Điều Gì Thật Sự Thúc Đẩy Thị Trường Bạc Toàn Cầu? Phân Tích Sâu Về Bốn Yếu Tố Nhu Cầu Chính

Bạc tiếp tục khẳng định vị trí của mình như một trong những kim loại quý thiết yếu nhất trong nền kinh tế hiện đại. Khác với vàng, chủ yếu dùng làm nơi lưu trữ giá trị, nhu cầu về bạc xuất phát từ nhiều nguồn khác nhau bao gồm đầu tư, sản xuất, thời trang và sử dụng trong gia đình. Theo Khảo sát Bạc Thế giới của Viện Bạc công bố vào tháng 4 năm 2025, thị trường bạc vật chất toàn cầu đã tiêu thụ 1,16 tỷ ounce trong năm 2024, thấp hơn chút so với đỉnh cao 1,28 tỷ ounce của năm 2022. Nhìn về phía trước năm 2025, dự kiến nhu cầu sẽ giảm nhẹ 1 phần trăm xuống còn 1,15 tỷ ounce, mặc dù vẫn ở mức cao lịch sử.

Hiểu rõ những yếu tố thúc đẩy nhu cầu bạc mang lại những cái nhìn quan trọng cho các nhà đầu tư và các thành viên trong ngành. Tính dẫn điện và dẫn nhiệt xuất sắc của kim loại này khiến nó trở nên không thể thiếu trong nhiều ngành công nghiệp từ năng lượng tái tạo đến điện tử tiêu dùng. Dưới đây là phân tích bốn yếu tố then chốt định hình thị trường bạc.

Dòng chảy Đầu tư: Bạc Vàng và Các Sản phẩm Giao dịch Trên Sàn

Ngành đầu tư là trụ cột quan trọng của nhu cầu bạc, với Viện Bạc dự báo nhu cầu 204,4 triệu ounce vào năm 2025. Danh mục này bao gồm bạc vật chất dạng thỏi, tiền xu và thanh bạc được mua bởi các nhà đầu tư bán lẻ, cùng với dòng chảy vào các sản phẩm giao dịch trên sàn bạc (ETPs) và ETF.

Nhu cầu đầu tư bạc kể một câu chuyện biến động. Mua thỏi bạc và tiền xu đạt mức cao kỷ lục 338,3 triệu ounce vào năm 2022, do bất ổn kinh tế vĩ mô. Tuy nhiên, thị trường đã gặp nhiều khó khăn trong các năm sau đó, giảm xuống còn 244,3 triệu ounce vào năm 2023 và giảm tiếp 22 phần trăm xuống còn 190,9 triệu ounce vào năm 2024. Viện Bạc dự đoán sẽ có sự đảo chiều vào năm 2025, dự báo tăng trưởng 7 phần trăm lên 204,4 triệu ounce khi các nhà đầu tư xem xét lại danh mục của họ giữa bối cảnh lo ngại về thị trường tài chính vẫn còn tồn tại.

Các ETF bạc thể hiện tính chu kỳ còn mạnh mẽ hơn nữa. Các sản phẩm này đã chứng kiến dòng chảy lớn với 331,1 triệu ounce vào năm 2020 khi đại dịch bắt đầu, rồi sụt giảm còn 64,9 triệu ounce vào năm sau. Giai đoạn hậu đại dịch chứng kiến áp lực bán mạnh, với các nhà đầu tư thanh lý 117,4 triệu ounce vào năm 2022 và thêm 37,6 triệu ounce vào năm 2023. Tâm lý thị trường lại thay đổi vào năm 2024, khi bất ổn toàn cầu gia tăng đã đẩy 61,6 triệu ounce vốn mới vào các ETF bạc. Triển vọng cho năm 2025 đầy hứa hẹn, khi Viện Bạc dự báo tăng trưởng 14 phần trăm để đạt 70 triệu ounce. Sự phục hồi này phản ánh sự lo lắng của nhà đầu tư về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, các lo ngại về nợ công của Mỹ gia tăng, và bất ổn địa chính trị ở Trung Đông.

Sản xuất Công nghiệp: Xương sống của Tiêu thụ Bạc

Phân khúc tiêu thụ lớn nhất là sản xuất công nghiệp, dự kiến chiếm 677,4 triệu ounce vào năm 2025—khoảng 59 phần trăm tổng nhu cầu bạc. Đà tăng trưởng của ngành này nhấn mạnh vai trò không thể thay thế của bạc trong sản xuất tiên tiến và phát triển hạ tầng.

Tiêu thụ bạc trong công nghiệp đã liên tục mở rộng trong thập kỷ qua. Năm 2016, ngành này tiêu thụ chỉ 491 triệu ounce, tăng lên 592,3 triệu ounce vào năm 2022, rồi 657,1 triệu ounce năm 2023, trước khi đạt kỷ lục 680,5 triệu ounce vào năm 2024. Đến năm 2025, Viện Bạc dự kiến sẽ giảm nhẹ 0,5 phần trăm xuống còn 677,4 triệu ounce, phản ánh hạn chế về nguồn cung hơn là yếu tố cầu yếu đi.

Điện tử và Tích hợp Năng lượng Tái tạo

Ứng dụng điện tử tiêu thụ phần lớn bạc trong ngành công nghiệp, với dự báo sử dụng đạt 456,6 triệu ounce vào năm 2025. Điều này bao gồm tụ điện ceramic đa lớp, công tắc màng, phim bạc, keo dẫn điện và các giải pháp quản lý nhiệt trong phương tiện và thiết bị công nghiệp.

