Hiểu Rủi Ro Nợ Ký Gửi: Những Điều Mọi Nhà Giao Dịch Phải Biết

Nợ ký quỹ đã tăng lên mức chưa từng có, phản ánh đà tăng mạnh trên các thị trường giao dịch. Các nhà đầu tư vay mượn qua tài khoản ký quỹ đối mặt với những rủi ro nghiêm trọng thường bị hiểu lầm cho đến khi nhận được cuộc gọi ký quỹ. Dữ liệu của FINRA cho thấy khoản vay ký quỹ đạt 627,4 tỷ đô la vào tháng 11 năm 2017—một mức tăng đáng kinh ngạc $100 tỷ đô so với cuối năm 2016 và hơn gấp đôi mức của năm 2010. Khi nợ ký quỹ tiếp tục tích tụ, đã đến lúc nhận thức rõ những rủi ro này trước khi chúng ảnh hưởng đến danh mục của bạn.

Các cơ chế cốt lõi của Giao dịch Ký Quỹ

Giao dịch ký quỹ cho phép bạn vay vốn từ công ty môi giới để mua chứng khoán, nhân đôi cả lợi nhuận tiềm năng lẫn rủi ro thua lỗ. Khi bạn mở tài khoản ký quỹ, bạn cam kết hoàn trả số tiền vay cộng với lãi suất, bất kể các khoản đầu tư của bạn tăng hay giảm giá trị. Nhiều công ty môi giới tự động kích hoạt khả năng ký quỹ, nhưng không phải tất cả các nhà giao dịch đều cần tính năng này. Nếu giao dịch ký quỹ không phải chiến lược của bạn, bạn có thể chuyển sang tài khoản tiền mặt, nơi bạn chỉ giao dịch bằng số tiền bạn gửi trực tiếp.

Tám Rủi Ro Quan Trọng Liên Quan Đến Nợ Ký Quỹ

Thanh lý bắt buộc mà không có sự đồng ý của bạn

Công ty môi giới của bạn có quyền lực đáng kể khi các nghĩa vụ nợ ký quỹ không được đáp ứng. Nếu vốn chủ sở hữu trong tài khoản của bạn giảm xuống dưới ngưỡng duy trì ký quỹ—dù là quy định tối thiểu hay yêu cầu nghiêm ngặt hơn của công ty—công ty có thể thanh lý chứng khoán để bù đắp khoản thiếu hụt. Bất kỳ khoản nợ còn lại nào sẽ trở thành trách nhiệm cá nhân của bạn.

Bán hàng bắt buộc xảy ra mà không có thông báo trước

Một hiểu lầm phổ biến cho rằng các nhà môi giới phải thông báo trước khi thực hiện cuộc gọi ký quỹ. Trên thực tế, các công ty không có nghĩa vụ phải cảnh báo trước. Trong khi nhiều cố gắng liên hệ với khách hàng, họ vẫn có thể bán chứng khoán mà không chờ phản hồi của bạn. Nếu điều kiện thị trường xấu đi nhanh chóng, công ty của bạn có thể thanh lý các khoản holdings trước khi hết hạn mà bạn đã được thông báo.

Không kiểm soát được các tài sản bị bán

Khi nợ ký quỹ buộc phải thanh lý, bạn không thể quyết định chứng khoán hoặc tài sản nào sẽ bị bán. Công ty thực hiện các quyết định này một cách đơn phương để bảo vệ lợi ích của mình, có thể buộc bạn thoái vị khỏi các vị thế bạn muốn giữ lại trong khi giữ lại những vị thế bạn sẵn sàng bán.

Yêu cầu của công ty có thể thay đổi ngay lập tức

Các công ty môi giới có thể thắt chặt yêu cầu duy trì “house” bất cứ lúc nào, thường mà không cần thông báo trước. Những thay đổi chính sách này có hiệu lực ngay lập tức và có thể kích hoạt các cuộc gọi house mà trước đó bạn không dự đoán. Không đáp ứng được yêu cầu mới sẽ mở ra khả năng bị thanh lý bắt buộc các vị trí của bạn.

Không có quyền gia hạn đảm bảo cuộc gọi ký quỹ

Trong khi một số công ty có thể thỉnh thoảng cấp phép gia hạn ngắn hạn, bạn không có quyền hợp đồng để trì hoãn việc đáp ứng cuộc gọi ký quỹ. Quyết định này thuộc về công ty, không phải hoàn cảnh của bạn, để xác định xem có thể có gia hạn hay không.

Thua lỗ có thể vượt quá khoản tiền gửi ban đầu của bạn

Đòn bẩy trong nợ ký quỹ tạo ra rủi ro không đối xứng. Một sự giảm đáng kể trong giá trị chứng khoán của bạn có thể buộc bạn phải bổ sung thêm vốn để tránh bán bắt buộc. Trong các trường hợp nghiêm trọng, thua lỗ có thể vượt quá số tiền đầu tư ban đầu của bạn, khiến bạn còn nợ công ty môi giới.

Chi phí liên tục cho các vị thế bán khống

Các vị thế bán khống liên quan đến nợ ký quỹ tiếp tục tích lũy lãi suất ngay cả khi cổ phiếu cơ sở bị đình chỉ giao dịch, bị hủy niêm yết hoặc tạm ngừng giao dịch kéo dài. Các chi phí này tích tụ bất kể khả năng tiếp cận thị trường.

Loại bỏ khả năng thanh lý chọn lọc

Khi cuộc gọi ký quỹ được kích hoạt, bạn mất khả năng chọn thứ tự và phương pháp để đáp ứng nó. Công ty môi giới của bạn quyết định chiến lược thanh lý.

Hành Động Để Bảo Vệ Chính Mình

Hiểu rõ cơ chế nợ ký quỹ chỉ là bước đầu tiên. Xem xét kỹ hợp đồng ký quỹ của công ty môi giới và yêu cầu họ làm rõ bất kỳ điểm mơ hồ nào. Theo dõi tài khoản ký quỹ hàng ngày, chú ý đặc biệt đến cách định giá chứng khoán ảnh hưởng đến vốn chủ sở hữu của bạn. Nếu giá giảm, chủ động gửi thêm tiền mặt hoặc chứng khoán để duy trì một khoản dự phòng thoải mái trên mức yêu cầu duy trì ký quỹ.

Khi nhận được cuộc gọi ký quỹ, hãy phản hồi ngay lập tức. Bằng cách nhanh chóng gửi thêm tiền hoặc bán các tài sản bạn chọn, bạn duy trì quyền kiểm soát danh mục của mình thay vì để công ty môi giới quyết định thanh lý.

Những rủi ro trong nợ ký quỹ đòi hỏi sự tôn trọng và chuẩn bị kỹ lưỡng. Thị trường tăng giá có thể che giấu những nguy hiểm này, nhưng sự đảo chiều của thị trường sẽ phơi bày điểm yếu. Xây dựng chiến lược đầu tư của bạn với một cái nhìn rõ ràng về những gì giao dịch ký quỹ đòi hỏi và liệu lợi ích có xứng đáng với những rủi ro tiềm ẩn lớn trong tình huống cụ thể của bạn hay không.