Triển vọng Thị trường Chứng khoán 2026: Tại sao Đồng thuận Chuyên gia Che giấu Những Mâu thuẫn Sâu sắc

Nghịch lý Dự đoán

Khi năm mới đến gần, các nhà đầu tư thường xuyên tìm đến các nhà phân tích Phố Wall để được hướng dẫn về những gì sẽ xảy ra trong tương lai cho danh mục của họ. Một nghịch lý là, trong khi các chuyên gia dày dạn kinh nghiệm này liên tục vẽ ra một bức tranh lạc quan, thì sự phân tán rộng rãi trong các dự báo của họ lại cho thấy rõ mức độ không chắc chắn của bức tranh thị trường chứng khoán thực sự như thế nào. Các dự báo của họ về S&P 500 vào năm 2026 thể hiện rõ ràng sự căng thẳng này – dao động từ mức độ thận trọng vừa phải đến mức độ khá tích cực, nhưng tất cả đều hướng về một hướng: tăng trưởng.

Những gì Phố Wall đang nói

Sự hội tụ của sự lạc quan che giấu những bất đồng đáng kể về quy mô. Các nhà phân tích của Bank of America, theo cách tiếp cận thận trọng, dự đoán S&P 500 sẽ tăng khoảng 3% so với mức hiện tại gần 6,900, đạt khoảng 7,100. Trong khi đó, dự báo của Morgan Stanley lại tích cực hơn nhiều, dự đoán tăng 13% lên khoảng 7,800, dựa trên kỳ vọng về hiệu suất lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ.

Các tổ chức lớn khác còn tích cực hơn nữa. Deutsche Bank dự đoán chỉ số có thể tăng tới 16% lên mức 8,000, nhấn mạnh đến dự đoán mở rộng lợi nhuận, phân phối cổ tức cao hơn và động thái lạm phát thấp. Trong số mười ba công ty lớn của Phố Wall được khảo sát, dự báo trung vị đạt khoảng 10,5% tăng trưởng, đưa S&P 500 quanh mức 7,600 vào cuối năm 2026.

Đáng chú ý, tất cả mười ba tổ chức đều dự đoán lợi nhuận tăng. Không có ai dự báo giảm.

Thực tế lịch sử

Tuy nhiên, đây là điểm quan trọng: các dự đoán thường không xảy ra như dự kiến. Warren Buffett đã nắm bắt rõ ý này khi ông nhận xét rằng “tương lai không bao giờ rõ ràng; bạn phải trả giá rất cao trong thị trường chứng khoán cho một sự đồng thuận lạc quan.” Người thầy của ông, Benjamin Graham, đã đưa ra một nguyên tắc bất biến khác: “Trong ngắn hạn, thị trường là một máy bỏ phiếu, nhưng về lâu dài, nó là một chiếc cân.”

Sự khôn ngoan này cho thấy rằng trong khi tâm lý thị trường thúc đẩy các biến động ngắn hạn, thì hiệu suất kinh doanh cơ bản cuối cùng mới quyết định quỹ đạo dài hạn của cổ phiếu. Hồ sơ lịch sử minh chứng rõ ràng điều này:

Nhìn vào lợi nhuận hàng năm của thị trường chứng khoán kể từ năm 2007 cho thấy tính không thể dự đoán của các kết quả hàng năm. Năm 2007, S&P 500 tăng 5,49%, rồi giảm 37% vào năm 2008. Phục hồi nhanh chóng với mức tăng 26,5% vào năm 2009. Các năm tiếp theo mang lại kết quả rất không nhất quán: năm 2011 chỉ đạt 2,1%, trong khi năm 2013 tăng 32,4%. Gần đây hơn, năm 2022 giảm 18,11%, nhưng năm 2023 và 2024 đã phục hồi với mức tăng lần lượt là 26,29% và 25,02%.

Sự biến động lịch sử này cho thấy lý do tại sao dự báo lợi nhuận hàng năm cụ thể là một nỗ lực vô ích. Ít năm thực sự mang lại kết quả trung bình.

Một Khung Đầu Tư Thông Minh Hơn

Thay vì quá tập trung vào dự đoán năm 2026, hãy xem xét rằng lợi nhuận trung bình dài hạn của S&P 500 khoảng 10% mỗi năm, không tính lạm phát. Mốc tham chiếu lịch sử này là một kỳ vọng hợp lý, mặc dù bất kỳ năm nào cũng có thể lệch đáng kể theo hướng tích cực hoặc tiêu cực.

Nếu bạn lo lắng về biến động thị trường, không bắt buộc phải giữ toàn bộ vốn đầu tư trong những giai đoạn không chắc chắn. Quan trọng, số vốn cần trong vòng năm đến mười năm không nên bị phơi nhiễm với rủi ro thị trường chứng khoán. Nhưng hãy hiểu rằng các đợt điều chỉnh và sụp đổ là những hành vi bình thường của thị trường. Hồ sơ lịch sử cho thấy thị trường luôn phục hồi, cuối cùng đạt mức cao mới.

Một phương pháp thực tế là giảm bớt sự đoán mò bằng cách đầu tư vào các quỹ chỉ số đa dạng theo dõi thị trường rộng lớn hơn. Chiến lược đơn giản này có thể làm nền tảng cho việc xây dựng tài sản bền vững trong nhiều thập kỷ.

Chặng Đường Quan Trọng

Có lẽ quan trọng nhất, hãy kiềm chế sự cám dỗ tập trung quá nhiều vào hiệu suất năm 2026. Các điểm đo lường quan trọng sẽ diễn ra trong nhiều năm hoặc thập kỷ tới – 2036, 2046, 2056 – khi bạn có thể cần rút tiền từ danh mục để nghỉ hưu hoặc mục tiêu khác. Dự đoán ngắn hạn về thị trường ít quan trọng hơn nhiều so với kỷ luật thực thi dài hạn và chiến lược phân bổ tài sản phù hợp với thời gian và mục tiêu của bạn.