Số liệu kinh tế mới nhất của Nhật Bản khá thú vị. Tốc độ tăng CPI phi thực phẩm tại Tokyo tháng 12 giảm xuống còn 2.3% so với cùng kỳ, rõ ràng đã giảm so với mức 2.8% của tháng trước, đây cũng là dấu hiệu hạ nhiệt lần đầu tiên kể từ tháng 8. Các nhà kinh tế trước đó dự đoán là 2.5%, vì vậy con số này vượt xa kỳ vọng của thị trường.

Cụ thể, áp lực chủ yếu đến từ hai yếu tố: tốc độ tăng giá thực phẩm chậm lại, cộng thêm chi phí năng lượng giảm. Chỉ số lạm phát tổng thể từ mức 2.7% cùng kỳ năm ngoái đã giảm xuống còn 2.0%, và lạm phát sâu hơn sau khi loại trừ giá năng lượng cũng giảm xuống còn 2.6%. Xu hướng giá cả tại Tokyo thường được xem là chỉ số dẫn đầu cho lạm phát toàn quốc.

Tuy nhiên, có một chi tiết không thể bỏ qua — mặc dù lạm phát đang giảm, nhưng mức 2.0% vẫn vượt quá mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Trong ngắn hạn, điều này cung cấp đủ lý do để Ngân hàng Trung ương tiếp tục thắt chặt chính sách. Nói cách khác, dù lạm phát đang hạ nhiệt, nhưng chưa đạt đến mức khiến Ngân hàng Trung ương dừng tăng lãi suất. Điều này sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến kỳ vọng về thanh khoản toàn cầu và phân bổ tài sản.