Tiến trình phát triển của Mạng lưới Đám mây Lai: So sánh vị thế chiến lược của Arista và IBM trong hạ tầng doanh nghiệp

Khi các nhà ra quyết định doanh nghiệp đánh giá các khoản đầu tư hạ tầng đám mây lai, hai tên tuổi thường xuyên xuất hiện: Arista Networks, Inc. (ANET) và International Business Machines Corporation (IBM). Cả hai công ty đều nắm giữ vị thế đáng kể trong hệ sinh thái điện toán đám mây, mặc dù cách tiếp cận của họ đối với mạng lưới đám mây lai và giải pháp trung tâm dữ liệu có những khác biệt rõ rệt.

Hiểu rõ về Thị trường

Thị trường hạ tầng doanh nghiệp đã trải qua những biến động lớn do triển khai trí tuệ nhân tạo và ứng dụng đám mây lai. Khi các tổ chức quản lý các môi trường đám mây phức tạp, đa dạng hơn—cân bằng khối lượng công việc trên nhiều nền tảng đồng thời duy trì an ninh và hiệu suất—nhu cầu về các giải pháp mạng đám mây lai tinh vi đã tăng lên đáng kể.

Chiến lược đám mây lai và Vị thế Thị trường của IBM

IBM đã định vị chiến lược để tận dụng nhu cầu phát sinh từ sự hội tụ của các khối lượng công việc đám mây truyền thống và các ứng dụng AI sinh tạo. Các phân khúc Phần mềm và Tư vấn của công ty hưởng lợi từ các doanh nghiệp tìm kiếm giải pháp quản lý đa đám mây, không phụ thuộc nhà cung cấp và có khả năng tương tác cao. Việc mua lại HashiCorp đánh dấu một bước ngoặt quan trọng, nâng cao đáng kể khả năng của IBM trong việc quản lý các hạ tầng đám mây phức tạp. Bằng cách tích hợp các bộ công cụ của HashiCorp với danh mục của Red Hat, IBM củng cố vị thế cạnh tranh trong lĩnh vực điều phối đám mây lai.

Dự kiến đến năm 2025, doanh thu và lợi nhuận của IBM sẽ tăng trưởng lần lượt là 6.8% và 10.3% so với cùng kỳ, với ước tính EPS có xu hướng tăng 2.4 trong những tháng gần đây. Các chỉ số định giá của công ty có vẻ dễ tiếp cận hơn so với các đối thủ cạnh tranh—hiện đang giao dịch ở mức 25.5x lợi nhuận dự kiến.

Tuy nhiên, IBM đối mặt với những thách thức đáng kể. Cạnh tranh từ các ông lớn đám mây tạo ra áp lực về giá cả liên tục, làm giảm biên lợi nhuận. Quá trình chuyển đổi mô hình kinh doanh sang hoạt động đám mây của công ty vẫn đòi hỏi nhiều vốn và mất thời gian, trong khi biến động tỷ giá và sự mềm mại của các phân khúc kinh doanh truyền thống vẫn ảnh hưởng đến hiệu suất chung.

Sự thống trị của Arista trong Mạng trung tâm dữ liệu và đám mây lai

Arista chiếm lĩnh trong các sản phẩm chuyển mạch hiệu suất cao, đặc biệt trong các phân khúc 100-gigabit và các phân khúc mới nổi 200/400-gigabit—là xương sống công nghệ của các trung tâm dữ liệu hiện đại. Giá trị đề xuất khác biệt của họ tập trung vào kiến trúc phần mềm thống nhất dựa trên EOS (Extensible Operating System) và CloudVision, cho phép mạng đám mây lai liền mạch trên toàn bộ khuôn viên, WAN và trung tâm dữ liệu.

Phương pháp phần mềm đa miền của công ty—bao gồm CloudEOS Edge và khả năng Wi-Fi nhận thức—cung cấp khả năng nhận dạng ứng dụng thông minh và quản lý vận hành tự động. Kiến trúc nền tảng thống nhất này giúp Arista nổi bật so với các đối thủ cạnh tranh bằng khả năng dự đoán hiệu suất, lập trình và tích hợp với các hệ thống quản lý mạng của bên thứ ba.

Dự báo tăng trưởng của Arista đến năm 2025 có vẻ khả quan hơn nhiều: tăng trưởng doanh số 26.7% và mở rộng EPS 26.4% so với cùng kỳ, với ước tính EPS tăng 2.9% trong những tháng gần đây. Công ty đã thể hiện xu hướng doanh thu và lợi nhuận ổn định qua nhiều năm.

Tuy nhiên, vẫn còn những trở ngại. Chi phí hoạt động tăng khoảng 36% trong Quý 3 năm 2025 lên $512 triệu, do mở rộng lực lượng lao động, đầu tư vào giới thiệu sản phẩm mới và trả lương biến đổi cao. Chi tiêu R&D tăng 38.2% so với cùng kỳ lên $326 triệu. Các thay đổi về thiết kế sản phẩm và tái cấu trúc chuỗi cung ứng đã làm co hẹp biên lợi nhuận. Thêm vào đó, các hạn chế về cung cấp sản phẩm cao cấp, rủi ro tập trung khách hàng và cạnh tranh khốc liệt từ các nhà cung cấp mạng chuyên biệt vẫn là những thách thức liên tục.

Đánh giá tài chính và định giá so sánh

Xét về mặt định giá, IBM mang lại mức đầu tư hợp lý hơn với 25.5x P/E dự kiến, so với 39.67x của Arista—một chênh lệch rõ rệt phản ánh kỳ vọng thị trường về khả năng tăng trưởng vượt trội của Arista. Trong vòng mười hai tháng qua, IBM tăng 34.9%, trong khi Arista tăng 21.2%.

Các cân nhắc chiến lược cho năm 2026

Việc lựa chọn giữa hai doanh nghiệp này phụ thuộc vào mục tiêu đầu tư và khả năng chịu rủi ro. Arista phù hợp với các nhà đầu tư tìm kiếm sự tập trung vào câu chuyện tăng trưởng AI và hạ tầng đám mây—hưởng lợi từ các giải pháp mạng đám mây lai tiên tiến và phương pháp phần mềm định nghĩa. IBM thu hút những ai ưu tiên kỷ luật định giá và đa dạng hóa công nghệ.

Cả hai công ty đều có xếp hạng phân tích ngang nhau (Zacks Rank #3—Giữ), cho thấy giá trị cơ bản tương đương. Ước tính tăng trưởng vượt trội và thành tích thực thi nhất quán của Arista trái ngược với các chỉ số định giá hấp dẫn hơn của IBM và khả năng chống chịu của danh mục doanh nghiệp rộng lớn hơn. Cuối cùng, lựa chọn phụ thuộc vào việc ưu tiên tiềm năng tăng trưởng bùng nổ hay lợi nhuận dựa trên định giá có tính đo lường trong bối cảnh hạ tầng đám mây lai đang phát triển.