Tại sao Shiba Inu vẫn là một cược rủi ro: Sự thật phũ phàng đằng sau cơn sốt

Vấn đề cốt lõi: Tăng trưởng mà không có động lực thực sự

Khi các đồng meme như Shiba Inu (CRYPTO: SHIB) thu hút sự chú ý của thị trường, chúng thường cảm thấy như những con đường tắt để kiếm lợi nhanh. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nghiêm túc hiểu rằng việc xây dựng tài sản bền vững đòi hỏi các cơ chế nền tảng liên tục tạo ra giá trị sau khi cơn sốt đầu cơ qua đi. Chính xác đây là điểm Shiba Inu thất bại—và lý do tại sao nhiều nhà phân tích thị trường duy trì thái độ thận trọng.

Vấn đề then chốt là khá đơn giản: Shiba Inu thiếu một cơ chế tạo giá trị đáng tin cậy. Trong khi đồng coin ban đầu được phát hành như một tài sản meme thuần túy dựa trên một biểu tượng chó, các nhà phát triển sau đó đã giới thiệu những gì họ hy vọng sẽ là bước đột phá: Shibarium, một mạng Layer-2 nhằm thiết lập tiện ích thực sự cho token.

Thử nghiệm thất bại: Số liệu thực tế về việc áp dụng Shibarium kể câu chuyện

Trên giấy tờ, Shibarium trình bày một tầm nhìn hấp dẫn. Mạng lưới này dự kiến sẽ cho phép hoạt động kinh tế có ý nghĩa trên chuỗi, với phí giao dịch thúc đẩy đốt token—một cơ chế nhằm giảm cung và lý thuyết tăng giá trị cho người nắm giữ.

Trong thực tế, câu chuyện này phần lớn đã sụp đổ. Các số liệu hiện tại cho thấy một bức tranh đáng lo ngại: tổng giá trị bị khóa chỉ ở mức 1,8 triệu đô la, trong khi phí giao dịch hàng ngày đôi khi giảm xuống mức rất thấp. Vào một ngày gần đây, toàn bộ mạng chỉ thu được $16 trong phí—chỉ đủ cho một bữa ăn đơn giản.

Những con số này phơi bày một thực tế khắc nghiệt: gần như không có sự chấp nhận thực sự hoặc sự hứng thú của nhà đầu tư đối với công nghệ này. Nếu không có hoạt động kinh tế thực sự tạo ra doanh thu phí có ý nghĩa, thì nền tảng của đề xuất giá trị của Shiba—việc đốt token qua sử dụng mạng—trở thành ảo tưởng hơn là cơ chế. Bạn không thể giảm lượng cung khổng lồ bằng cách đốt token khi mạng tạo ra thu nhập rất nhỏ.

Điều này cũng có nghĩa là Shibarium thiếu sức nặng kinh tế để tài trợ cho các phát triển hoặc cải tiến tiếp theo, làm cho tăng trưởng trong tương lai ngày càng khó xảy ra.

Gió ngược vĩ mô: Môi trường năm 2021 đã biến mất

Ngoài các vấn đề cấu trúc đang gây rối cho Shiba Inu, bối cảnh tài chính rộng lớn hơn đã thay đổi đáng kể. Trong thời kỳ bùng nổ tiền điện tử năm 2021, Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất gần bằng 0—một môi trường khiến người tiết kiệm bị đói và thúc đẩy các nhà đầu tư hướng tới các tài sản đầu cơ, rủi ro cao vì nhu cầu thu lợi.

Thực tế ngày nay không thể khác hơn. Mục tiêu lãi suất của Fed hiện nằm trong khoảng 3,5% đến 3,75%, về cơ bản thay đổi các động lực của nhà đầu tư. Môi trường lãi suất cao hơn này khiến các khoản đầu tư an toàn, sinh lợi cao trở nên hấp dẫn hơn nhiều, đồng thời giảm khả năng chấp nhận các tài sản cực kỳ biến động như meme coins.

Sự kết hợp giữa lãi suất gần bằng 0 và các gói kích thích trong thời kỳ đại dịch đã thúc đẩy bong bóng đầu cơ năm 2021 khó có khả năng quay trở lại trong thời gian tới. Đặt cược vào Shiba Inu với hy vọng các điều kiện đó sẽ lặp lại là, tốt nhất, chỉ là mơ hồ.

Kết luận: Không có lối đi rõ ràng

Shiba Inu đặt ra cho các nhà đầu tư một nghịch lý khó chịu: nó kết hợp một nỗ lực thất bại trong việc thiết lập tiện ích thực sự với các yếu tố vĩ mô tiêu cực đang làm giảm khả năng đầu cơ. Nếu không có một cơ chế tạo giá trị hoạt động hoặc một môi trường bên ngoài cực kỳ thuận lợi, việc giữ hoặc tích lũy token này ngày càng trở nên khó có thể biện hộ.

Đối với các nhà đầu tư thận trọng về rủi ro, bài học rõ ràng là—việc tìm kiếm lợi nhuận qua Shiba hoặc các đồng meme tương tự vẫn là một trò chơi đầu cơ hơn là một luận điểm đầu tư cân nhắc.