2026.

Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với tăng trưởng của ngành công nghệ, nhóm bảy ông lớn cung cấp một số lựa chọn thay thế có độ tin cậy cao hơn, cân bằng tốt hơn giữa rủi ro, vị thế cạnh tranh và các chính sách phân bổ vốn thân thiện với cổ đông.