Ngành năng lượng mặt trời nổi lên như một lĩnh vực tiêu thụ chính trong điện tử, chiếm 197,6 triệu tấn nhu cầu vào năm 2024. Bạc đóng vai trò là mực dẫn điện quan trọng trong pin mặt trời, giúp chuyển đổi ánh sáng mặt trời thành điện năng. Sự bùng nổ lắp đặt năng lượng mặt trời toàn cầu hỗ trợ cho xu hướng này—SolarPower Europe báo cáo rằng tổng công suất lắp đặt đạt 2,2 terawatt vào cuối năm 2024, với dự báo có thể vượt quá 7 terawatt vào năm 2030. Việc tăng gấp ba công suất này sẽ thúc đẩy nhu cầu bạc đáng kể trong vòng năm năm tới.

Xe Điện và Tiến bộ trong Ô tô

Ngành ô tô là một trong những động lực tiêu thụ bạc công nghiệp quan trọng khác. Các phương tiện hiện đại dựa vào các tiếp điểm điện mạ bạc cho hầu hết các chức năng điện tử—từ hệ thống đánh lửa đến cửa sổ chỉnh điện, ghế điều chỉnh và cơ cấu cốp sau. Chuyển đổi sang hệ truyền động điện làm tăng nhu cầu này. Xe điện pin chứa từ 25 đến 50 gram bạc mỗi chiếc (tùy theo thông số kỹ thuật), so với 18 đến 34 gram trong xe hybrid và chỉ 15 đến 28 gram trong xe chạy động cơ đốt trong truyền thống. Viện Bạc dự báo nhu cầu bạc trong ô tô có thể đạt 90 triệu ounce vào năm 2025, nhờ mở rộng hạ tầng sạc và các sáng kiến giảm phát thải toàn cầu.

Ứng dụng Hàn và Lắp ráp Bạc

Hợp kim hàn và hàn bạc dựa trên bạc tạo ra các mối nối kim loại chống ăn mòn, chống rò rỉ, rất cần thiết trong hệ thống HVAC, thiết bị làm lạnh và hạ tầng phân phối điện. Viện Bạc dự báo phân khúc này sẽ cần 52,9 triệu ounce vào năm 2025.

Trang sức: Vẻ đẹp Vĩnh cửu Gặp Thị trường Điều chỉnh

Trang sức bạc là danh mục nhu cầu lớn thứ hai sau sử dụng trong công nghiệp, với dự kiến tiêu thụ 196,2 triệu ounce vào năm 2025. Nhu cầu trang sức tăng nhẹ 3 phần trăm trong năm 2024 lên 208,7 triệu ounce, nhờ bạc có khả năng phản xạ ánh sáng vượt trội so với các kim loại quý khác và tính linh hoạt trong tạo hình.

Tuy nhiên, Viện Bạc dự đoán sẽ giảm 6 phần trăm trong năm 2025 xuống còn 196,2 triệu ounce, phản ánh các điều chỉnh theo chu kỳ trong chi tiêu tiêu dùng và xu hướng thời trang. Vẻ đẹp bóng bẩy, độ bền và mức giá tương đối dễ tiếp cận so với vàng giúp bạc duy trì sức hút đối với nhà sản xuất và người tiêu dùng trang sức, mặc dù nhu cầu ngắn hạn gặp khó khăn do bất ổn kinh tế vĩ mô ảnh hưởng đến chi tiêu không thiết yếu.

Đồ dùng bạc: Giảm sút nhưng truyền thống vẫn bền bỉ

Đồ dùng bạc hoàn thiện bộ tứ các yếu tố thúc đẩy nhu cầu bạc chính, dự kiến tiêu thụ 46 triệu ounce vào năm 2025. Bạc sterling đã định hình các sản phẩm bàn ăn và trang trí nội thất cao cấp từ thế kỷ 14, khi các tiêu chuẩn thủ công được thiết lập cho dao kéo và các mặt hàng rỗng.

Nhu cầu đồ dùng bạc đã giảm đáng kể so với đỉnh cao 73,5 triệu ounce năm 2022 xuống còn 54,2 triệu ounce năm 2024. Viện Bạc dự báo sẽ giảm thêm 15 phần trăm trong năm 2025 xuống còn 46 triệu ounce, phản ánh xu hướng chung về giảm văn hóa ăn uống chính thức và thay đổi sở thích tiêu dùng ở các thị trường phát triển. Trong khi các kim loại cơ bản pha trộn với bạc để tăng độ bền cho dụng cụ ăn uống, vị trí cao cấp và tuổi thọ nhiều thế hệ của đồ dùng bạc vẫn duy trì một thị trường ngách ổn định nhưng bền vững.

Triển vọng Thị trường Bạc

Bốn trụ cột nhu cầu—sản phẩm đầu tư, sản xuất công nghiệp, trang sức và đồ dùng bạc—cùng nhau định hình động thái thị trường bạc. Các ứng dụng công nghiệp, đặc biệt trong năng lượng tái tạo và ô tô điện, cung cấp triển vọng tăng trưởng dài hạn mạnh mẽ nhất. Dòng chảy đầu tư vẫn biến động nhưng nhạy cảm với điều kiện vĩ mô. Các ứng dụng truyền thống như trang sức và đồ dùng bạc đối mặt với áp lực theo chu kỳ nhưng vẫn giữ được sức hấp dẫn lâu dài.

Đối với các nhà đầu tư và các thành viên ngành theo dõi diễn biến bạc, việc hiểu rõ các yếu tố này là điều thiết yếu để dự đoán biến động giá và quyết định phân bổ chiến lược. Dự báo năm 2025 với 1,15 tỷ ounce duy trì mức nhu cầu cao lịch sử, cho thấy bạc sẽ tiếp tục duy trì giá trị cao trong cả lĩnh vực đầu tư lẫn công nghiệp.